Центробанк РФ с 1 марта ужесточил учет субординированных займов в капитале российских банков в соответствии с требованиями "Базеля III".
"Эти изменения негативны для держателей субординированных и гибридных инструментов, потому что они приведут к распределению бремени расходов по этим инструментам, что повысит риск инвесторов, так как их инвестиции могут обернуться потерями, которые банк не сможет компенсировать", - говорится в обзоре Credit Outlook, подготовленном агентством.
Механизм распределения финансового бремени снизит готовность российских властей оказывать системную поддержку банкам, что негативно отразится на крупных игроках, в том числе Сбербанке
Новые правила разрешают банкам включать в капитал бессрочные долговые инструменты на условиях их конвертации в акции при снижении достаточности базового капитала банка ниже 6,4%.
Срочные субординированные инструменты должны быть конвертированы в акции при угрозе падения достаточности капитала банка ниже 2% либо при его санации Агентством по страхованию вкладов.
"Мы считаем, что триггер 2% очень низкий (для европейских банков триггеры установлены в диапазоне 5-7%), что предполагает более низкую вероятность конвертации. Мы связываем низкий триггер с осторожным подходом ЦБ РФ к введению "Базея III", так как более высокая планка повысила бы стоимость новых субординированных заимствований для банков... Кроме того, ЦБ может настоять на конвертации субординированных и гибридных инструментов в любое время, если считает, что банк может стать нежизнеспособным. Такая возможность еще больше увеличивает риски для инвесторов", - полагают аналитики Moody's.
Субординированные инструменты, привлеченные до 1 марта, будут исключаться из расчета капитала в течение 10 лет по 10% в год. "Мы ожидаем, что эта мера будет оказывать дополнительное давление на нормативы достаточности капитала российских банков, которые достигли самого низкого уровня за 10 лет", - говорится в обзоре.