Аналитики инвестиционных компаний и банков ожидают на следующей неделе некоторого снижения российских фондовых индексов в рамках коррекции после длительного роста, свидетельствуют данные опроса, проведенного порталом "ИнвестГУРУ" агентства "Прайм".
В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индекс ММВБ за неделю вырастет на 0,005% (0,07 пункта), индекс РТС — снизится на 0,86% (14 пунктов). Цена на нефть марки Brent снизится на 2,13 долларов за баррель (-1,79%), а курс евро к доллару останется на отметке 1,34 доллара. Рубль относительно доллара прибавит 4 копейки, рубль относительно евро прибавит 10 копеек.
На предстоящей неделе аналитики ожидают дальнейшего снижения рынка. Основой для снижения будет курс евро, который падает после заявлений главы ЕЦБ Марио Драги. Коррупционный скандал в Испании и рост рейтингов партии Сильвио Берлускони, который выступает за отмену существующей экономической политики, добавят нервозности. Коррекционное движение поддержит и отсутствие Китая на мировом рынке с 10 по 17 февраля в связи с празднованием Восточного Нового Года.
Консенсус-прогноз на 15 февраля
Прогнозы компаний на 15 февраля
Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
На прошлой неделе отечественные акции попали под пресс плохих новостей из Европы. В Италии перед мартовскими выборами опросы общественного мнения показывают, что разрыв между левоцентристской коалицией и правоцентристской, которую возглавляет Сильвио Берлускони, составляет от 5,1 до 5,7 процентных пункта, но этот разрыв постепенно сокращается. Приход к власти правоцентристской коалиции означает отход от режима экономии и пересмотр отношений с Евросоюзом.
Другой плохой новостью стал коррупционный скандал в Испании, который может привести к отставке правительства. В речи руководителя европейского Центробанка в четверг не было драйверов для роста рынка – ситуация в экономике Европы остается сложной. Американский рынок выглядит сильно, но надо учитывать, что рост котировок акций был во многом связан с успешным сезоном отчетности за четвертый квартал. После окончания сезона этот драйвер исчезнет. Проблема «фискального обрыва» потеряла свою остроту, но не исчезла. 5 февраля президент США Барак Обама предложил Конгрессу краткосрочное решение проблемы «фискального обрыва», но республиканцы не поддержали эту инициативу. Если бы инициатива была поддержана, то американский фондовый рынок наверняка смог преодолеть свои пятилетние максимумы.
На предстоящей неделе более вероятно снижение рынка. Индекс ММВБ может снизиться до отметки 1480 пунктов. Симптомы неблагополучия есть на графиках многих развивающихся рынков. Например, фондовый индекс Бразилии сейчас находится на уровнях начала декабря прошлого года – «медведи» отыграли назад повышение января. Фондовый индекс Индии выглядит более оптимистично, но не может не настораживать заявление властей о том, что в этом году экономический рост снизится с 6,2% до 5%. Причины - уменьшение экспорта и высокая инфляция. Фондовый рынок Китая будет закрыт на праздники, поэтому в полной мере не сможет отыграть хорошую статистику по экспорту, вышедшую на прошлой неделе.
Снижение рынка следует использовать для покупок. Приоритет должен быть отдан акциям с ясной дивидендной перспективой - "Газпрому", "префам" "Сургутнефтегаау" и МТС.
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка
На предстоящей неделе на фондовых и сырьевых рынках высока вероятность развития коррекционного движения вниз. Часть игроков, вероятно, попытается зафиксировать позиции после значительного подъема активов с конца прошлого года на фоне очередных спекуляций относительно устойчивости экономического роста в США и стабильности на европейских долговых рынках. Празднование нового года в Китае, вероятно, приведет к снижению активности и ликвидности на рынках, что также будет способствовать коррекционным настроениям. Но, на наш взгляд, на рынки пока не поступило значимого негатива, достаточного для разворота среднесрочной растущей тенденции, и возможное снижение можно будет использовать для покупок рискованных активов.
Среди выходящих на неделе макроэкономических индикаторов, краткосрочно на настроение инвесторов могут повлиять данные по розничным продажам и промышленному производству в США.
