Итак, пара евро-долллар выросла в среду 7-ой день подряд, поднималась до отметки 1.3586. Пара превысила максимум, показанный в феврале прошлого года на отметке 1.2480 и, таким образом, впервые с 2011 года поднялась выше отметки 1.35. Кроме того, пара пробила сопротивление восходящего тренда, идущего с ноября прошлого года. То есть, рост евро ускорился, и пара технически выглядит очень сильно. Аналитические ленты пишут о том, что усиление евро вызвано ростом оптимизма в Еврозоне. Ежемесячный показатель доверия в Еврозоне от Европейской Комиссии — известный как экономический индикатор настроений — вырос до 89,2 с 87,8 в декабре. Рост идет третий месяц подряд, показатель сейчас находится на самом высоком уровне с июня 2012 года. Это очередной индекс настроений (формируются по опросам), которые уже не первый месяц в Еврозоне растут, но, как показывает опыт, рост индексов настроений с данными по реальной экономике мало коррелирует, а с курсом евро тем более. Сегодня евро-доллар рос весь день, и даже неожиданный выход провальнейших данных по экономическому росту ВВП США в 4-ем квартале не смог вызвать коррекцию на паре. А ведь было отчего задуматься оптимистам: ведь если экономика США в 4-ем квартале впервые за 3.5 года показала спад!!! на 0.1% годовых (прогноз был +1.2%), то это непременно отрицательно отразится на экономическом росте в той же Еврозоне, ведь США являются локомотивом мировой экономики.
И все крупнейшие мировые кризисы последних десятилетий всегда начинались с США. Конечно, пока еще участники рынка могут оставаться в блаженном неведении, ведь данные за 4-ый квартал по Еврозоне выйдут только 14 февраля. А по сути самое плохое начнется для Еврозоны только в первом полугодии, так как именно тогда на Европе начнет сказываться провальный рост в США в 4-ом квартале (впрочем, есть все причины считать, что и 1-ый квартал этого года в США тоже будет плохой). Интересно, что провальный 4-ый квартал в США случился несмотря на то, что индексы потребительской уверенности США (Мичиганский и от Conference Board) поднялись выше посткризисных уровней. Так что эти индексы могут просто обманывать, надо смотреть на реальные показатели.
Пока по Еврозоне и даже по Германии не выходили ни розничные продажи, ни промышленное производство за декабрь. Рост евро сейчас, конечно, выглядит устрашающе, и когда идут такие ускорения по тренду, невозможно сказать, где будет максимум. Но очень часто в прошлом такие драматические выходы вверх заканчивались неожиданно такими же драматическими провалами. Мы не представляем себе ситуацию, при которой доллар бы падал на признаках кризиса в мировой экономике. А все признаки кризиса налицо: в 4 кв. показали спад и США и Великобритания, предположительно покажут Еврозона и Япония (по Японии данные тоже 14 февраля, консенсус-прогноза пока нет, но догадаться несложно). Дальше будет только хуже из-за последствий длительной задержки в стимулировании экономики США из-за нерешенности ситуации с фискальным обрывом. И получается, что ФРС США абсолютно верно поступило, объявив, а потом и удвоив QE3, экономику надо было просто спасать. Кстати, опубликованный в среду стэйтмент решения ФРС по ставке показал, что несмотря на некоторые улучшения (особенно на рынке жилья), экономические риски по-прежнему остаются нисходящими.
Мы продолжаем считать, что евро в перспективе нескольких месяцев должен вернуться к отметке 1.25.