Аналитики инвестиционных компаний и банков ожидают на следующей неделе небольшого повышения основных индикаторов российского фондового рынка.
В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индекс ММВБ за неделю вырастет всего на 0,3% (около 5 пунктов), однако индекс РТС – на 1,1% (10 пунктов). Цена на нефть марки Brent подрастет выше 109 доллара за баррель (+0,7%), а курс евро к доллару не изменится и останется на уровне 1,27 доллара. Рубль относительно доллара укрепится на 9 копеек, а против евро не изменится.
Повышение биржевых индексов возможно в рамках коррекции после снижения примерно на 2% на завершающейся неделе. Эскалация напряженности на Ближнем Востоке поддержит стоимость нефти и соответственно цены российских акций и рубль. Начавшийся налоговый период также окажет поддержку рублю.
Среди факторов риска остаются вероятность «фискального обрыва» в США и проблема выделения Греции транша финансовой помощи.
Консенсус-прогноз на 23 ноября
Прогнозы компаний на 23 ноября
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
Отечественный рынок акций на минувшей неделе продолжил снижение под влиянием негативной динамики ведущих европейских и американских фондовых индексов, которые несли потери на фоне публикации слабых данных макроэкономической статистики, указывавших на дальнейшее ухудшение глобальной экономической конъюнктуры. В частности, ВВП еврозоны в III квартале текущего года сократился на 0,1%, указав на то, что согласно этим предварительным цифрам экономика еврозоны оказалась в рецессии второй раз за последние четыре года. Весьма настораживающими в четверг стали данные по числу обращений за пособием по безработице в США. За минувшую неделю они резко подскочили до 439 тыс, впервые в этом году оказавшись выше "уровня тревоги" в 400 тыс, тогда как неделей ранее этот показатель составлял всего 361 тыс
Хуже самых пессимистичных прогнозов экспертов оказался индекс общей экономической активности, рассчитываемый ФРБ Филадельфии. Кроме того, стоит выделить сентябрьское падение объема промышленного производства в еврозоне максимальным темпом более чем за три года, а также первое за последние четыре месяца снижение розничных продаж в США.
В этом контексте индекс американских "голубых фишек" Dow Jones нес на прошедшей неделе потери четыре торговых сессии подряд - с понедельника по четверг, а индекс "широкого рынка" США S&P500 за прошедшие с начала ноября две недели снизился более чем на 4%, что стало его максимальными потерями за последние полгода.
Всплеск турбулентности на мировых фондовых площадках на минувшей неделе вызвали европейские новости. Министры финансов еврозоны отложили до 20 ноября решение вопроса о выделении Греции очередного транша финансовой помощи, а переговоры об увеличении бюджета Евросоюза (ЕС) на следующий год провалились.
Менее двух месяцев осталось до истечения срока действия поправок к бюджету США, предусматривающих налоговые льготы. Если до конца года американские ветви власти не договорятся об их продлении, то в США произойдет «бюджетный обрыв» - автоматическое повышение ряда налогов и секвестр бюджетных программ на сумму, эквивалентную примерно 4% ВВП США, что при негативном сценарии угрожает экономике США новой рецессией и всплеском безработицы.
Финансовые и бюджетные проблемы Европы и США будут находиться в фокусе внимания инвесторов на предстоящей неделе, а новости на эту тему могут оказывать существенное влияние на поведение мировых фондовых индексов в целом и российских, в частности.
Существенным препятствием на пути повышения главного отечественного фондового индикатора - индекса ММВБ - пока остается зона сопротивления росту, находящаяся немного выше психологического уровня в 1400 пунктов. До тех пор, пока она не будет преодолена, мы будем придерживаться гипотезы о том, что сложившаяся в последнее время в индексе ММВБ локальная нисходящая тенденция, выведшая его в район трехмесячных минимумов, пока остается в силе.
Елена Чернолецкая, заместитель директора аналитического департамента Московского фондового центра
Неделя с 19 по 23 ноября может стать продолжением негативной тенденции, начавшейся неделей раньше. Мировые фондовые индексы тестируют уровни поддержки. Так, американский индекс S&P уже прошел ключевой рубеж 1360 пунктов и теперь пытается консолидироваться около него, но опасность «фискального обрыва» сохраняется в полной мере, следовательно, участники финансовых рынков будут настороженно относиться к попыткам восходящей коррекции.
