Продолжаем внимательно следить за динамикой нефтяных цен. Цена нефтяных фьючерсов вчера достигла максимальных значений с сентября (light sweet) и октября (brent) 2012 г. Ряд индикаторов сигнализируют о приближающейся смене рыночной тенденции. В частности, сводному индексу 3м-фьючерсов на энергоносители остается всего лишь около 1 % для достижения сентябрьского максимума, пробой которого открывает путь к последующему росту, как минимум, еще на 4-5%.
Далее, индикатор нетто-объема торговых позиций по фьючерсу brent (OBV на рис.1) неуклонно приближается к нулевой отметке, что может быть интерпретировано как завершение фиксации стратегического short`а, который открывался сначала в июне 2012 г. и затем был повторно открыт в период с августа по октябрь. В ходе последующей фиксации этих повторных коротких позиций (с начала ноября по настоящее время) цена фьючерсного контракта выросла уже на ~9% (с$104,8 до $114,3). В ближайшие дни индикатор OBV достигнет нулевой отметки, т.о. рынок окажется на перепутье: либо цены получат дополнительное ускорение за счет массового открытия длинных позиций, либо в очередной раз произойдет переоткрытие коротких позиций, рассчитанных на длительную перспективу.
Очевидно, что для подобного шага рынку потребуются весомые фундаментальные основания. В ближайшее время такими потенциальными кандидатами на роль управляющих знаковых сигналов могут стать макроэкономические отчеты в США (GDP, NFP, ISM). На фоне растущей переориентации инвестиционного интереса к рискованным активам любая информация в пользу восстановления экономической активности способна привести к росту цен на энергоносители, как впрочем, и на другие сырьевые активы. О продолжающемся росте интереса к риску можно судить по росту доходности гособлигаций США.
Не следует забывать и о геополитических рисках: ситуация в ближневосточном пороховом погребе такова, что любая искра сейчас способна разбалансировать мировой рынок энергоносителей. Обострение обстановки в Алжире несет значительные риски для поставки энергоносителей европейским потребителям. Весьма вероятно, что в ближайшие месяцы спрэд между ценами на нефть марки light sweet и brent начнет снова расширяться. Для европейской экономики это может обернуться дополнительными затратами, что ухудшит позиции европейских производителей на мировом рынке. Не сложно догадаться, кто окажется при этом в выигрыше.
В ходе вчерашнего снижения на нашем рынке краткосрочные спекулянты немного разгрузили свои портфели. Однако благодаря сохраняющимся высоким нефтяным ценам рынок имеет хорошую поддержку. По этой причине индексу ММВБ вчера легко удержался выше уровня недельной балансовой цены (ОВР-5=1546,6 п.). Таким образом, пока ситуация складывается в пользу продолжения консолидации в действующем торговом диапазоне 1546-1565 п. до получения новых направляющих сигналов.