Впрочем, по логике, и котировки нефти не должны были бы нас волновать: мы находимся сейчас на том же уровне, где были в начале июля, когда нефть марки Brent стоила $100, то есть к сырью мы торгуемся со значительным дисконтом. Все дело просто в отсутствии игроков. Вчера объемы торгов по бумагам, входящим в расчет индекса ММВБ, упали до минимальных уровней: 17,647 млрд. руб.
Примерно такие обороты наш рынок показывал в те рабочие субботы, когда мы работали единственные во всем финансовом мире. То есть на нашем рынке сейчас нет никого, любые движения, которые мы видим, это только игры мелких спекулянтов, а средства, пришедшие в российские фонды акций, по данным Emerging Portfolio Fund Research, так и не стали приобретать бумаги.
Есть ощущение, что мы вообще сейчас не интересуем хоть сколько-нибудь серьезных игроков: нам не мешают ни завышенные ставки, как это было в апреле-мае, когда межбанк зашкаливал за 6%, ни низкая ликвидность, ни повышенные риски. Поводов для роста мы не находим.
Правда, в такой ситуации нет и полноценного падения. Это сейчас более печально: мы выглядим слабее мирового рынка, но и продаж еще не было. А значит, потенциал падения у нас при ухудшении ситуации намного сильнее: надо быть очень осторожным при работе с бумагами.
По нашей системе рисков, доля одного инструмента не должна превышать 25%. Доля кэша в нашем модельном портфеле сейчас составляет около 45% на конец дня. В течение торгов мы совершаем спекулятивные операции, но стараемся не держать бумаги слишком долго: норма прибыли по операции составляет около 0,5%.
Что мы видим сегодня перед открытием: легкий внешний негатив по азиатским индексам и фьючерсу на S&P, при этом цены на нефть слегка корректируются вверх после падения.
На наш взгляд, они должны вернуться выше уровня $114 на урагане в США и пожаре на нефтяном заводе в Венесуэле. Европейские рынки могут и сегодня продолжить постепенный рост на заявлении министра финансов Германии Вольфганга Шойбле о том, что Германия и Франция создадут рабочую группу, которая займется вопросом укрепления бюджетного и монетарного союза в еврозоне.
Но что в качестве ориентира сейчас выберет российский рынок, сказать крайне трудно. Мы полагаем, что он сохранит боковое движение с сильными внутридневными колебаниями. Причем, технический потенциал роста у многих бумаг существует: целью по Газпрому
Такой рост может быть очень быстрым, фактически 1-2 днями, при условии увеличения объемов торгов со стороны покупателей или банальной переоценки портфелей крупными участниками. И мы все-таки ждем этого движения, но тактику спекулятивной торговли не меняем и позиции не наращиваем, а лишь готовимся продаваться по максимуму на любой волне роста.
Риск резкого падения сейчас крайне высокий: напомним, что если продаж до сих пор не было из-за низких объемов рынка, любой рост может стать поводом для масштабного закрытия позиций".