В этот период может усилиться волатильность торгов: основную роль на рынках сейчас играют спекулянты, которые пока не рассчитывают на полноценное возвращение в растущий тренд и все операции совершают внутри дня.
Противоречия в американском политико-финансовом сообществе все глубже и касаются не только налоговых вопросов. Политика ФРС, направленная на снижение долгосрочных процентных ставок и выкуп долговых бумаг, также вызывает все больше претензий. Так, президент Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер, полагает, что к концу текущего года ФРС фактически не будет располагать краткосрочными государственными облигациями в своем портфеле в результате реализации операции "Твист", в рамках которой Федрезерв ежемесячно обменивает около $45 млрд краткосрочных US Treasuries на своем балансе на долгосрочные бумаги.
То есть ФРС подходит к тому, о чем говорили скептики QE3 (выкуп ипотечных бумаг по $40 млрд в месяц): рано или поздно эти программы начнет противоречить друг другу, создавая неконтролируемые долгосрочные риски.
И в свете разворачивающихся сложностей падает ставка эталонных 10-летних US-Treasures. В пятницу доходность опустилась до уровня 1,57%, хотя начинала неделю на уровне 1,61%, а перед выборами президента США она составляла 1,74%. Долгосрочные инвесторы по-прежнему оценивают риски финансовых рынков, как крайне высокие, оставляя их спекулянтам. На этом фоне локально должен укрепиться доллар, который снова становится защитным от рисков инструментом, как и длинные американские облигации.
На этой неделе ожидается выход большого объема макроэкономических показателей, которые будут влиять на рынки. Стоит выделить публикацию ВВП Германии за III квартал, который должен показать, насколько сильны рецессионные настроения в ведущей европейской экономике.
20 ноября выйдет индекс сопоставимых продаж крупнейших розничных сетей (Красная книга) США. Этот индикатор покажет активность розничных продаж (напомним, что на расходы потребителей приходится основная доля доходов США). Важна и информация по продажам первичных и вторичных домов в Штатах.
И, безусловно, все инвесторы ждут заседания ЕС 22-23 ноября. Возможно, что после него на какое-то время мы сможем забыть слово "Греция", так как вопрос о выделении очередного транша может быть все ж решен.
И к концу недели падение на фондовых рынках должно приостановиться, возможна будет предпринята еще одна попытка восходящей коррекции. Для индекса ММВБ в случае пробоя уровня 1350, следующим рубежом должен стать уровень 1320, но мы пока не ждем, что падение будет столь резким. Скорее всего, индикатор будет пытаться пробивать первую поддержку и возвращаться чуть выше нее. Основная активность инвесторов будет сосредоточена в "голубых фишках". На второй эшелон будет давить снижающаяся в период ежемесячных налоговых выплат ликвидность. По итогам недели мы ждем индекс ММВБ на уровне 1360 пунктов, рубль, скорее всего, перешагнет отметку 32 к доллару и закроется около локального сопротивления 32,18, цены на Brent останутся в диапазоне $103-113, несмотря на эскалацию конфликта в Израиле. Рынки застыли в нерешительности между возможностью сохранить хотя бы боковой тренд и формированием новой волны падения".