Постоянно набирающие популярность разговоры о манипуляциях подтверждаются множеством весомых на первый взгляд аргументов, характеризующих состояние физического и фиктивного рынка, а также примеров, подтверждающих действия крупных игроков. Противников данной точки зрения сразу же клеймят как "рупоры либеральной демократии" и голоса "официоза". Представленные ими цифры подвергаются сомнению как в абсолютной величине, так и в методике расчета. При этом никто не обращает внимания, что данные прогнозы поддерживают идею роста котировок металла, несмотря на фундаментальное состояние рынка.
Если допустить, что информация, представленная Thomson Reuters, все же соответствует действительности, то вырисовывается достаточно интересная картина.
Динамика спроса и предложения на рынке серебра в 2002-2012 годах, млн унций
Источник: Thomson Reuters.
Начиная с 2006 года на рынке наблюдается устойчивая тенденция к увеличению профицита. Однако цены на металл растут, и в качестве основной причины называется рост инвестиционного спроса, включая потребление физического металла. Получается, что при отсутствии спроса на монеты, медали и другие изделия из серебра в условиях нейтральной макроэкономической среды котировки благородного металла должны падать. Следовательно, кому-то выгодно поддерживать миф о дефиците и заинтересованности крупных игроков в том, чтобы обрушить рынок. Кому же конкретно это выгодно? Логично предположить, что поддержание подобных слухов в интересах продавцов физического серебра, ведь при снижении цен на данную продукцию под угрозой оказывается прибыль. Также заинтересованной стороной можно назвать держателей лонгов, позиции которых пошатнутся, если представления о рыночной ситуации будут иными. Основным продавцом выступает Монетный двор США, по сведениям которого американцы в ноябре более чем в два раза увеличили объем покупок серебряных монет по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Спрос остается устойчивым и носит сезонный характер, усиливаясь в начале года.
А как иначе, если в игру "купи серебро — убей JP Morgan" вовлекается все больше и больше людей, заинтересованность которых в росте котировок металла заставляет не только поддерживать идею о наличии дефицита, но действовать с вполне понятным напором.
Однако, быть может, рынок все же в профиците и истинная ценность серебра не позволила бы отдельным институтам зарабатывать так, как они делают это сейчас? Или лишила бы ФРС возможности изымать излишнюю денежную массу с рук населения, контролируя инфляцию? Такое ощущение, что рынком серебра все же манипулируют. Только это манипуляции особого сорта.
Я вовсе не исключаю, что котировки драгоценного металла способны вырасти до уровня $50 за унцию, но причиной этого может стать вовсе не фундаментальное состояние рынка, а денежно-кредитная политика центральных банков. Кроме того, шортить серебро можно и даже иногда нужно. Например, при соответствующем макроэкономическом фоне при обновлении ноябрьского минимума цены на драгоценный металл вполне способны уйти к области $27-27,5, при условии, что им удастся преодолеть серьезную поддержку на $29-30 за унцию".