На российском рынке в случае заметного снижения акций в преддверии периода
закрытия реестров можно выбирать бумаги с наибольшими дивидендными
выплатами. Ожидаемый торговый диапазон по индексу ММВБ - 1480-1520 пунктов. Мы не ждем значимых изменений как на внешнем, так и внутреннем валютном рынке.
Ожидаемый курс доллара к рублю - 1,34-1,35 доллара, к рублю - 29,90-30,30 рубля.
Елена Чернолецкая, заместитель директора аналитического департамента Московского фондового центра
Мировые рынки сохраняют коррекционные настроения по всему спектру рисковых инструментов. Основой для падения остается курс евро, который продолжает падение к доллару на фоне заявлений главы ЕЦБ Марио Драги.
Последнего, видимо, уже можно назвать лучшим регулятором посткризисной эпохи: он умеет управлять рынками исключительно с помощью заявлений, не предпринимая никаких усилий.
Так прошел «выкуп» облигаций проблемных стран, на который не было потрачено ни евро (рынки долговых инструментов Испании и Италии восстановились только на ожиданиях выкупа). Сейчас на обеспокоенности Драги по поводу возможной дефляции в еврозоне из-за укрепления валюты курс евро ушел с 1,35 до 1,33. И это несмотря на то, что Драги упорно подчеркивал, что ЕЦБ не интересуется ни играми на валютном рынке, ни тревогами отдельных стран-экспортеров ЕС.
А снижение евро, безусловно, тянет за собой падение второстепенных валют. Следовательно, можно ждать продолжения падения курса рубля к доллару, который потянет за собой дальнейшее снижение рублевых активов.
Ариэл Черный, аналитик Allianz Investments
На прошедшей неделе под влиянием новостей из Европы оптимизма у инвесторов на фондовых и валютных рынках поубавилось. По данным опросов, на предстоящих через две недели выборах в Италии растут шансы на успех партии Сильвио Берлускони, делающей ставку на откровенно популистские лозунги (например, - отмена недавно введенного дополнительного налога на имущество и компенсация населению уже понесенных расходов). Тем временем, в Испании были выдвинуты обвинения в коррупции против действующего премьер-министра Мариано Рахоя.
Успехи в преодолении долгового кризиса в еврозоне в значительной степени были обусловлены верой инвесторов в то, что нынешние власти Италии и Испании смогут довести до конца политику жесткой экономии и стабилизировать неконтролируемый рост госдолга (так, в конце 2011 года ситуация начала нормализовываться после ухода Берлускони и появления «технического» премьер-министра Монти). Политическая нестабильность в третьей и четвертой по размеру ВВП экономиках еврозоны может привести к новой распродаже на рынках облигаций периферийных стран еврозоны и перечеркнуть значительную часть достигнутого за последние годы.
В свою очередь, председатель ЕЦБ упомянул укрепление евро как негативный фактор для экономики еврозоны. В результате по итогам недели европейская валюта растеряла почти весь накопленный с середины января прирост.
Следующая неделя снова насыщена новостями. Очередное заседание министров финансов еврозоны, на котором, помимо всего прочего, будут обсуждаться вопросы выделения финансовой помощи Кипру и прямого рефинансирования банков средствами ESM, данные о ВВП в IV квартале в еврозоне и Японии, розничные продажи в США в январе и первые индикаторы деловой активности и настроений потребителей за февраль.
Если данные не порадуют каким-то очень приятным сюрпризом, период слабости на рынках может пока продолжиться.
Богдан Зыков, эксперт БКС Экспресс
Мы наблюдаем реализацию классической разворотной формации, причем подтвержденную сразу двумя фигурами. Во-первых, индекс ММВБ вышел вниз из расходящегося треугольника, формируемого с самого начала текущего года, а во-вторых, вышел вниз из «бычьего флага», берущего начало с последних чисел января. В диапазоне 1520-1530 пунктов, где располагается пересечение нижних границ этих фигур, мы наблюдали некоторое замешательство, однако впоследствии снижение продолжилось.
