Аналитики инвестиционных компаний и банков не ожидают на предстоящей неделе устоявшегося тренда котировок на финансовом рынке. Скорее всего, рынок продолжит колебаться возле уровней закрытия прошлой недели.
В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индекс ММВБ за неделю снизится на символические 0,14%, а индекс РТС – вырастет на 0,18%, нефть марки Brent сохранит свои позиции на отметке 113,5 доллара за баррель, а основная валютная пара – евро/доллар – будет колебаться возле 1,25 доллара. На российском валютном рынке рубль, по мнению экспертов, продолжит небольшое укрепление – против доллара на 0,22% (7 копеек), против евро – на 0,32% (13 копеек).
По мнению аналитиков, предстоящая неделя для рынков пройдет в состоянии ожидания. Внимание инвесторов будет приковано к ежегодной конференции руководителей центральных банков ведущих стран мира в Jackson Hole в США, которая начнется в пятницу и, в первую очередь, к выступлению главы ФРС Бена Бернанке и председателя ЕЦБ Марио Драги.
Эльза Бикчурина, аналитик ИФК «Солид»
Мы полагаем, что наступившая неделя на российском рынке акций пройдет в уверенном боковике, потому как рынки будут ждать ключевого события последнего времени, способного определить динамику всех мировых площадок на среднесрочную перспективу. Речь, безусловно, идет о выступлении главы ФРС Бена Бернанке на экономической конференции в Джексон-Хоул, от которой инвесторы ждут конкретной информации по поводу возможного третьего этапа смягчения. С учетом опубликованных протоколов последнего заседания ФРС, а также последующих уточняющих заявлений со стороны руководителей Федрезерва, речь Бернанке способна либо отправить индексы покорять новые вершины, либо увести глубоко вниз. С учетом важности экономических данных для принятия решения рынки с особым внимание будут ждать выхода второй оценки ВВП США за второй квартал и ее соответствия ожиданиям.
Что касается новостей из Европы, то здесь наиболее пристальный интерес будет касаться результатов переговоров между руководителями разных стран по поводу ситуации в Греции. Однако с учетом того, что принципиальная позиция Европы в данном вопросе будет озвучена лишь после решений «тройки», поступления действительно важных новостей по этой теме, скорее всего, не будет. Тем не менее, рынки будут отслеживать различные нюансы в заявлениях европейских политиков.
Ну, и наконец, это последняя неделя августа, а, значит, инвесторы в большинстве своем еще находятся в отпусках, поэтому мы вряд ли увидим повышенную активность торгов. На наш взгляд, рынки проведут неделю вблизи текущих уровней, ожидая получения новостей о развитии принципиальных событий для судеб Европы и США.
Евгений Пищулин, трейдер департамента операций на рынке акций брокерской компании «РЕГИОН»
Последнее время мировые рынки акций, несмотря на относительно высокие уровни, продолжают демонстрировать подчеркнуто оптимистичные настроения, подстегиваемые ожиданиями новых стимулов. Наиболее показательной в подобном плане явилась реакция инвесторов на опубликованные на прошлой неделе протоколы заседания FOMC. Негативные новости дисконтируются рынком очень быстро, и буквально через несколько дней мы наблюдаем новый виток повышения котировок. Это справедливо и для товарных рынков, динамика которых, в свою очередь, напрямую отражается в ценах российских бумаг.
На предстоящей неделе мы ожидаем сохранения подобных настроений. Поведение российских индексов вполне может уложиться в типовой сценарий - торговля в узком диапазоне с периодическими попытками отыграть внешний новостной фон в ту или иную сторону. Вместе с тем, довольно существенное ралли на рынке требует определенной реакции, например, переаллокации средств из высоковолатильных циклических бумаг в более ликвидные "фишки" нефтегазового сектора. Если рост на рынке в ближайшее время сохранится, то инвестором удастся в нем поучаствовать. Если сработает негативный сценарий, то от существующей экспозиции получится довольно быстро избавиться.
Дмитрий Савченко, аналитик Нордеа Банк
Участники рынка будут ждать выступления председателя ФРС США Бернанке 31 августа. Также в США на этой неделе выйдет немаловажная статистика по потребительскому доверию, будет опубликована статистика по ВВП, Chicago PMI. Ко всему прочему рынок продолжит переваривать переговоры Греции с представителями еврозоны. Отдельной темой продолжает оставаться ожидание решения ЕЦБ относительно механизма интервенций. Регулятор сильно затянул с раскрытием своих карт.
