Решение банка обусловлено отстающей динамикой притока рублевых депозитов клиентов по сравнению с приростом кредитования и рассчитано на приход иностранных инвесторов, рассказали опрошенные агентством "Прайм" аналитики.
Наблюдательный совет Сбербанка в минувшую пятницу принял решение разместить 51 выпуск биржевых облигаций на общую сумму 500 миллиардов рублей. Банк может разместить 19 выпусков облигации по 5 миллиардов рублей, 20 выпусков по 10 миллиардов рублей, 7 выпусков по 15 миллиардов рублей и 5 выпусков по 20 миллиардов рублей. Срок обращения 26 выпусков составит один год, 25 серий – три года.
Средства будут привлекаться на цели общего финансирования Сбербанка на ближайшие несколько лет, сообщил агентству "Прайм" представитель банка.
"Заимствование на российском рынке долгового капитала позволит расширить валюты займов банка, а также диверсифицировать базу рыночного фондирования. Размещение будет осуществляться по мере текущих потребностей Сбербанка в финансировании и благоприятной конъюнктуры на рынке. Кроме того, допуск Euroclear к расчетам по корпоративным облигациям позволит увеличить число инвесторов на внутреннем рынке облигаций", - сказал собеседник агентства. Организатором выпусков станет "Сбербанк КИБ".
Решение Сбербанка выйти на российский рынок публичного долга в первую очередь обусловлено отстающей динамикой притока рублевых депозитов клиентов по сравнению с приростом кредитования, считает аналитик "Уралсиб кэпитал" Надежда Боженко.
"Данная особенность наблюдается в течение последних нескольких месяцев, и в это время банк компенсировал недостаток фондирования за счет межбанковского кредитования. Однако на данный момент его потенциал также практически исчерпан", - добавила она.
Банк также мог принять решение о запуске программы в ожидании хорошей конъюнктуры по ставкам в 2013 году с учетом прогнозов по снижению инфляции и прихода иностранных инвесторов на локальный рынок, говорит управляющий портфелем облигаций УК "Райффайзен Капитал" Константин Артемов.
Кроме того, банк, возможно, частично может заместить краткосрочное фондирование в ЦБ РФ. Среди других причин - существенное сужение спреда между валютными ставками на рынке еврооблигаций и синтетическим валютным фондированием (рубли плюс своп). Также возможна необходимость финансирования крупной сделки одного или нескольких клиентов за счет привлечения займа, сказал Артемов.
Рублевые биржевые облигации ориентированы на локальных инвесторов – российские банки и управляющие компании, говорит аналитик БКС Юлия Сафарбакова.
При этом эксперты не сомневаются в том, что статус качественного заемщика обеспечит высокий спрос на бумаги банка. Облигации удовлетворяют требованиям включения в ломбардный список ЦБ РФ, более того, у Сбербанка нет на данный момент в обращении рублевых облигаций, поэтому интерес к новым инструментам, несомненно, будет, сказала Сафарбакова.
Как полагают аналитики "АК БАРС Финанс", банк выйдет на рынок рублевого долга только после запуска торговли корпоративных бондов через Euroclear.
СТАВКИ НИЖЕ ДЕПОЗИТОВ
Спрос со стороны иностранных инвесторов должен будет обеспечить банку привлекательные ставки заимствований, которые потенциально могут оказаться ниже, чем ставки по депозитам клиентов, говорят аналитики.
Благодаря устойчивому финансовому профилю Сбербанк предложит одну из самых низких доходностей среди российских банковских эмитентов – на уровне бондов ВЭБа (около 8,5%) или с небольшой премией к ним – и на этих уровнях его бумаги могут быть интересны как альтернатива суверенному риску, считают в "Уралсиб кэпитал".
Квазисуверенный статус Сбербанка позволит ему привлечь средства на внутреннем рынке с минимальной премией к ОФЗ, пишут аналитики "АК БАРС Финанс". На рынке евробондов спред Сбербанка к суверенной кривой составляет на текущий момент от 90 базисных пунктов по выпуску с погашением в 2015 году до 210 базисных пунктов по субординированному выпуску с погашением в 2022 году.
Часть планируемых выпусков облигаций имеют срок обращения продолжительностью один год. "Это должно быть обусловлено какими-то техническими факторами, возможно, при возникновении необходимости в краткосрочном фондировании им проще будет разместить короткий заем вместо того, чтобы пользоваться офертами", – предполагает Надежда Боженко.
В настоящий момент рублевых облигаций у банка нет. В сентябре 2008 года Банк России зарегистрировал шесть выпусков классических облигаций Сбербанка на общую сумму 60 миллиардов рублей, но в отведенный законодательством один год банк не воспользовался правом на размещение ценных бумаг, поэтому выпуски были аннулированы.