В этот период может усилиться волатильность торгов: основную роль на рынках сейчас играют спекулянты, которые пока не рассчитывают на полноценное возвращение в растущий тренд, и все операции совершают внутри дня.
На этом фоне локально должен укрепиться доллар, который снова становится защитным от рисков инструментом, как и длинные американские облигации.
На неделе ожидается выход большого объема макроэкономических показателей, которые будут влиять на рынки. Стоит выделить публикацию ВВП Германии за III квартал, который должен показать, насколько сильны рецессионные настроения в ведущей европейской экономике.
20 ноября выйдет индекс сопоставимых продаж крупнейших розничных сетей (Красная книга) США. Этот индикатор покажет активность розничных продаж (напомним, что на расходы потребителей приходится основная доля доходов США). Важна и информация по продажам на первичном и вторичном рынке жилья Штатов.
К концу недели падение может приостановиться, возможна еще одна попытка восходящей коррекции. Для индекса ММВБ, в случае пробоя уровня поддержки около 1350 пунктов, следующим рубежом должен стать уровень 1320, но мы пока не ждем, что падение будет столь резким. Скорее всего, индикатор будет пытаться пробивать первую поддержку и возвращаться чуть выше нее. Основная активность инвесторов будет сосредоточена в «голубых фишках». На «второй эшелон» будет давить снижающаяся в период ежемесячных налоговых выплат ликвидность.
Ариэл Черный, аналитик Allianz Investments
Настроения на рынках за прошедшую неделю практически не изменились – инвесторы по-прежнему боятся fiscal cliff в США и ждут определенности вокруг кредитов для Греции. Тем временем в еврозоне можно формально констатировать начало рецессии – ВВП еврозоны снижается второй квартал подряд (в III падение составило 0,1%, во II – 0,2%). И это несмотря на то, что «ключевым» странам еврозоны, Германии и Франции, пока удается держаться лучше ожиданий участников рынка: обе экономики выросли на 0,2%.
Во вторник, 20-го ноября, должен состояться внеочередной саммит министров финансов стран еврозоны, на котором должно быть-таки одобрено предоставление Греции очередного транша кредита в рамках действующих программ. Помимо этого, министрам по-прежнему все еще предстоит решить – в чьих карманах искать еще порядка 30 млрд евро, которые нужны для того, чтобы дать Греции два дополнительных года на приведение бюджета в порядок.
Международное энергетическое агентство опубликовало очередной долгосрочный прогноз, согласно которому США скоро прочно выйдут на лидирующие позиции в мире по объему добычи нефти. Тем не менее, по мнению Агентства, цены на «черное золото» все равно будут оставаться высокими. В более короткой перспективе цены на нефть поддерживаются новым витком напряженности в секторе Газа. Несмотря на новый виток пессимизма на финансовых рынках, цены на нефть продолжают колебаться вокруг отметок $108-109 за баррель, что поддерживает курс рубля.
На предстоящей неделе, помимо заседания министров финансов стран еврозоны, будет публиковаться статистика по рынку недвижимости в США и предварительные оценки индексов деловой активности в Китае и странах еврозоны. Китайская статистика, вероятно, окажется относительно сильной, однако это снова может пройти сравнительно незамеченным.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют банка
Позитива, конечно, не хватает, волатильность на рынках высокая. Все живут в ожидании fiscal cliff. Европа вновь пугает весь мир забастовками трудящихся, а также неспособностью договориться о выделении очередного транша Греции. Так что на рост рассчитывать не приходится, как минимум, до тех пор, пока что-то не прояснится.
Следующая неделя вряд ли принесет снижение напряженности, поэтому в лучшем случае мы останемся на тех же уровнях по индексам. Позитив следует искать в защитных активах, мы продолжаем увеличивать наши позиции в золоте.
Максим Семянин, аналитик УК «СОЛИД Менеджмент»
На следующей неделе мы ожидаем небольшого отскока от текущих уровней за счет чисто технических факторов. Какого-то особого новостного негатива в этот период мы не ждем, а рынки, очевидно, сильно перепроданы. Поддержку российскому рынку окажут еще и нефтяные котировки.
