РЫНОК АКЦИЙ
В феврале мы ожидаем завершения текущей волны роста на американском рынке акций с возможным максимумом в районе 1515-1525 пунктов по индексу S&P 500 и коррекции на 4-6% (до 1440-1460 пунктов) перед финальным витком ралли в марте-апреле на новый максимум в 1550-1575 пунктов. Снижение рынка будет связано с 1) ухудшением ситуации в экономике (индекс экономических сюрпризов Citi уже находится на глубоко отрицательной территории) и переосмыслением корпоративных отчетов за IV квартал, 2) предстоящими переговорами по секвестру бюджетных расходов и проекту бюджета на 2014 фискальный год (начнется 01/10/13) и 3) технической перекупленностью рынка после роста более чем на 8% (индекс S&P 500) за 5 недель. Рекомендуем сокращать длинные позиции в акциях, либо хеджировать их продажей в шорт фьючерсов или ETF на индекс S&P 500 и/или покупкой мартовских опционов put на эти инструменты.
НЕФТЬ: НА ВЗВОДЕ
Нефть марки Brent в ближайшие месяцы ждет ускоренное движение наверх.Фундаментальные улучшения на нефтяном рынке плюс сохранение геополитических рисков и общие позитивный настрой инвесторов, стали обоснованием для выхода на новый уровень торговли около $115 за баррель. Нефтяной рост должен стать хорошим подспорьем для акций Petrobras. В новом 2013 г. ожидается рост объемов слияний и поглощений в нефтегазовой отрасли. Мы предлагаем две идеи из своего списка, которые имеют шансы стать целью для поглощения: Chesapeake Energy и Southwestern Energy.
БАНКИ: СИЛЬНЫЙ МОМЕНТУМ В ЦЕНЕ, С ПОКУПКАМИ СТОИТ ПОДОЖДАТЬ
Мы ожидаем коррекции KBE в феврале на 7-8%, после чего вполне оправданным будет занимать длинные позиции в банках перед публикацией результатов стресс-тестов в середине марта, которые, с нашей точки зрения, будут одним из основных драйвером банковских котировок в 1м полугодии 2013 г. Ключевым событием января 2013 г. для финансового сектора стала отчетность за 4 кв. 2012 г., которая оказалась самой успешной в плане сюрпризов по прибыли и доходам за последние 3 года. Это привело к тому, что аналитики начали пересматривать свои прогнозы в сторону повышения: за последние 2 недели прогноз по EPS на 2013 г. вырос на 1.1%, а на 2014 г. на 0.8%. После роста ETF KBE (американские банки) на 8.5% сейчас сектор является несколько перекупленным.
МЕТАЛЛУРГИЯ: МЕТАЛЛУРГИЯ И ГОРНОДОБЫЧА: ПОД НАТИСКОМ ВОЛАТИЛЬНОСТИ
Мы рекомендуем следовать стратегии "откупать падения" в акциях диверсифицированных компаний (RIO, BHP, FCX), производителей драгметаллов (GDX, EGO, ABX) и отдельных сталелитейщиков (NUE, X). Хотя фундаментальные факторы давления на сектор сохраняются, и ограниченные перспективы роста спроса и потенциально избыточное предложение в ряде ключевых сегментов будут на протяжении всего 2013 г. поддерживать высокую волатильность в бумагах сектора, перспективы ближайших месяцев помогут обеспечить рост прибылей компаний сектора.
ТЕХНОЛОГИИ: ВРЕМЯ ПОКУПАТЬ ПОЛУПРОВОДНИКОВЫЕ КОМПАНИИ
Мы рекомендуем формировать длинную позицию по компаниям полупроводникового сектора в февралеи оставаться в ней как минимум до апреля. Предпочтение отдаем широкому сегменту полупроводниковых компаний и считаем покупку ETF (NYSE: SOXX) более целесообразным выбором, чем отдельные крупные имена, такие как Intel, Texas Instruments и другие. Наш оптимизм основывается на ряде причин, одна из многих - микроэкономические показатели, которые указывают на то, что цикл спада вот-вот сменит цикл роста.