Все эти моменты могут оказать существенное влияние на рынок, которому просто необходимо какой-либо стимул для продолжения движения наверх. На текущих отметках многие могут начать фиксировать позиции – технически сигнала на продажу пока нет, но до него, что по индексу S&P 500, что по нефти Brent – совсем недалеко.
Вероятно продолжение повышенной волатильности по акциям ТГК-9, ТГК-7 (Волжская ТГК), ТГК-5 и ТГК-6. Причина – ожидание решения совета директоров ТГК-9 по коэффициентам обмена акций.
Пара евро/доллар технически имеет серьезное сопротивление. На неделе коридор колебания может составить 1,24-1,26 доллара.
Российский рубль имеет определенную подушку безопасности в случае начала снижения нефти. Рост нефти в последние недели пока не полностью отыгран, и теперь рынок вправе рассчитывать на то, что рубль будет относительно стабильно смотреться в ближайшее время. На этой неделе корзина может остаться в диапазоне 35,2-35,7, доллар - в диапазоне 31,5-32,1 рубля.
Вячеслав Жабин, аналитик банка «ГЛОБЭКС»
Наиболее влиятельным событием прошлой недели можно назвать распечатку последнего заседания ФРС, которая показала, что все большее количество членов совета директоров этой организации склоняются к возможному запуску программы количественного стимулирования роста экономики. Между тем, тайминг вновь не был конкретизирован, равно как и предполагаемые меры, что в конечном итоге не смогло оказать поддержку рынкам.
Макроэкономических данных было немного, и они оказались относительно слабыми (как в США, так в Европе и Японии), что в очередной раз вызвало беспокойство инвесторов за глобальный рост.
В рамках предстоящей недели внимание инвестиционного сообщества будет приковано традиционно к заявлениям политических лидеров.
Также ожидается довольно большой объем публикаций по потребительской тематике: в Германии это отчет института Ifo, в США – данные по потребительской уверенности и персональным доходам/расходам, - на долю последних приходится до 70% американского ВВП, по которому также ожидается публикация уточненных данных за второй квартал. Ну и в завершении недели ожидается выступление председателя ФРС Б.Бернанке в рамках ежегодной конференции председателей центробанков. Также на этой конференции запланировано выступление председателя ЕЦБ М.Драги. Между тем, рынки смогут в полной мере отыграть новости от этих выступлений (если таковые будут) лишь через неделю.
Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»
На прошедшей неделе широкий боковик на рынках продолжился – после роста начала августа рынок продолжил консолидировался на достигнутых уровнях. Рынки немного притаились в ожидании важных событий начала сентября - 31 августа и 1 сентября состоятся выступления Бена Бернанке и Марио Драги в Джексон-Хоул (США), 6 сентября - заседание ЕЦБ по учётной ставке, 13 сентября – заседание ФРС США. Кроме того, в начале сентября пройдёт визит тройки Еврокомиссия-ЕЦБ-МВФ в Грецию, в ходе которого комиссия будет проверять выполнение взятых на себя правительством Греции обязательств. Пока же участники рынка лишь возвращаются к торговым терминалам из летних отпусков, и активность держится не на очень высоком уровне.
Отметим, что с 23 августа Россия стала официальной участницей ВТО, но последствия этого пока сложно предугадать – пошлины будут вводиться постепенно. Корпоративный фон российского рынка на прошлой неделе был небогат. Выделим вышедшие отчётности за первое полугодие «Магнита» и X5 Retail. Отметим продолжающийся бурный рост «Магнита» - выручка выросла на 32,6% до 207,6 млрд рублей, а прибыль - в 2,6 раза до 10,4 млрд рублей, при этом за полугодие «Магнит» открыл 413 магазинов. На этом фоне результаты X5 Retail выглядят слабо - чистая прибыль упала на 6%, при этом сопоставимые продажи упали на 1,5% несмотря на увеличение торговых площадей на 13,4%.
