Подобную картину можно было наблюдать вчера по ходу снижения наших индексов. Падение проходило вопреки стабильной нефти, крепнущего рубля, утреннего роста в Азии и положительной динамики американских фьючерсов.
Виной тому, конечно, не злая воля спекулянтов (рынка без спекулянтов не бывает), а уязвимая структура сегодняшнего рынка, который лишился не только поддержки со стороны длинных денег, но и столкнулся со снижением активности спекулятивно настроенных участников. Это подтверждают индикаторы торгового позиционирования краткосрочных спекулянтов. Наиболее мобильная часть данной категории участников, торгующая на недельном горизонте, в настоящее время находится в чистой короткой позиции с балансовой ценой по индексу ММВБ 1372,61п. Как видим, прибыль у шортистов не настолько велика, чтобы ожидать от них желания откупать short`ы.
Чистый объем торговых позиций на месячном горизонте также приближается к нулевой отметке (индикатор OBV-20 на рис.1), что означает распродажу последних long`ов. Как видим, локально рынок лишился покупателей. Соответственно, у крупных игроков развязываются руки для разнообразных биржевых манипуляций. Последовательные продажи то в одной, то в другой индексной бумаге позволяют крупным спекулянтам добиваться нужного эффекта при малых затратах. В этом качестве уже отметились акции Газпрома, Сбербанка, Транснефти, Лукойла и др.
О критическом дефиците денег наглядно говорят также падающие биржевые обороты по нашим акциям. Средний дневной оборот по индексу ММВБ в прошлом ноябре достигал 75 млрд. руб., что примерно в 2,5 раза превышает текущие значения (около 29 млрд. руб.). Далее, индикатор денежного потока сейчас находится на том же низком уровне (рис.2), на котором он находился в мае 2009 г., т.е. в первые месяцы после кризиса.
Рынок, который перестает приносить его участникам прибыль, не жизнеспособен в принципе. Выходом из этого парадоксального положения обычно становится его структурная перестройка, например, путем перемены условий игры (выход на новые ценовые уровни, смена тренда и пр.) или изменением состава участников (выход на авансцену крупных игроков, доселе остававшихся в тени).
Таким образом, появление данной категории участников на нашем рынке представляется не случайным. Игрой под экспирацию их действия не ограничатся, они одинаково хорошо ведут свою шахматную партию как за белых, так и за черных. Мы предполагаем, что главная их цель - формирование торговых позиций, рассчитанных на дальнюю перспективу ~1,5 года, т.е. примерно на первую половину 2014 года (под сочинскую Олимпиаду). Вероятно, что аккумулирование пакетов этой категорией участников происходит уже сейчас на падающем рынке. Однако мы ожидаем завершение игры от продажи уже на этой неделе.
В первой половине сегодняшней сессии можем протестировать либо вчерашние, либо новые низы по индексу ММВБ, после чего ждем отскок”.