Валюта Японии не может разогреться привычными способами, как и вся экономика. Но пара доллар/иена может вырасти до 100 при поддержке центрального банка, вернее - банков: японского и ШНБ.
Конечно, происходящее на рынке напоминает скоординированную интервенцию. Пара доллар/иена выросла под 90, а пара евро/швейцарский франк - под 1,25. Скорее всего, Швейцарский национальный банк просто использует атмосферу неопределённости для негласного повышения курса своей государственной валюты. Что касается Банка Японии, то его руководитель, наконец, решил внять советам своего наставника по Токийскому университету и пойти на более активную подкачку деньгами.
Деньги полились рекой в экономику. В декабре рост денежной базы вернулся на привычные для начала прошлого года темпы 11,8% в год. Прирост денежной массы ускорился сразу на половину процентного пункта до 2,6% в год, а рост банковского кредитования - до 1,2% в год. Но падение индекса цен на корпоративные товары по расчёту Банка Японии продолжается уже девятый месяц подряд.
Вряд ли ШНБ и японский центральный банк сговорились, но эффект на валютный рынок намного более сильный, чем можно было предположить ещё в середине недели. Сегодняшней встречей японский министр финансов и глава центробанка подтолкнули пару доллар/иена к максимуму за 2,5 года, и пара доллар/иена может подняться к 95-100. Банк Японии скоро введёт целевой уровень инфляции на среднесрочную перспективу. Информация об этом пока исходит от источников в правительстве, но они обещают введение целевых темпов роста цен после заседания Банка Японии, которое состоится 21 и 22 января.
Инвесторы охотно ставят на падение иены. Рост евро против доллара ограничивается недовольством немцев темпами приватизации в Греции, которая идёт больше чем в 6 раз медленнее ожиданий. По данным Еврокомиссии, греки готовы приватизировать 8,5 млрд евро к концу 2016 года вместо обещанных 50 млрд евро до 2016 года. Куда проще вкладываться в евро против японской иены. Особенно после встречи японских министров экономики Акиры Амари и финансов Таро Асо, после которой стали ясны перспективы на будущее. Желание видеть пару доллар/иена в районе 95-100 выразил советник японского премьера.
Впрочем, в долгосрочной перспективе остаётся одно "но". Разогнать инфляцию в Японии до 2% можно только разбрасывая иены с вертолёта, который может врезаться в скалы, потеряв контроль над денежной массой. Но к ускорению роста цен обязывают долг к ВВП 212% и вялые темпы роста производства. Рассчитываемый министерством экономики, транспорта и инфраструктуры индекс деловой активности в промышленности в ноябре упал на 0,3% в месяц после роста на 0,1% в октябре. При этом официальная статистика показывает спад промышленного производства в ноябре на 5,5% в год. Но с учётом желания Банка Японии вливать деньги рекой это лишь свидетельствует о возможных масштабах укрепления доллара по отношению к иене.