Сергей Бертяков
Событие: ОАО Мечел опубликовало производственные результаты за 4 квартал и 12 месяцев 2012 года. Добыча угля осталась на прежнем уровне – 27,7 млн.т. Производство чугуна в 2012 году росло опережающими темпами, составив в конце года 4,16 млн.т. (+12% г/г). Выплавка стали также увеличилась по итогам года и составила 6.5 млн.т. Положительное влияние на объемы производства оказал, в первую очередь, запуск после капитального ремонта доменной печи №5 на Челябинском металлургическом комбинате, а также запуск новой электропечи на заводе «Ижсталь».
Сегмент готовой продукции показал значительный рост по сравнению с 2011 годом, производство сортового и листового проката увеличилось на 7% и 6% соответственно, производство товарных заготовок возросло на 24%. Также компания продолжает наращивать долю высокомаржинальной продукции (high value-added, HVA), в 2012 году прирост объёмов производства составил 2%.
Таблица 1. Производственные результаты ОАО Мечел за 2012 год
Производство, тыс.т. | 3К12 | 4К12 | Изменение | 2011 | 2012 | Изменение |
Уголь | 7414 | 6970 | -6% | 27625 | 27763 | 0% |
Чугун | 1092 | 1054 | -3% | 3728 | 4161 | 12% |
Сталь | 1710 | 1430 | -16% | 6118 | 6532 | 7% |
Реализация, тыс.т. | 3К12 | 4К12 | Изменение | 2011 | 2012 | Изменение |
Концентрат коксующегося угля | 2792 | 2513 | -10% | 12511 | 11542 | -8% |
Энергетический уголь | 1595 | 1420 | -11% | 6438 | 5910 | -8% |
Железорудный концентрат | 1146 | 1171 | 2% | 4404 | 4390 | 0% |
Кокс | 854 | 854 | 0% | 3457 | 3561 | 3% |
Никель | 2,5 | 0,5 | -80% | 16,3 | 11 | -33% |
Готовая продукция | 3К12 | 4К12 | Изменение | 2011 | 2012 | Изменение |
Сортовой прокат | 1130 | 966 | -15% | 3821 | 4073 | 7% |
Листовой прокат | 143 | 184 | 29% | 679 | 718 | 6% |
Метизы и товарная сварка | 273 | 239 | -12% | 961 | 976 | 2% |
Товарная заготовка | 726 | 652 | -10% | 2092 | 2602 | 24% |
Источник: данные компании
Комментарий: Мы оцениваем данные результаты умеренно негативно. Предыдущий прогноз компании по производству рядового угля составлял 29 млн.т. в 2012 году. Официально прогноз изменен не был, однако в самом конце прошлого года произошла приостановка производства на добывающих предприятиях группы в США – Bluestone – что стало причиной падения объёмов производства угля и, как следствие, отставание на 1,2 млн.т. относительно прогнозов. Сейчас работа на части предприятий Bluestone возобновлена.
В то же время, компании удалось нарастить производство готовой продукции в целом по году, хотя 4 квартал оказался не самым удачным в силу сезонности спроса. Мы будем внимательно следить за себестоимостью производства, которую покажет компания по результатам 2012 года. В условиях снижающихся цен на готовую продукцию пониженная себестоимость производства – один из немногих факторов, способных поддержать финансовые результаты компании по итогам года.