Наталья Лесина, начальник аналитического отдела ГК «АЛОР»
Предстоящая неделя для мировых рынков окажется довольно сложной: основные события по-прежнему будут связаны с итогами различных встреч, ожидаемых как в США, так и в Европе. От Штатов участники рынка ждут новостей в отношении продвижения обсуждений «бюджетного обрыва». Первая ключевая встреча состоится в пятницу (16 ноября), итоги которой российские индексы будут отыгрывать в понедельник – 19 ноября. В течение недели американские проблемы будут по-прежнему тревожить инвесторов, но в целом тренд по данному вопросу может быть задан именно итогами пятничной встречи.
В центре внимания инвесторов окажется Греция. Античная страна уже приняла экономный бюджет на следующий год, что создало хорошие предпосылки для предоставления стране очередного транша финансовой помощи. Скорее всего, данный вопрос будет решен по итогам встречи Еврогруппы 20 ноября. Позитивные новости могут привнести облегчение и, соответственно, инвесторы благоприятно отреагируют на данное событие. Также интерес представляет и «отчет тройки», неофициальная версия которого просочилась в СМИ еще на прошлой неделе. Так, согласно первой информации, Греции может потребоваться дополнительное финансирование. На мой взгляд, участникам рынка все же более интересен вопрос очередного транша, в связи с чем положительное решение по данному вопросу способно затмить другие негативные аспекты.
Конечно, не стоит забывать и о традиционной статистике, хотя на предстоящей неделе статданные интересны лишь в моменте. На ход торгов могут повлиять продажи на вторичном рынке жилья США, данные по строительству в США, недельные данные по рынку труда. Стоит отметить, что на следующей неделе оглашение статданных сдвинуто во времени, поскольку 22 ноября торги на американском рынке проводиться не будут в связи с Днем благодарения. Если посмотреть динамику индексов в предыдущие годы в преддверии данного события, то можно сделать вывод о том, что в преддверии Дня благодарения ситуация на американском рынке была различна, соответственно, ожидание данного праздника на настроения инвесторов никак не влияет.
Эксперты "РИА Рейтинг"
В первой половине недели возможны значительные колебания на мировых фондовых площадках, что будет предопределено выходом макроэкономической статистики. Это, безусловно, скажется и на котировках российских бумаг. Во второй половине недели можно ожидать небольшого подъема на фондовых рынках.
Цены на нефть будут относительно стабильны на фоне сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке, а также из-за выхода данных по строительству в США и статистики из Китая. Это окажет дополнительную поддержку акциям российских нефтегазовых компаний. По итогам недели, вероятно, будет наблюдаться рост российских индексов на 2-3%.
Александра Лозовая, директор аналитического департамента ИК "Вектор секьюритиз"
Негативные настроения среди инвесторов продолжают преобладать. Основным фактором неопределенности сейчас является судьба fiscal cliff (фискального обрыва) в США, и чем меньше времени остается до вступления Акта о контроле над бюджетом в силу, тем больше участников закладываются на наиболее негативный исход событий.
Технические индикаторы также указывают на продолжение снижения на фондовых рынках. Тем не менее, волатильность остается довольно низкой, что позволяет говорить о поддерживающем эффекте монетарного стимулирования в США. Полагаю, что уровень 1300 пунктов по американскому индексу S&P500 выступит глобальной поддержкой для индекса в перспективе ближайших недель.
Кроме того, инвесторы продолжают ожидать разрешения вопроса о третьем транше кредита Греции. Вероятность положительного исхода, с учетом успешного размещения краткосрочных векселей этой страной, довольна высока. Поэтому я жду возвращения покупателей евро после снижения пары EUR/USD до уровней 1,25-1,26.
На российском рынке пока преобладает безденежье (шесть недель подряд фиксируется нетто-отток из фондов, инвестирующих в российские акции), на фоне которого цены продолжают снижаться. Здесь волатильность довольно низка, как и объемы торгов. Индекс ММВБ с высокой вероятностью продолжит снижение на следующей неделе к уровню 1300 пунктов.
