Попробуем разобраться в причинах такой динамики рынков.
Падение в России происходило в отсутствие внешних новостей и событий, фон был на удивление благоприятным: фьючерс на индекс S&P вчера, как и сегодня с утра, торговался в плюсе. Единственным негативным фактором стали новости из Европы о том, что Бундесбанк в очередной раз выразил свою негативную позицию по поводу единых европейских облигаций.
Инвесторы на фондовых рынка слегка расстроились, но в целом отнеслись к заявлениям Германии спокойно: ее мнение стабильно и меняться пока не собирается. Рынки оно уже не удивляет.
Вряд ли падение европейских индексов менее чем на 0,5% могло так встревожить российских игроков. Цены на нефть также показывали рост в течение дня, слегка скорректировавшись только к вечеру, когда наш рынок уже показал внутридневную восходящую коррекцию.
Важно то, что сейчас российский фондовый рынок находится на уровнях начала июня, где нефть марки Brent торговалась около $100 и стоял вопрос, смогут ли нефтяные котировки закрепиться выше данной отметки.
С того момента нефть подорожала примерно на 14%, в то время как российский рынок, реагирующий на сырьевые активы в силу состава эмитентов, не просто остался на том же уровне, но и сигнализирует о возможности снижения.
Похожая ситуация наблюдается относительно американского рынка.
То есть мы сейчас выглядим значительно хуже мировой динамики, а главное, хуже тех индикаторов, на которые привыкли реагировать. И это при том, что деньги на рынке есть: это видно и по уровню ставок на межбанке и по притоку капитала в фонды акций.
Получается, что причин для падения нет вообще, кроме отсутствия серьезных игроков: мы не зря упомянули низкие объемы торгов. Спекулятивная масса рынка дошла до уровня 200-дневной средней и при снижении колебаний начала играть на понижение. Здесь важнее не тренд, а высокая волатильность – отсюда и разнонаправленная динамика отдельных инструментов.
Кроме того, опасения спекулянтов вызывают как раз высокие уровни мирового рынка, и возникает желание сыграть на опережение. Но, как нам кажется, тут как раз опасаться нечего: напомним, что все с интересом ждут минутки FOMC в среду и конференции Бена Бернанке. Кроме того, самая крупная по капитализации компания мира Apple снова подогревает к себе интерес новым продуктом, который будет представлен в первой половине сентября. Учитывая, что Apple имеет в американских индексах существенный вес, у компании есть все шансы поддержать родные площадки.
Следовательно, и наш рынок пока не должен проваливаться слишком сильно. Мы говорили раньше, что уровень 1420 пунктов по ММВБ представляется логичным для текущей ситуации, и полагаем сейчас, что рынок будет колебаться в диапазоне 1420-1450 пунктов. Сохраняется вероятность пробоя верхней границы и ухода к сопротивлению 1480 пунктов.
Сегодня утром мы ждем открытия в нулевой зоне, а вот в течение дня возможен рост".