Вдобавок к этому сформировалась явная картина смены тренда на нисходящий, поскольку уже несколько экстремумов подряд оказывались ниже предыдущих. По индексу РТС ситуация практически идентичная. Также стоит отметить, что текущая картина очень похожа на ту, что развивалась на российском рынке в марте 2012 года.
Относительно дальнейших перспектив можно сказать, что картина складывается исключительно негативная и располагающая к окончательному слому позитивного тренда, и к продолжению снижения в район 1480 пунктов по ММВБ. Пока торги будут проходить ниже отметки 1540 пунктов, полное техническое преимущество будет на стороне медведей. Таким образом, с покупками пока стоит повременить.
Наталья Лесина, начальник аналитического отдела ГК «АЛОР»
Индекс ММВБ наконец-то вышел вниз из восходящего канала, сформированного еще в начале года. Так, слом восходящего канала привел к значительным распродажам, в рамках которых индекс ММВБ опускался к отметке 1510 пунктов. Таким образом, техническая ситуация говорит о том, что целью по индексу ММВБ является достижение «медвежьей» цели в 1500 пунктов. Вблизи психологической отметки распродажи могут приостановиться, поскольку после зимнего роста индексы редко сильно корректируются вниз, более вероятно формирование широкого боковика.
На неделе из Штатов ожидается немного статистики, а именно розничные продажи, цены на импорт и экспорт, недельные данные по безработице, а также промпроизводство. Инвесторам более интересен был бы новостной фон в виде известий по долговому вопросу.
Более интересная статистика ожидается по европейскому региону, а именно ВВП еврозоны за IV квартал согласно первой оценке. Также свой показатель ВВП раскроет и Германия. Статистика ожидается умеренно-негативной, что может оказать поддержку фондовым «медведям».
В России также ожидается важное событие – заседание ЦБ РФ по ставкам, которое пройдет 12 февраля. Согласно высказываниям господина Улюкаева, ЦБ РФ может изменить ставку как в одну, так и в другую сторону. Таким образом, фактически уже дан сигнал к тому, что ставки вряд ли будут еще раз подняты. Рост инфляции в начале года не дотянул до прогноза, что не способствует ужесточению денежно-кредитной политики. Так, рубль может остаться без поддержки ЦБ РФ, и на российском валютном рынке на неделе возможны интересные колебания.
Валерий Евдокимов, главный аналитик Нордеа банк
На прошедшей неделе фондовый рынок США находился в состоянии консолидации. В результате сигналы технической «перекупленности» по основным фондовым индексам были нейтрализованы. Учитывая активный рост фондовых рынков с начала года, такая консолидация и даже понижательная коррекция были вполне ожидаемыми. Рынок получил необходимую передышку, что дало одним инвесторам возможность зафиксировать прибыль, а другим – возможность войти в рынок на более низких ценовых уровнях. Комментарии по фондовому рынку со стороны менеджеров крупных инвестиционных фондов пока сохраняются позитивными. С фундаментальной точки зрения фондовый рынок США имеет причины для дальнейшего роста. По итогам отчетов компаний (пока отчитались 340 компаний из 500) из индекса S&P 500, общая оценка роста прибыли в 4 квартале 2012 года постепенно повышается и сейчас составляет 4-5% г/г против 2% в начале января.
Российский фондовый рынок также был подвержен коррекционным настроениям, что выразилось в небольшом снижении рынка по индексам до значений близких к тем, что прогнозировались на прошедшую неделю. На этой неделе вполне возможно возобновление роста основных мировых фондовых рынков и российский рынок, вероятно, последует этому тренду.
Из акций, наиболее подверженных риску снижения цены (по «техническим» сигналам), можно выделить: Аэрофлот, Мегафон, Полюс золото. И, наоборот, есть акции, которые по техническим сигналам имеют больше шансов на рост цены: Газпром, ММК.