На этой неделе выйдет много отчётностей компаний – по МСФО за 1 полугодие отчитаются «РУСАЛ», Сбербанк, «Северсталь», «ЛУКОЙЛ», ТМК, «М.видео». Российские компании довольно поздно отчитываются по международным стандартам – у американских и европейских компаний эти отчёты вышли ещё в начале июля. Но всё равно отчётности российских компаний по МСФО будут иметь важное влияние – именно по ним можно судить об уровне капитальных затрат, свободных денежных потоков и EBITDA компаний – наиболее важных показателей с точки зрения финансов холдингов. Отметим также, что на текущей неделе «Газпром» представит отчётность по МСФО лишь за 1 квартал.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
Все более привычной становится картина боковой консолидации ведущих российских индексов в очень узком диапазоне. Индекс ММВБ нашел для себя очень комфортный уровень в районе двухсотдневной скользящей средней и, по все видимости, он и продолжит здесь торговаться до появления каких-либо значимых новостей. Давление на индексы оказывает негативная динамика американских индексов, которая наблюдалась с середины прошлой недели. Справедливости ради нужно отметить, что российские индексы не участвовали в росте последних нескольких недель - периода, когда американские индексы, пусть и ненадолго, но обновили четырехлетние максимумы. Далее негатива добавляют сообщения из Китая, где деловая активность все-таки продолжает снижаться, а разговоры о стимулирующих мерах пока не приносят реального эффекта. Третий момент – это, конечно, Европа, где никак не могут запустить обещанную Марио Драги программу выкупа итальянских и испанских долговых бумаг, и предпринимаются в очередной раз попытки договориться с Грецией, способствуя тем самым сохранению неопределенности на биржах.
Поддержку рынку оказывают, в первую очередь, высокие цены на нефть, ожидание очередного раунда количественного смягчения и стабилизация доходностей на долговых рынках Европы. Таким образом, мы не ожидаем сильных движений до конца августа. Интересной идеей может стать покупка опционов на индексы ввиду крайне низкой волатильности.
Наталья Лесина, начальник аналитического отдела ГК «АЛОР»
Летний сезон заканчивается, и инвесторы постепенно возвращаются на рынки. Соответственно, индекс ММВБ в ближайшее время все-таки имеет все шансы выйти из боковика, и главным ориентиром для инвесторов станут данные по ВВП США за II квартал согласно второй оценке. Данная статистика является одним из главных ориентиров для ФРС с точки зрения принятия решения по QE3. Данный вопрос будет рассматриваться на следующем заседании, которое состоится 12-13 сентября. Внимание инвесторам также стоит обратить на Бежевую книгу США, которая выйдет 29 августа. Данный отчет о состоянии экономики раскроет видение ФРС текущей экономической ситуации в США, что, естественно, повлияет на ожидания стимулирования экономики и на фондовые рынки.
Также интересным событием уходящего лета станет выступление главы ФРС в Джексон-Хоул: вряд ли Б. Бернанке объявит о QE3, поскольку выступление ожидается 31 августа, а отчет по рынку труда США за август будет оглашен лишь 7 сентября, что может оттянуть решение вопроса стимулирования до сентябрьского заседания ФРС.
Но тренд на российском рынке могут определять не только внешние события: предстоящая неделя будет насыщена на оглашение полугодовых отчетностей по МСФО. К примеру, свои результаты огласят «РУСАЛ» (понедельник), ММК (вторник), Сбербанк и «Северсталь» (среда), «Евраз» (четверг). Соответственно, к данным бумагам будет приковано повышенное внимание. Конечно, наиболее важные результаты для рынка принадлежат Сбербанку, вес обыкновенных акций которого в индексе ММВБ составляет 14,07%, а вес привилегированных акций – 1,22%. Из бумаг по-прежнему внимание стоит обращать на привилегированные акции «Сургутнефтегаза», которые нацелились на отметку 22 рубля, где располагается максимум года. Отметка 22 рубля также соответствует уровням конца марта 2007 года.
Олег Душин, старший аналитик ИК “Церих Кэпитал Менеджмент”
Подходит к концу летний сезон. Индекс S&P 500 отошел от своих 4-летних верхов. После краткой консолидации индекса в районе 1400 пунктов в начале недели предполагаем новое его подтягивание вверх перед конференцией ФРС в Канзас-Сити 31 августа – 1 сентября. Игроки ждут, что на этой конференции прозвучат слова о возможном запуске QE3, что повышает роль слухов на неделе. Вариант плохих экономических данных по США (потребительское доверие, claims, ВВП) поэтому не будет слишком драматичным для акций, поскольку это повышает шансы запуска QE3. Однако в начале недели определять ситуацию будут европейские новости. В частности, инвесторы будут осмысливать итоги визита греческого премьера Самараса в Париж и Берлин.
Индекс ММВБ может выйти при неплохой нефтяной конъюнктуре в конце недели к уровню 1480 пунктов, напротив, негативный сценарий предполагает нахождение поддержки ММВБ в районе 1420 пунктов. Популярными будут нефтегазовые и банковские бумаги (Сбербанк и Газпром). В то же время, не ожидаю, что цены Brent пойдут выше 117 долларов из-за перекупленности контрактов. Курс евро останется устойчивым из-за не слишком устойчивых надежд по запуску QE3. За счет этого подрастет курс евро против рубля, курс доллара останется стабильным.