Леонид Прокопкин, эксперт БКС Экспресс
На уходящей неделе российский рынок продолжил волну снижения в рамках среднесрочного нисходящего тренда, берущего свое начало с середины сентября. При этом стоит отметить, что индекс ММВБ вновь пробил вниз нижнюю границу формирующегося нисходящего канала, что практически полностью повторяет ситуацию, которая развивалась в конце апреля текущего года. Тогда нисходящий тренд, формировавшийся после 2,5 месяцев роста, все больше и больше принимал провальный характер, и перерос в итоге в настоящий обвал в мае.
Сейчас картина практически идентична, нисходящее движение, начавшееся в середине сентября, после среднесрочной волны роста постепенно ускоряется, принимает все более отвесный вид и также может вылиться в панические распродажи.
Относительно дальнейшей динамики можно лишь добавить, что текущий среднесрочный разворот пока лишь набирает силу и вскоре может привести к новым сильным провалам, которые мы видели в мае текущего года. Если посмотреть на историю индекса ММВБ, то подобные «аккуратные» развороты с постепенным ускорением крайне редко перерастали в новую волну роста, а чаще всего заканчивались так называемыми «паническими распродажами».
Таким образом, среднесрочно пока что можно рассчитывать только на движение вниз, и сигналов к снижению актуальности подобного сценария на рынке пока нет. При этом в краткосрочной перспективе не стоит забывать про возможности локальных отскоков, без которых не обходится практически ни одно снижение.
Лучше рынка себя будут чувствовать акции «Башнефти» (привилегированные). В понедельник компания публикует финансовую отчетность. Мы ожидаем позитивных результатов за III квартал.
Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»
На завершающейся неделе снижение рынков продолжилось. На фоне истории вокруг “фискального обрыва” в США (рынки опасаются, что демократы и республиканцы не смогут договориться по сокращению дефицита бюджета, и рейтинговые агентства снизят рейтинг США), греческих долговых проблемах (МВФ и ЕС перенесли выделение транша помощи стране) и слабой статистики по еврозоне (в 3 квартале Европа официально вступила в рецессию – затяжную, судя по данным статистики) мы наблюдали снижающийся «боковик» на рынках.
Российские биржи выглядели слабее остальных, несмотря на державшиеся на высоком уровне цены на нефть – инвесторы в первую очередь выходят из рискованных активов (показателен отток капитала из фондов, инвестирующих в Россию – данные EPFR). Индекс ММВБ за неделю снизился почти на 2%, с середины сентября снижение составляет уже почти 10%. В целом на рынках сохраняются негативные настроения, плавное “сползание” рынка может продолжиться.
Из корпоративных событий недели выделим начало road show «Мегафона». Несмотря на неблагоприятную рыночную конъюнктуру, компания намерена провести IPO в конце ноября -начале декабря - при размещении компания оценивается в 11,2-14 млрд долларов (20-25 долларов за акцию).
Отметим, что в текущих условиях ряд компаний перенес срок размещения акций. На этой неделе на более поздний срок была перенесена приватизация НМТП. Однако Мегафон – интересный для инвесторов актив, представляющий защитный телекоммуникационный сектор, и интерес к нему может оказаться повышенным.
Из остальных новостей выделим покупку «Верофарма» у «Аптеки 36,6» Холдингом «АФК Система». Эта сделка позволит «Аптеке 36и6» сократить свой долг (на текущий момент он составляет 8.8 млрд рублей). Рынки позитивно оценили новость – акции «Верофарма» и «Аптеки 36,6» заметно выросли.
В четверг стали известны результаты квартального пересмотра индекса MSCI Russia – с ноября вес «Сбербанка» в индексе будет повышен на 2.54% до 14.43%. Это случилось благодаря прошедшему в середине сентября SPO Сбербанка, увеличившего free float его акций (основные параметры, на которые обращают внимание представители MSCI Barra при составлении индекса – капитализация, free float и объём торгов). Увеличение доли «Сбербанка» может привести к притоку порядка 350 млн долларов в его акции, благодаря индексным фондам, ориентирующихся на индексы MSCI.
Из выходящей на следующей недели статистики выделим данные с рынка жилья США за октябрь. Из корпоративных событий отметим выходящие отчётности за 9 месяцев X5 Retail, банка «Возрождение», АФК Система, советы директоров «Ленэнерго», МТС, ТНК-BP. Кроме того в понедельник состоится внеочередное собрание акционеров «Газпром нефти» и закрытие реестра МТС.