После непродолжительного, но достаточно бурного роста пары евро/доллар на forex рынку был необходим повод для фиксации прибыли, и он его нашел. Вчерашнее выступление М. Драги было расценено участниками рынка как сигнал к ослаблению евро, и буквально в течение двух сессий мы стали свидетелями ослабления европейской валюты на 2% к уровню 1,34 доллара. Фундаментально экономика Европы хоть и демонстрирует признаки оживления, но они еще достаточно слабы, в США же дела обстоят куда лучше. В долгосрочном плане доллар выглядит большим фаворитом, а экономика США, вероятно, покажет темпы роста значительно более высокие, чем экономика Европы. Сейчас же ситуация выглядит неоднозначно. Технически коррекция может продолжиться к уровню, где проходит MA-50 (аналогичную картину мы могли наблюдать уже дважды с ноября), для евро в этом случае поддержкой выступит отметка 1,3265 доллара. В то же время сильный доллар сейчас не выгоден по обе стороны океана, и это все понимают.
Рубль продолжает получать поддержку со стороны высоких цен на нефть и сохраняющегося аппетита к риску. Нефть марки Brent успешно преодолела локальный максимум 118 доллара за баррель. Теперь ключевым вопросом выступает, как быстро произойдет коррекция. Корзина, продолжая движение пары евро/доллар, сохраняется в зоне невмешательства ЦБ. Борьба за отметку 30 рублей за доллар, вероятно, с новой силой обострится с началом налоговых платежей.
Роман Ткачук, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»
На прошедшей неделе боковик на мировых рынках продолжился. Отметим сильное снижение индексов волатильности рынков - американский индикатор VIX упал до 13 пунктов (пятилетний минимум!), а его российский аналог RTSVX опустился до 19 пунктов. Индекс ММВБ продолжил проторговывать диапазон 1520-1550 пунктов. Лучше рынка на прошедшей неделе торговались потребительский, телекоммуникационный и нефтехимический сектора, хуже рынка – энергетический. Отмечаем продолжающийся отток средств западных инвесторов из российских фондов. За прошедшую неделю по данным EPFR он составил 79 млн долларов (при сохраняющемся притоке средств в фонды развивающихся стран).
На предстоящей неделе мы ожидаем спокойных торгов - целый ряд рынков уйдёт на праздники. В Китае и Южной Корее будет праздноваться Новый год по лунному календарю (с 10 по 17 февраля биржи и банки Китая работать не будут, а у ряда предприятий каникулы продлятся до 3 марта), 11 февраля Япония будет праздновать День Основания страны, а 11-12 февраля в Бразилии празднуется карнавал. Выходящей статистики также будет немного – выделим цифры по промышленному производству в Европе и США. Главным событием недели станет выступление Обамы с обращением к Конгрессу 12 февраля.
Корпоративный фон на прошедшей неделе был небогатым. Выделим неплохие операционные результаты Аэрофлота за 2012 год (объемы перевозки пассажиров увеличились на 24,6%, а пассажирооборот - на 20,3%) и хорошие финансовые результаты Сбербанка в январе. Прибыль Сбербанка в первый месяц 2013 года выросла до 31,8 млрд рублей ( +9% г/г и +160% к/к, но последнее объясняется слабыми результатами в декабре). В отчётности банка нас несколько насторожил низкий уровень выданных кредитов предприятиям (280 млрд рублей – на 30% меньше, чем в декабре). Частично это можно объяснить сезонным фактором (январь – короткий месяц и активность корпораций в нём низкая), но в ближайшие месяцы мы будем следить за этим показателем. Вряд ли в 2013 году в России продолжится "кредитный бум", и корпорации будут брать меньше кредитов, что может негативно сказаться на финансовых результатах банка.
Главное событие предстоящей недели на российском фондовом рынке – IPO Московской биржи 15 февраля. Результаты размещения станут индикатором отношения западных игроков к оценке перспектив развития российского рынка. В ходе road show отечественная биржа оценена довольно дорого – в 4,37-5 млрд долларов. Это соответствует 15 годовым прибылям, аналогично оценены биржи развитых стран (NYSE и Deutsche Boerse), при том, что по операционным показателям (объёму торгов, количеству эмитентов и т.д.) Московская биржа сильно отстаёт.
