Евро-доллар третий день топчется над отметкой 1.30. После пробития 1.30 в пятницу пара откорректировалась и стояла на месте, не поднимаясь выше 1.3073. Позитивные данные по Еврозоне во вторник не смогли привести к значимому отскоку. По окончательной оценке индекс менеджеров по закупкам (PMI) Еврозоны в сфере услуг за март был пересмотрен вверх с 47.3 до 47.9. Впрочем, по итогам месяца все равно получилось падение с 48.6 до 47.9. Можно отметить разительное отличие значений индексов PMI в Германии и в других странах. Если германский PMI услуг сейчас находится на локальном максимуме, на отметке 54.7, то французский находится на 43.7, итальянский на 43.6, испанский на 44.7, и все на минимумах (значения выше 50 указывают на рост, ниже 50 – на спад).
Фактически тот рост общеевропеского PMI, который показывается в последние месяцы, достигнут исключительно за счет улучшения настроений в Германии, в то время как в других странах Еврозоны настроения ухудшаются. Та же самая ситуация с розничными продажами. Во вторник розничные продажи Еврозоны за январь показали рост на 1.2% м/м. Но это было достигнуто за счет ранее показанных сильных розничных продаж Германии за январь, которые вышли на уровне +3.1% м/м.
Во Франции показатель потребительских расходов показал падение в январе на 0.8%. Так что никакого фундамента под улучшением показателей Еврозоны, которое наблюдались в последние два месяца, нет. Одна Германия не вытянет Еврозону, к тому же, скорее всего, она опять провалится в спад вслед за США, экономика которой замедляется из-за срабатывания “фискального обрыва”. Во вторник вечером был опубликован индекс экономического оптимизма США от IBD/TIPP за март. Он показал значение 42.2 против 47.3 в феврале. Индекс на 5,5 пункта ниже своего 12-месячного среднего показателя 47,7, и на 2,2 пункта ниже, чем 44,4 в декабре 2008 года, когда экономика вступила в рецессию. Данные остаются намного ниже 50 пунктов и тем самым указывают на глубокий пессимизм респондентов (в опросе участвовало 847 инвесторов). Повсеместно наблюдается рост обеспокоенности относительно экономических перспектив, которые называются «мрачными». В этом месяце 60% опрошенных полагают, что экономика США находится в рецессии.
Торможение падения пары евро-доллар вряд ли продлится долго. Возможно, уже по результатам заседания ЕЦБ в четверг пара провалится на новые минимумы. Есть причины считать, что Драги на пресс-конференции после решения по ставке может намекнуть на возможное смягчение политики ЕЦБ, ведь недавно он заявил, что в 2014 году инфляция упадет глубоко ниже 2%, а значит, монетарную политику можно смягчать. Если от прошлого заседания ЕЦБ никто не ждал понижения ставки, то текущий консенсус-прогноз Bloomberg на результаты заседания показывает, что 5 из 61 опрошенных экономистов ждут понижения ставки с 0.75% до 0.5% уже на заседании в четверг. Мы продолжаем ждать снижения пары евро-доллар, следующая цель 1.2660, минимум от ноября прошлого года.