Дело в том, что для Запада патриотизм – это агрессия и конфронтация, а борьба с коррупцией - рост политических рисков в наших компаниях. Соответственно выступление Путина может дать сигнал к продажам, как в мае 2006 года. Вместе с тем, борьба с коррупцией, особенно в таких коррумпированных структурах как Газпром и Транснефть, это однозначный позитив. Повышение корпоративного управления и денежного потока миноритариев. Рано или поздно фондовый рынок оценит усилия российского президента ростом капитализации, вспоминается история 2005 года с либерализацией внутреннего рынка акций Газпрома. Тогда капитализация газового холдинга превысила 300 млрд. долл.
Завтра мы также узнаем о новых шагах ФРС, которые также окажут существенное влияние на рынки до конца года. Как известно вместе с 2012 годом заканчивается срок действия операции "Твист". Продлевать ее или взамен этого расширять объем третьей программы количественного смягчения - вопрос открытый. Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард предлагает снизить объем интервенций. Руководитель ФРБ Бостона Эрик Розенгрен выступает за сохранение статуса-кво. В то же время главы региональных банков Миннеаполиса и Чикаго высказались в поддержку новых мер стимулирования.
По условиям подписанного соглашения "Интерроса", UC Rusal и Millhouse последняя станет владельцем 5,87% компании вместо 7,3%, и введет лишь одного представителя в совет директоров. Вместе с тем, кто возглавит совет директоров, не ясно. На рынке циркулируют слухи, что это будет один из трех независимых директоров. Завершение конфликта это долгожданный позитив, однако, главное это, конечно, дивиденды. Компания заявила, что планирует радовать акционеров дивидендами, однако, в этом вопросе пока нет ясности.
Именно в дивидендах и заключается основной позитив для рынка. Ранее была информация, что за 2012-2014 гг. GMKN может выплатить более $10 млрд, также была информация, что обсуждается увеличение коэффициента дивидендных выплат с 20-25% чистой прибыли по МСФО до не менее чем 50%. На 30 июня на счетах GMKN было $995 млн. Несмотря на то, что $10 млрд. - это коэффициент дивидендных выплат почти 100%, данные выплаты компании под силу, однако, придется несколько сократить инвестиционные расходы. С нашей точки зрения, доля GMKN в портфеле должна быть не меньше, чем в основных фондовых индексах.
Дальнейшую динамику фондовых рынков может определить результаты двухдневного заседания ФРС, которое начнется во вторник. Экономисты полагают, что ФРС продолжит стимулирующие меры, несмотря на выход положительной статистики. Напомним, что в пятницу выходили данные по безработице и новым рабочим местам, оказавшиеся существенно лучше прогнозных значений.
Судя по графику "широкого индекса" S&P500, можно судить об осторожности инвесторов. Рассчитывать на начало тенденции можно будет при уверенном пробитии ключевых уровней. Сопротивление находится на отметке 1465 п., а поддержка 1345 п. Индекс относительной силы RSI находится на уровне сопротивления, поэтому негативное развитие будет более ожидаемо. До конца года, с большой долей вероятности, цена останется в пределах диапазона 1345 – 1465 пунктов.
S&P 500 (Daily).