Из корпоративных событий отметим также собрания акционеров АВТОВАЗа, МТС (будет избран совет директоров), Саратовэнерго, ПИК и совет директоров Мегафона, Акрон опубликует финансовую отчётность по МСФО за 2012 год.
Анна Бодрова, аналитик Инвесткафе
Новая неделя для валютного рынка будет, вероятно, временем осознания фактов и анализа: инвесторам предстоит понять, что именно дальше будет делать Европейский центральный банк и в монетарной политике, и в программах стимулирования.
Статистика занимает все большее место в поле зрения инвесторов, а потому стоит внимательно следить за макроэкономическими публикациями.
В целом, если коррекция на мировых рынках капитала получит продолжение, новая пятидневка имеет неплохие шансы запомниться как период охлаждения рыночных оптимистов.
Для евро/доллара актуальным диапазоном торгов представляется коридор 1,325-1,365, в паре доллар/рубль актуальным останется диапазон 29,85-30,35 рубля, евро/рубль проторгуется в пределах значений 40,3-40,9 рубля.
Эксперты "РИА Рейтинг"
Во многом на динамику валютных рынков на предстоящей неделе повлияет то, удастся ли лидерам еврозоны договориться о бюджете на 2014-2020 годы. Данный финансовый документ, по нашим оценкам, будет согласован, что станет позитивным сигналом для евро. Немного позитива также «достанется» товарным рынкам и фондовым площадкам.
Выходящая на предстоящей неделе экономическая статистика Европы и США, скорее всего, окажется, как и на этой неделе, лучше ожиданий участников рынка, что также станет дополнительным импульсом для рынков. В то же время нестабильная политическая обстановка в Испании и Италии будет оказывать негативное влияние на европейские долговые рынки.
Цены на нефть будут оставаться возле максимальных значений. На неделе возможна попытка пробития уровня 120 долларов за баррель нефти марки Brent, однако закрепиться выше этого уровня нефти не удастся.
Благодаря растущей цене на нефть, на российском рынке больше всего на этой неделе подорожают нефтегазовые компании. При этом снижение деловой активности в Китае, связанное с празднованием Лунного Нового года, негативно скажется на котировках металлов и соответственно акциях предприятий металлургического сектора.
Юрий Тимощенко, управляющий активами УК "Менеджмент"
На рынке акций продолжает развиваться коррекция, в зависимости от масштабов испуга «быков» она может продолжиться, и индексы РТС/ММВБ могут вернуться на минимумы января текущего года. С другой стороны, если оптимистов окажется достаточно много, а «опоздавшие» с входом в рынок предпочтут пополнить портфели подешевевшими акциями, индексы вполне могут остаться в диапазонах последних двух недель или даже попытаться вернуться к недавним максимумам.
Решающее влияние на рынок будет оказывать в первую очередь новостной фон в Европе – ситуация с Испанией и Италией. В случае появления нового негатива рынку будет всё труднее удерживаться от сползания с достигнутых за время роста уровней.
В условиях наблюдаемой полномасштабной коррекции, касающейся практически всего спектра торгуемых на рынке бумаг, довольно сложно выбрать среди них наиболее привлекательные. В то же время продажи могут затронуть в той или иной степени даже самые сильные на данный момент бумаги.
Хуже рынка остаются акции Газпрома, ВТБ, Русгидро – не видно причин, почему бы в условиях коррекции всего рынка им не остаться аутсайдерами. Сильнее рынка будут смотреться Лукойл, ГМК Норникель, Аэрофлот.
На валютном рынке евро стабилизируется к доллару в диапазоне 1,35–1,37 (границы обозначившейся в последние недели консолидации). Йена продолжит слабеть к доллару.
Вероятно, рубль слегка ослабнет к бивалютной корзине, при этом ослабление коснется и курса к доллару, и курса к евро.
Андрей Пальянов, аналитик УК «Финам Менеджмент»
Скорее всего, рынок будет консолидироваться после двухмесячного роста – по индексу ММВБ в диапазоне 1500-1550 пунктов.
