Екатерина Рублевская
Событие. ЭнелОГК-5 представила производственные результаты деятельности за 2012г. По итогам года выработка электроэнергии выросла на 5,1% и достигла 46 768 ГВтч., чистый отпуск электроэнергии увеличился на 4,9%, составив 44 509 ГВтч. Рост обеспечен, в основном, работой Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС за счет введения новых ПГУ во второй половине 2011г., обеспечивших 11% годового чистого отпуска. Рост продаж электроэнергии составил 6% г/г, продажи достигли 50 744 ГВтч. Отпуск тепловой энергии практически не изменился и составил 6 625 тыс. Гкал. Структура топливного баланса осталась практически неизменной.
Чистый отпуск электроэнергии, ГВтч
Станция | 2012 | 2011 | Изм-е, % | 4к2012 | 4к 2011 | Изм-е, % |
Конаковская ГРЭС | 8 072 | 9 049 | -10,8% | 1 923 | 2 063 | -6,8% |
Невинномысская ГРЭС | 6 594 | 5 897 | 11,8% | 1 754 | 1 718 | 2,1% |
Рефтинская ГРЭС | 20 914 | 20 119 | 3,9% | 5 394 | 5 492 | -1,8% |
Среднеуральская ГРЭС | 8 929 | 7 368 | 21,2% | 2 441 | 2 040 | 19,7% |
ENEL | 44 509 | 42 433 | 4,9% | 11 512 | 11 313 | 1,8% |
Данные компании, расчеты ИК «Финам»
Комментарий. Представленные результаты являются ожидаемыми и не должны повлиять на котировки акций компании. Тем не менее, можно отметить положительные перспективы для ОГК-5 на 2013г. Введение новых ПГУ положительно сказывается на результатах, компания – одна из самых высокорентабельных по EBITDA в секторе, с 2012г. она, по нашей оценке, начнет генерировать положительный денежный поток и снижать инвестиционные затраты. К тому же, владение контрольным пакетом акций иностранным инвестором повышает ожидание скорого начала выплаты дивидендов. Таким образом, в 2013г. Энел ОГК-5 может войти в число фаворитов сектора.