Ориентиры доходности не предполагают особой премии к рынку – 7,65– 7,7% по 7-летней бумаге (7,71% на вчерашнее закрытие, 7,68% в понедельник) и 8,2–8,25% по 15-летней (8,24% вчера, днем ранее доходность была на том же уровне).
Прошлый аукцион прошел не очень успешно – тогда Минфину удалось разместить меньше половины объема (35 млрд руб. 5-летней бумаги и 15 млрд руб. 10-летней). На наш взгляд, тогда спрос сдерживался неопределенностью относительно реакции рынков на решение ЕЦБ. С прошлой среды внешний фон улучшился, а рубль – заметно укрепился к доллару и корзине валют.
Мы ожидаем более высокого спроса на госбумаги на сегодняшних аукционах. При этом, вероятно, значительный интерес вызовет размещение самой длинной бумаги, дающей заметную премию над кривой (премия за дюрацию к 10-летнему выпуску – около 40 б.п.)".