Анна Бодрова, аналитик Инвесткафе
Новая неделя на валютном рынке так же, как и предыдущая, имеет шансы пройти под знаком Греции - в понедельник-вторник Еврогруппа снова будет обсуждать вероятность выделения транша Афинам, который заморожен с лета текущего года и в котором экономика страны очень нуждается: собственных средств в казне почти нет.
Зато есть риск, что выплата снова задержится, на этот раз до конца ноября с тем, чтобы министры финансов еврозоны успели обсудить с представителями Афин все технические нюансы.
Макроэкономический календарь рынки сейчас почти не берут в расчет, однако заседание Банка Японии и его итоги могут немного сдвинуть рынок в сторону более активной коррекции.
В паре евро/доллар на новой неделе ждем коррекционных покупок евро/доллара от локального низа на 1,27 с целью отскока к 1,275 и 1,279. Это сценарий актуален при спокойном внешнем фоне. Для пробоя границы около 1,28 потенциала пока вряд ли хватит. В паре доллар/рубль при стабилизации внешнего фона можно спекулятивно продавать доллар в надежде на падение его курса к 31,2 рубля от текущих значений.
Валерий Евдокимов, главный аналитик ОАО «Нордеа Банк»
Неопределенность ситуации с проблемой «fiscal cliff» в США продолжает держать финансовый рынок в негативном настроении. Как результат – фондовые рынки продолжают снижение, в том числе и российский фондовый рынок. Крупные американские инвестиционные институты предпочитают до конца года зафиксировать прибыль, чтобы не попасть под возможные более высокие налоговые ставки в следующем году. Такие настроения будут держаться на фондовом рынке пока не появится какая-то определенность с возможным решением проблемы «fiscal cliff».
Президент США Барак Обама уже провел предварительную встречу с руководством ряда крупных корпораций по этому вопросу. В пятницу, 16 ноября, планируется встреча с членами Конгресса и Сената США с целью подготовки к поиску решения проблемы «fiscal cliff». Если в результате этой встречи будет достигнут хотя бы некоторый положительный результат, то фондовые рынки могут отреагировать также положительно уже на следующей неделе. Сейчас никто не в состоянии дать точный прогноз о результатах этой встречи, поэтому мы только надеемся на лучшее и ожидаем положительный результат и строим свой прогноз, исходя из этого ожидания.
Текущее состояние российского фондового рынка пока не позволяет выделить какие-либо отрасли в качестве возможных лидеров/аутсайдеров предстоящей недели. Если на рынок придут позитивные новости, то в выигрыше будут все и наоборот.
Из акций можно выделить наиболее технически «перепроданные», которые имеют больший шанс на рост. Это акции: «Газпрома», «Распадской», Сбербанка, «Сургутнефтегаза», «Татнефти», ВТБ.
До конца недели на рубль будут действовать разнородные и разнополярные по сути факторы. Во-первых, вопрос «фискального обрыва» не даст аппетитам к риску вернуться на рынок в полной мере.Макроэкономическая картина в Европе останется неизменно рецессионной.Встречи президента с членами Конгресса и Сената США с целью подготовки к поиску решения проблемы «fiscal cliff» станут центром внимания рынка. Сейчас никто не в состоянии дать точный прогноз о результатах встреч.
С другой стороны финансовые площадки продолжат ощущать поддержку центральных банков, которые готовы в любой момент напечатать нужную сумму денег. В итоге рынок сырья, развивающиеся и сырьевые валюты будут зажаты между хорошо проторгованными уровнями. Для рубля – это окрестность отметок 31,5-32 рубля за доллар. За боковое движение выступает и тот факт, что на следующей неделе четверг - выходной день в США. В течении недели обороты торгов могут оказаться ниже среднего.
Андрей Пальянов, аналитик УК «Финам Менеджмент»
Вероятнее всего, рынок будет колебаться в течение недели в диапазоне1360-1420 по ММВБ. Объем размещений на американском облигационном рынке остается высоким, что будет оказывать давление на финансовые рынки рисковых активов, тем не менее, на российском рынке акций возможен отскок вверх из-за сильной перепроданности рынка.
