Андрей Крюченков
Золото в четверг продолжило начатое в среду снижение в ходе интенсивной фиксации прибыли на фоне очередной неудавшейся попытки закрепиться выше отметки 1690 долл., а затем 1700 долл. Рынок теряет уверенность инвесторов, при этом глобальные настроения остаются более или менее позитивными.
• Золото в настоящий момент уже полностью потеряло связь с широким рынком, практически никак не отреагировав на опубликованные вчера предварительные оценки PMI в промышленности еврозоны (которые оказались лучше ожиданий), а также на снижение недельного показателя заявок на пособие по безработице в США до пятилетнего максимума. Мы придерживались мнения, что уровень сопротивления проходит по отметке 1700 долл., в то время как рынок, очевидно, не хочет расти после пяти провалившихся попыток консолидироваться хотя бы выше 1690 долл. Руководствуясь здравым смыслом, уровень нельзя считать преодоленным, пока нет устойчивого закрытия, чего мы так и не увидели.
• Отсутствие покупок со стороны осторожных инвесторов вкупе с недостаточным спросом на физический металл и сокращением длинных позиций в ETF-фондах негативно отразилось на настроениях большинства участников рынка. Восходящий тренд, сформировавшийся в начале января, был прерван, и в результате за два дня золото почти полностью растеряло рост, накопленный за предыдущие две недели. Как мы отмечали на днях, царящие на рынке позитивные ожидания в отношении восстановления мировой экономики лишают золото его традиционной привлекательности как защитного актива, тогда как низкие темпы инфляции в краткосрочной перспективе делают его невостребованным и в качестве инструмента хеджирования инфляционных рисков.
В ближайшее время мы ожидаем консолидации рынка или хотя бы временной передышки после тяжелых потерь, понесенных на этой неделе. Экспирация золотых фьючерсов на Comex, скорее всего, приведет к усилению волатильности в ходе сегодняшних торгов.
Ближайшая поддержка находится в районе 1660 долл./унц., а в случае дальнейшего снижения цен актуальным станет уровень 1646.5 долл. Однако, на наш взгляд, консолидация выше 1660 долл. сейчас более вероятна. Ближайшие уровни сопротивления расположились на отметках 1700 и 1715 долл./унц.
Котировки нефтяных фьючерсов на Brent и WTI вчера укрепились вслед за подъемом на рынках акций. Повышение котировок WTI было ограниченным после публикации отчета Минэнерго США, показавшего более сильный, чем ожидалось, прирост товарных запасов, при этом проблемы с поставками по нефтепроводу Seaway способствовали снижению весьма высокого уровня запасов нефти в Кушинге.
• Цены на Brent поднялись до трехмесячных максимумов благодаря активизации технических покупок - приказы на покупку сработали после того, как котировки превысили максимумы января и пробили наш среднесрочный уровень сопротивления 113 долл./барр. Аппетит к риску на мировых рынках остается достаточно высоким: основные фондовые индексы подросли после публикации хорошей макроэкономической статистики - предварительные данные по индексу PMI еврозоны за январь оказались лучше ожиданий, а рассчитываемый банком HSBC индекс PMI обрабатывающих отраслей Китая поднялся до двухлетних максимумов. Последние данные из Китая дают все больше оснований утверждать, что экономика крупнейшего мирового потребителя энергоносителей после спада во втором и третьем кварталах 2012 г. возвращается на траекторию уверенного роста.
• Из других новостей: компания Enterprise Product Partners подтвердила, что пока не может оценить сроки полного восстановления поставок по трубопроводу Seaway. Напомним, что ранее поставки на Jones Creek упали до 0.175 млн барр./сут. Мощность трубопровода, недавно начавшего прокачку нефти в обратном направлении - из Кушинга на побережье Мексиканского залива в Техасе, была увеличена до 0.4 млн барр./сут. На этом новостном фоне спред между ценами на WTI и Brent несколько расширился ввиду подорожания последней, и дальнейшие новости по Seaway несомненно скажутся на динамике рынка нефти.
• Вчера Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) опубликовало несколько пессимистичный отчет об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США за период с 12 по 18 января. Запасы нефти увеличились сильнее, чем ожидалось, из-за снизившейся загрузки американских НПЗ. Между тем неожиданное сокращение запасов бензина и меньшее, чем ожидалось, увеличение запасов дистиллятов помогли компенсировать совокупное повышение запасов нефти. Между тем первоначальное снижение цен на WTI сдерживалось достаточно заметным сокращением запасов в Кушинге.
• Загрузка нефтеперерабатывающих мощностей снизилась на 4.3% до 83.6% (минимумы, не наблюдавшиеся с начала апреля 2012 г.) в связи с проведением сезонного ремонта и обслуживания. За отчетную неделю импорт нефти снизился на 0.3 млн барр./сутки (до в среднем 7.73 млн барр./сутки), так как нефтепереработчики предпочитали импортируемой нефти более дешевые внутренние запасы.
• Запасы нефти за период с 12 по 18 января увеличились на 2.8 млн барр. В зоне PADD 3 (побережье Мексиканского залива) объем запасов увеличился более чем на 5.4 млн барр., так как сокращение импорта в данную зону было более чем компенсировано снижением загрузки НПЗ. На терминале NYMEX в Кушинге запасы существенно сократились (на 0.47 млн барр.) после протестированных на прошлой неделе рекордных максимумов и составили 51.4 млн барр. Совокупный объем коммерческих запасов нефти в США достиг 363.12 млн барр, что на 6.2% ниже зафиксированных в июне 22-летних максимумов и на 3.4% ниже максимумов середины ноября.
• Что касается нефтепродуктов, по сравнению с предыдущей неделей коммерческие запасы бензина сократились на 1.7 млн барр., а запасы дистиллятов выросли на 0.5 млн барр. Спрос на дистилляты в США за последние четыре недели понизился на 8.2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; потребление бензина выросло, соответственно, на 1.4%. Совокупный объем потребления нефтепродуктов за четырехнедельный период повысился на 0.4% к аналогичному периоду прошлого года, а его среднее значение составило 18.3 млн барр./сут.
Краткосрочная повышательная тенденция цены Brent по-прежнему сохраняется, хотя фундаментальных оснований для ралли мы пока не видим. Сегодня направление рынка будет определять глобальный аппетит к риску, но в преддверии выходных также не исключена ограниченная фиксация прибыли.
Теперь, когда цена Brent преодолела рубеж в 113 долл., следующим уровнем сопротивления для нее вновь становится отметка 114 долл., а затем 116 долл. - если сохранится краткосрочный повышательный тренд. В случае выхода за нижнюю границу тренда поддержка будет обеспечена на уровне 109.5 долл. В свою очередь поддержка цене WTI обеспечена на отметке 93 долл. Уровень ее сопротивления составляет 96.9 долл., а потенциал роста ограничен отметкой 99.8 долл.