Андрей Крюченков
Котировки золота, потерявшего в цене 3% с начала недели, в пятницу продолжили снижение вследствие активной фиксации прибыли. Сектор драгоценных металлов показал смешанную динамку; металлы платиновой группы удержались на повышенных уровнях благодаря положительному настрою инвесторов в связи с улучшением макроэкономической статистики и дальнейшему росту рынков акций.
• Ближе к концу сессии на рынке появились покупатели, совершившие небольшие спекулятивные сделки, когда котировки пробили нашу ближайшую поддержку на уровне 1660 долл., однако это не остановило снижение цен. Примечательно, что в отличие от динамики конца прошлого года, золото в конце недели дешевело одновременно с американской валютой, не получая никакой поддержки от укрепления евро. Помимо более благоприятной, чем ожидалось, макроэкономической статистики из еврозоны, опубликованной в четверг и пятницу, улучшению настроений способствовало сообщение ЕЦБ о том, что участвующие в программе LTRO коммерческие банки досрочно возвратят кредитору 137 млрд евро.
• Динамика рынка, определяемая в основном настроениями инвесторов, в текущем месяце оторвалась от широкого рынка и теперь почти не реагирует на улучшение макроэкономической статистики и повышение аппетита к риску. Можно сказать, что оптимистические настроения участников рынка достигли уровней, при которых они просто не рассматривают золото в качестве традиционной «тихой гавани», считая инфляционное давление управляемым и не считая необходимым в краткосрочной перспективе хеджировать риски посредством покупки золота. В этой ситуации спекулянты предпочитают фиксировать прибыль на текущих уровнях и искать повышенную доходность в более волатильных активах.
• По итогам недели спред между ценами на платину и золото, после падения котировок последнего, расширился до максимума за последние 10.5 месяцев. В ситуации повышения аппетита к риску на фоне обнадеживающих макроэкономических данных в более длительной перспективе мы по-прежнему отдаем предпочтение более волатильным металлам платиновой группы. Вместе с тем по мере фиксации прибыли количество длинных позиций по металлам платиновой группы сократится, а падение котировок золота скажется на стоимости корзины драгметаллов, когда будут закрыты соответствующие сделки.
•
• Цены на платину, вероятнее всего, прекратят продолжавшийся с начала января рост и стабилизируются на текущих уровнях между поддержкой на 1650 долл. и сопротивлением на 1702 долл. Спред между ценами на золото и платину будет колебаться вблизи 1 долл. (то есть оба металла будут показывать идентичную динамику), хотя дальнейшее подорожание платины в конечном счете зависит от аппетита к риску и сезонно скорректированной динамики предложения в будущем месяце.
Цены на золото, как мы полагаем, могут опуститься до минимумов января, где и консолидируются. Повышенной активности сегодня не ожидается; из макроэкономической статистики интерес сегодня могут представлять данные о заказах на товары длительного пользования в США за декабрь.
Ближайшая поддержка рынка находится в районе 1646.5 долл./унц., где цены, как мы полагаем, ждет консолидация. Уровни сопротивления остаются на отметках 1700 и 1715 долл./унц.
Котировки нефтяных фьючерсов в пятницу двигались разнонаправленно на фоне невысокой торговой активности. Рынок Brent продолжает подъем вслед за ценами на акции и настроением участников рынка, чему способствует улучшение макроэкономической статистики в еврозоне, а также обнадеживающие новости относительно европейской банковской системы, а именно сообщение ЕЦБ о том, что участвующие в программе LTRO коммерческие банки досрочно возвратят кредитору 137 млрд евро.
• Цена Brent в пятницу держалась вблизи трехмесячных максимумов чуть ниже нашего среднесрочного сопротивления на 114 долл./барр. Рынок не смог закрепиться на максимумах дня и ближе к концу сессии несколько отступил ввиду фиксации прибыли некоторыми игроками перед выходными, при этом котировки двигались в довольно узком диапазоне. WTI также котировалась в ограниченном диапазоне, продолжая консолидацию после значительного подорожания с начала месяца. Существенных новостей в пятницу не было, и цены на оба сорта нефти двигались на волне оптимизма инвесторов в целом и повышения аппетита к риску на рынках акций в частности.
• Рост цен на WTI по-прежнему сдерживался неопределенностью относительно поставок по трубопроводу Seaway после объявления оператором Enterprise Product Partners о том, что объем прокачки на Jones Creek упал до 0.175 млн барр./сут. В пятницу поздно вечером консорциум объявил, что трубопровод продолжает отбор нефти на Кушинге в нормальных объемах. Напомним, что первоначальное направление трубопровода было сменено на обратное - к побережью Мексиканского залива США в Техасе, а его мощность была увеличена до 0.4 млн барр./сут.
• Агентство Reuters в пятницу сообщило со ссылкой на источники в дипломатических кругах ЕС, что следующий раунд переговоров по ядерному вопросу между Советом безопасности ООН и Ираном состоится в Тегеране в будущем месяце. Рынок, долго ждавший подтверждения того, что переговоры продолжатся, практически на него не отреагировал; а между тем это позитивное развитие событий, в результате которого может снизиться премия за риск. Еще один положительный фактор - премьер-министр Израиля по итогам выборов собирается сформировать новое коалиционное правительство, которое может занять более умеренную позицию в отношении Ирана. Переговоры будут непростыми, и едва ли в ближайшей перспективе приведут к снятию эмбарго на поставки нефти, однако вполне вероятно, что стороны смягчат воинственную риторику. Помимо этого в июне Иран выберет нового главу государства, так как президент Ахмадинежад не может баллотироваться на третий срок. МАГАТЭ на прошлой неделе подтвердило готовность к конструктивному диалогу с Тегераном на переговорах 13 февраля, в ходе которых стороны в очередной раз попытаются определить условия продолжения инспекции ядерных объектов страны на предмет их предполагаемого использования в военных целях.
Между тем краткосрочной восходящий тренд на рынке Brent продолжается. Макроэкономических событий сегодня мало, поэтому направление движения рынка будет зависеть в основном от настроений инвесторов на широком мировом рынке. Полагаем, что в ближайшие дни рынок консолидируется вблизи максимумов прошлой недели.
Следующий уровень сопротивления для Brent - отметка 114 долл., а затем 116 долл. - если сохранится краткосрочный восходящий тренд. В случае выхода за нижнюю границу тренда поддержка будет обеспечена на уровне 111 долл., а при его пробитии - на 109.5 долл. Наш предпочтительный сценарий для рынка Brent на ближайшие пару дней - консолидация на уровнях ниже 114 долл. В свою очередь поддержка цене WTI обеспечена на отметке 93 долл. Уровень сопротивления составляет 96.9 долл., а потенциал роста ограничен отметкой 99.8 долл.