Леонид Прокопкин, эксперт БКС Экспресс
Всю минувшую неделю мы наблюдали сильнейшую восходящую или нисходящую динамику в начале сессии, и строго противоположную во второй половине. И если раньше текущий боковик был больше вялотекущим, то за последние пять торговых сессий он превратился в крайне агрессивный с обновлением экстремумов. Если посмотреть в целом на динамику последних трех недель, то легко можно заметить образование «расходящегося треугольника» по индексу ММВБ, что является довольно знаковым для медведей преимуществом. Дело в том, что, помимо разворотной природы данной фигуры, именно посредством расходящегося треугольника, сформированного на индексе ММВБ, мы видели предвещающийся разворот рынка в конце этой зимы, и вполне вероятно, что сейчас история повторится. Тем не менее, в рамках этой формации еще возможно и продолжение текущей динамики на неопределенный срок – и ложные выносы вверх, и вполне уверенные восходящие торговые сессии.
Актуальным сейчас видится развитие среднесрочного негативного сценария на российском рынке с ближайшей целью снижения в районе 1380 пунктов по индексу ММВБ. Ключевым уровнем поддержки по-прежнему является диапазон 1420–1430 пунктов.
Ариэл Черный, портфельный управляющий Allianz Investments
Активность на рынках остается низкой, участники ждут решений ЕЦБ и ФРС, определенности по поводу судьбы ESM и выделения Греции очередного транша кредитов. Тем временем, выходящие статистические данные не дают преимущества ни «быкам», ни «медведям». Так, индекс деловой активности в Китае снизился по сравнению с предыдущим месяцем, в Европе индексы оказались чуть лучше ожиданий, но по-прежнему сильно ниже 50. Пожалуй, самый сильный (хотя и тоже кратковременный) положительный эффект оказала публикация протоколов заседания ФРС США 1 августа, согласно которым ФРС «более готова» запустить новый раунд QE, чем того ожидали участники рынка.
Ближайшая неделя тоже пройдет под знаком ожидания. В пятницу начнется ежегодная конференция руководителей центральных банков ведущих стран мира в Jackson Hole в США. Участники рынка будут ждать от выступлений Бернанке и Драги каких-то подробностей относительно дальнейшей политики ФРС и ЕЦБ, которые и определят, как закроются рынки по итогам недели.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК «Вектор секьюритиз»
Главной темой следующей недели будет встреча экономистов и финансистов в Джексон-Хоул. После довольно противоречивых сигналов со стороны ФРС - "бычьи" протоколы и последовавшие за ними "охлаждающие" комментарии Джеймса Булларда - инвесторы будут ждать выступление главы ведомства Бена Бернанке, которое запланировано на пятницу, 31 августа. Глава ФРС может дать больше ясности относительно ближайших перспектив американской экономики и относительно следующих шагов в монетарной политике.
Подросшие цены на товарных рынках в 3 квартале создают определенную инфляционную угрозу, а рост потребительских цен крайне нежелателен перед выборами в США. Поэтому я не думаю, что Бернанке объявит о новых стимулирующих мерах в ближайшее время, скорее просто снова подтвердит на словах готовность Федрезерва поддержать экономику в случае серьезного ухудшения ситуации.Следует отметить, что большинство финансовых индикаторов находятся у долгосрочных уровней сопротивления. В частности, для S&P500 - это уровень 1420 пунктов, для золота - 1660 долларов за унцию, по нефти Brent - 116,5 доллара за баррель, для индекса доллара - 81,40. При отсутствии позитивных новостей, на которых можно было бы играть на пробой этих уровней, с большой вероятностью можно предположить, что участники предпочтут на них зафиксировать прибыль. Поэтому я жду роста волатильности в последнюю летнюю неделю. Предстоящая неделя богата на статистику. По Европе интерес будут представлять розничные продажи, безработица и инфляция в странах еврозоны, а также денежные агрегаты в еврозоне за июль. По Штатам будут опубликованы уточненный ВВП за 2 квартал, Бежевая книга, личные доходы и расходы, а также индексы доверия потребителей.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Отечественный рынок акций в последние две недели демонстрирует плавание в рамках бокового диапазона, которое в ближайшей перспективе, скорее всего, продолжится. В последние дни индекс ММВБ неоднократно предпринимал попытки выбраться из формирующейся в нем расходящейся консолидации, которые оказались пока безуспешными. Разноплановая динамика котировок российских "голубых фишек" складывается в контексте смешанного внешнего фона, выражающегося в волатильной и разнонаправленной динамике ведущих мировых фондовых индексов, цен на нефть и поведении рубля.