В начале недели станут известны результаты обсуждений между Бараком Обамой и конгрессменами в США вопроса «фискального обрыва». Во вторник станут известны результаты заседания Еврогрупппы по вопросу предоставления Греции дополнительного кредитного транша. Кроме того, будет выходить важная статистика: в понедельник – по продажам домов в США, во вторник – по строительству жилья в США, в среду – про индексу опережающих индикаторов в США.
Акции сектора «ритэйл» («Магнит») будут фаворитами рынка, угольщики («Распадская»)– аутсайдерами.
Олег Ельцов, главный трейдер отдела брокерских операций РосЕвроБанка
На следующей неделе наиболее вероятен сценарий отскока вверх. В конце этой недели наблюдался спрос на сильно подешевевшие рисковые активы, и это может привести к росту на всех мировых торговых площадках. К тому же в четверг состоялась экспирация ноябрьских опционов, до исполнения которых рынки находились под давлением продавцов. Но сильного роста сейчас ждать преждевременно, но попробовать «поймать» отскок стоит.
Основные негативные факторы, которые будут оказывать давление на рынки в ближайшее время: долговой кризис Еврозоны и потенциальный «фискальный обрыв» в США. Основной позитив для рынка – низкие процентные ставки до конца 2015 года и неограниченная по времени скупка активов от ФРС США. Остальные новости будут носить локальный характер и едва ли приведут к серьезному изменению ценообразования на рынках.
Традиционно рынки будут внимательно следить за потребительским сектором и инфляцией в Китае, а так же за статистикой по безработице, промышленным заказам и рынку недвижимости в США. Влияние на рынок может оказать только серьезное отклонение реальных показателей от средневзвешенных прогнозов аналитиков.
На следующей неделе акции банковского, химического, фармацевтического и металлургического секторов будут привлекательными для инвестирования. Наименее привлекательным остается сектор электроэнергетики, однако все может поменяться в ближайшее время, большинство бумаг сектора сильно перепроданы, некоторые и вовсе упали в 10-15 раз.
Лидерами рынка могут стать акции «ВТБ ао», «Мечела», «ММК» и «Ростелекома ао». Аутсайдерами с большой степенью вероятности будут «ИнтерРАО» и «НМТП» (вышла новость, что приватизация порта может быть перенесена на 2013 год, что будет давить на котировки).
Американский доллар показал неплохую динамику на текущей неделе, укрепившись против основных мировых валют, теперь ожидается небольшая коррекция как к европейской валюте, так и к российской. После появления информации в Немецких СМИ о том, что «Тройка» предоставит Греции очередной финансовый транш в размере €44млрд до конца месяца, европейская валюта показала хорошие рост, особенно к японской валюте. На следующей неделе локомотивом может стать валютная пара EUR/USD, по которой намечается коррекционный рост в район 1,29
Отечественная валюта по-прежнему выглядит стабильно на фоне дорогой нефти. На следующей неделе мы можем увидеть коррекционное укрепление рубля к американской валюте в район 31 рубля за доллар.
Сергей Четвериков, трейдер банка «ГЛОБЭКС»
На следующей неделе ожидаю коррекционного движения наверх и консолидации. Рынок США удержал уровень 1350 по индексу S&P.
Рынок РФ спускался до 1360 по индексу ММВБ, но также нашел силы удержаться от дальнейшего падения. Застарелые европейские долговые проблемы, проблемы госдолга и фискального обрыва в США – долгоиграющие факторы. Но запас прочности по ликвидности, созданный ФРС США и ЕЦБ, постоянно будет давать повод участникам рынка сыграть на повышение.
Инфляция, розничные цены понемногу будут показывать признаки роста, в преддверии Рождественских и Новогодних праздников. Промпроизводство в отдельных отраслях покажет незначительный рост. Безработица несколько снизится. Увольнения будут отложены на конец года - начало следующего, активизируется рынок труда в сервисной и торговой сфере.
Решающее влияние на рынок будут оказывать цены на энергоносители, политическая ситуация на Ближнем Востоке, развитие ситуации с Грецией. Важными станут развитие ситуации в секторе Газа, начало обсуждение проблемы фискального обрыва в США, выплата Грецией очередного транша по долгам.
Акции банков будут в числе лидеров, акции горнодобывающих и металлургических компаний – в аутсайдерах.