Вот и завершился торговый 2012-й! Каким он был для российского спекулянта или даже инвестора -- вопрос, конечно, интересный.
На наш взгляд, поведение российского фондового рынка в уходящем году характеризовалось одним важным явлением, а именно: индекс ММВБ по итогам года прибавил чуть более 5%, индекс благодаря укреплению курса рубля к доллару в течение года прибавил чуть больше - около 10,5%. С учетом того, что официальный уровень инфляции по итогам года ожидается в диапазоне от 6,5% до 6,7%, понятно, что доходность рынка около 5%, мягко говоря, не обеспечивает сохранность вложений инвесторов от инфляции. Короче говоря, свою основную задачу ля долгосрочного инвестора - защитить сбережения от инфляции - фондовый рынок в 2012-м году так и не решил. Почему? Масса причин, но основными являются две, вытекающие логично друг из друга: крайне низкие объемы торгов и преобладание спекулятивного капитала на российском рынке. Данные EPFR безэмоциональны, но обращать внимание на них все же стоит - отток капитала по итогам года хоть и меньше, чем в 2011-м году, когда утекло $82 млрд., но даже $65 млрд. оттока капитала как-то не очень способствует притоку "длинных" инфраструктурных облигаций. Объемы же были невелики по причине недоверия крупных стратегических инвесторов к рынку.
История с фискальным обрывом, конечно, крайне сложная и очень значимая не только для американского рынка и экономики США, но заметим, что все проблемы, которые сейчас окружают крупнейшую экономику мира - и риск наступления "потолка" по госдолгу уже в феврале будущего года, и угрозы снижения рейтингов США со стороны рейтинговых агентств, и рост уровня инфляции, и угроза рецессии и много чего еще - не помешали индексу S&P500 прибавить свои законные 15-17% по итогам года. Вот она, ликвидность, вот она, диверсификация и, наконец, вот они - объемы! Когда рынок ликвиден, то на нем можно зарабатывать при "хромающей" экономике. Российский рынок же, по сути, весь год отторговался при цене нефти выше уровня в $100 за баррель Brent, и где результат? Если бы инвесторы года 3-4 назад увидели такую ситуацию, они бы решили, что сошли с ума: при достаточно высокой цене на нефть рынок прибавил за год всего жалкие 5%!
Год грядущий будет начинаться гэпом: а вот в какую сторону, нам дружно укажут американские законодатели. Факт гэпа однозначен, поскольку любое их решение рынок будет отыгрывать. Частичное разрешение "фискального обрыва" мы будем осознавать и "переваривать" уже в январе. Думается, что конгрессмены себе не враги, дабы загонять свою страну в рецессию, а посему 31 декабря, когда пройдет окончательное голосование по данному вопросу (около 23.00 мск) желающие экзотики могут посмотреть не "Иронию Судьбы", а прямую трансляцию заседания Конгресса США. На вкус и цвет товарищей нет... Что для кого важнее, решать только ему самому.
Будем надеяться, что 2013-й год будет для российского фондового рынка более удачным и "приспособленным" для заработка. Стартовые условия есть, теперь надо устроить охоту за "длинным" капиталом. "Отстрел" можно начинать после боя курантов в ночь на 1 января", - резюмирует Олег Абелев.
С наступающим Новым годом!