X5 Retail Group показывает слабые результаты в 3К12, - Михаил Красноперов, Sberbank Investment Research

"Согласно результатам за 3К12 по МСФО, EBITDA X5 Retail Group составила $220 млн., что на 2% ниже консенсус-оценки.

Валовая рентабельность оказалась ниже ожиданий, при этом показатель EBITDA поддержала корректировка, связанная с изменением классификации статей. Мы признаем, что неопределенность вокруг процесса оздоровления бизнеса сохраняется, однако мы не ожидаем негативных факторов в 4К12 и в 1К13. Бумаги ритейлера выглядят перепроданными.

Мы понижаем целевую цену с $25,00 до $23,50 за ГДР, но повышаем рекомендацию до ПОКУПАТЬ. При значении коэффициента “стоимость предприятия/EBITDA 2013о” в 6,3 бумаги котируются с дисконтом 53% к аналогам с развивающихся рынков, несмотря на сопоставимую рентабельность капиталовложений".