В среду выйдут данные по розничным продажам в США и промышленному производству в еврозоне, ожидания нейтральные. В четверг выдут данные по ВВП в еврозоне за 4 квартал, ожидания нейтральные. В пятницу ждем позитивных данных по индексу доверия потребителей Мичиганского университета и нейтральных данных по промышленному производству в США.
Нашим фаворитом является Ритэйл (Магнит), аутсайдером - нефтянка (Газпром).
К концу недели ждем курс евро/доллар в районе 1,334.
К концу недели ждем рубль по отношению к доллару в районе 30,34.
Олег Шагов, аналитик Промсвязьбанка
После затяжного роста, который привел в декабре-январе к повышению индекса РТС в течение 10 недель подряд на российском рынке акций в начале февраля начала развиваться коррекция. На предстоящей неделе она может продолжиться.
С технической точки зрения, даже если говорить о наиболее ликвидных российских акциях, картина выглядит довольно пестрой. Если акции Сбербанка спускаются из района своих исторических максимумов, то акции Газпрома пробиваются к минимальным отметкам за последние три года. В свою очередь, котировки акции Северстали нащупали поддержку на фоне позитивных корпоративных новостей. Как стало известно, Северсталь заняла третье место в рейтинге наиболее конкурентоспособных сталелитейных компаний мира по версии World Steel Dynamics (WSD), обогнав американскую Nucor и японскую Nippon Sumitomo. Рейтинг WSD составляется на основе оценки 23 параметров, включая такие, как рентабельность, устойчивость финансового положения, безопасность производства и др.
По своим фундаментальным показателям акции Северстали, по нашим оценкам, являются одними из фаворитов в отечественном металлургическом секторе и в перспективе способны вернуться к максимальным отметкам, достигнутым ими в текущем году. Если говорить о рынке акций в целом, то наиболее важные зоны поддержки для ведущих российских индексов ММВБ и РТС сейчас находятся в районе значений прошлогоднего закрытия, и нельзя исключать, что они вскоре будут проверены на прочность. Вместе с тем, спекулятивный характер текущего снижения проявляется в том, что под наибольшим давлением продаж сейчас находятся самые ликвидные российские акции, входящие в состав индекса высокой капитализации и индекса ММВБ-10.
При этом снижение индексов компаний малой и средней капитализации выглядит пока чисто символическим. Именно поэтому в случае улучшения внешнего фона индексы ММВБ и РТС могут достаточно быстро компенсировать понесенные ими в феврале потери.
Сергей Захаров, начальник управления инвестиций УК «СОЛИД Менеджмент»
На предстоящей неделе мы ждем умеренной волатильности на рынке акций. В случае резкого роста рынка на 5-10% может начаться коррекция на несколько месяцев. Российский рубль будет постепенно ослабевать к иностранным валютам.
Михаил Сафин, старший аналитик Глобэкс банка
На предстоящей неделе основной новостной поток будет продолжаться из Европы. В начале недели (11-12 февраля) состоятся заседания министров финансов еврозоны и европейского союза. В четверг (14 февраля) будут озвучены корректирующие данные по ВВП в основных странах еврозоны. Неделя завершится встречей министров финансов большой двадцатки в Москве 14-15 февраля.
Во вторник (12 февраля) состоится заседание ЦБ России. Вполне возможно, что ставки будут снижены. В конце января президент Владимир Путин заявлял, что у него вызывает беспокойство рост процентных ставок до уровня существенно выше инфляции, что сказывается на кредитовании экономики и граждан. За снижение ставок также высказывались руководители крупнейших банков станы Герман Греф и Андрей Костин.
В настоящее время наблюдается плавное снижение прироста средств в фонды развивающихся рынков и фонды акций России, что сдерживает рост котировок акций. Мы полагаем, что положительные сигналы о стимулировании экономики США, Японии и Китая, которые были озвучены в начале года, а также в целом сильные результаты основных компаний мира уже в цене. Для дальнейшего роста необходимы новые стимулы. Мы не ожидаем, что они появятся на следующей неделе, и считаем, что вероятность продолжения коррекции выше, чем возобновление роста.