Негативным моментом для российского фондового рынка на минувшей неделе стал возобновившийся отток средств нерезидентов из фондов, ориентированных на Россию. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за отчетную неделю, закончившуюся 22 августа, отток капитала из российских фондов составил примерно 20 млн долларов, практически нивелировав весь приток, который наблюдался неделей ранее.
На предстоящей неделе на динамику рынка акций РФ продолжат оказывать влияние глобальные события, корпоративные новости, сдвиги в конъюнктуре мировых фондовых, валютных и товарных рынков, а также данные макроэкономической статистики. Из числа последних на предстоящей неделе внимание инвесторов привлекут данные по ВВП США, инфляции и безработице в еврозоне, а также разнообразные показатели деловой активности, рынка труда, рынка жилья и потребительского доверия. Свои отчеты отечественным инвесторам в последнюю неделю августа планируют представить Сбербанк, Ростелеком, Северсталь, Э.ОН Россия и Фармстандарт, а котировки их акций могут отреагировать на корпоративные новости всплеском активности.
Анна Бодрова, аналитик Инвесткафе
Новая неделя для валютного рынка может стать временем коррекции после активных скачков минувшей пятидневки. Макроэкономический календарь на предстоящие пять торговых дней не слишком насыщен, как обычно в финале месяца, зато ожиданий более чем достаточно.
Ключевым событием недели станет, пожалуй, выступление главы Федеральной резервной системы США Бена Бернанке в Джексон-Хоул 31 августа. Инвесторы ждут его с нетерпением - возможно, в ходе этой речи Бернанке даст более четкие указания на новый раунд стимулирования американской экономики в преддверии сентябрьского заседания регулятора. В том случае, если такие намеки в речи Бернанке найдутся, доллару грозит новая волна ослабления.
Для российского рубля поддержкой выступит продолжающийся в России налоговый период - на новой неделе ожидаются солидные платежи по НДПИ, акцизным сборам и налогу с продаж.
Аналитики «РИА Рейтинг»
Предстоящая неделя на российском фондовом рынке будет в целом характеризоваться снижением, однако достаточно небольшим. Основным негативным фактором станет очередная пролонгация в ситуации с Грецией. Заявление А. Меркель о нежелании делать преждевременные выводы по результатам Греции и ожидание отчета повышает уровень неопределенности у инвесторов относительно долговых проблем еврозоны. В текущих условиях дополнительная неопределенность несет скорее негативный эффект.
Возможно, продолжит в начале недели отыгрываться и заявление главы ФРБ Сент-Луиса о том, что, исходя из текущих данных по США, можно обойтись и без стимулирующих мер. Однако, реакция на него будет недолгой в преддверии выступления главы ФРС в пятницу. От того, что будет услышано от Б. Бернанке и от последующих заседаний ЕЦБ и ФРС, во многом будет зависеть дальнейшая динамика рынков в сентябре.
Алексей Рыбаков, начальник аналитического отдела ИК «Трейд-Портал»
Главное событие лета состоится в период 31 августа – 1 сентября, когда будут по очереди выступать - сначала Бен Бернанке в курортном городке Джексон-Хоул, а потом господин Марио Драги «расскажет» рынкам, что ЕЦБ «будет делать с еврозоной».
В понедельник ключевой цифрой выступит индекс делового климата Германии, ждем снижения показателя с 103,3 до 102,6.
Особое внимание сейчас уделяется рынку жилья США, поэтому индекс, на который обычно обращали мало внимания, сыграет во вторник определяющую роль: композитный индекс стоимости жилья S&P/CS в США. Окончательный квартальный ВВП в среду определит настроения на американских площадках. Ожидаем роста чуть выше предыдущего квартала, 1,7% вместо 1,5%, восстановления оптимизма в связи с этим.
Виктор Марков, старший аналитик ЗАО "КапиталЪ Управление активами"
На этой неделе можно ожидать слабого подрастания российского рынка и попытки закрепиться выше уровня 1450 пунктов по индексу ММВБ. Наибольшее влияние на российский рынок окажет динамика американских фондовых индексов DJIA и S&P 500, находящихся на максимальных уровнях. Кроме того, рынок будет зависеть от европейских проблем, поскольку ситуация с Грецией остается неопределенной.Наиболее привлекательными будут акции потребительского и финансового сектора, хуже рынка будут смотреться акции энергетического сектора.