До конца года остались считанные дни и уже можно подвести некоторые итоги. На вчерашнее закрытие индекс ММВБ с начала года прибавил 5,1%. Среди секторов наибольший рост показали потребительский сектор (+26,4%), химия (+12,3%), машиностроение (+12,2%) и нефтегазовый сектор (+10,5%). Доходность хуже широкого рынка показали телекоммуникации (+2,1%), металлургия (-5,7%), финансовый сектор (-6,5%) и электроэнергетика (-17,1%).
Отметим, что эти доходности не учитывают дивиденды, которые не капитализируются в индексах.
Из отдельных имен наибольший рост показали акции Соллерс (+120%), Кубаньэнерго (+117%), Трансконтейнер (+74%), Магнит (+72%), Нижнекамскнефтехим прив. (+51%).
Сильный рост помимо Магнита показали и бумаги других ритейлеров - O'KEY (+58%), Дикси (+37%) и еще одного представителя потребительского индекса - М.Видео (+33%), выплатившего к тому же приличные дивиденды (общая доходность +53%). Рост котировок акций Магнита объясняется непровзойденной историей роста самого бизнеса, пожалуй, лучшей историей на российском рынке.
На наш взгляд инвесторы смотрят на других ритейлеров слишком оптимистично, поскольку никто из них не демонстрирует таких устойчивых темпов роста, как у Магнита. Пожалуй, главный конкурент Магнита - X5 Retail Group (-23%), напротив, продолжает терять в капитализации после сильных изменений в составе менеджмента компании.
В числе главных неудачников года ожидаемо оказались компании электроэнергетики, из которых выделим ОГК-2 (-54%). Мы полагаем, что в следующем году у этой компании высокие шансы на рост, поскольку ГЭХ нашел способ профинансировать строительство новых ДПМ без привлечения большого долга (через допэмиссию и партнерство с Мосэнерго), также компания восстанавливает показатели бизнеса после аварий прошлых лет (консенсус-прогноз Bloomberg подразумевает рост EBITDA в следующем году в 30%).
В следующем году мы делаем ставки на рост фундаментально привлекательных компаний, таких как Yandex и Etalon Group. Yandex продолжает удерживать лидерство на российском рынке Интернет-поиска и демонстрирует рост выручки на уровне 40-50%. Etalon Group продолжает воплощать в жизнь стратегию по сильному увеличение объемов строительства, у компании есть для этого все возможности (необходимая ликвидность, земельный банк и разрешения на строительство).
Недавний негатив по компании отрицательно повлиял на котировки, но не нашел официального подтверждения, в связи с чем мы полагаем историю роста неизменной и считаем компанию чрезвычайно привлекательной для инвестирования.