Валютный рынок. На рублевом рынке пока без кардинальных изменений. USD/RUB удерживал диапазон 30.65-30.75 при колебаниях корзины внутри 34.86-34.94. Потоки от экспортеров на рынке присутствуют, усиливаясь при приближении курса к уровням 30.75/USD и выше. На мировых рынках без существенных изменений: попытка нефти пробиться выше US$111/брл завершилась неудачей с последующим отскоком к US$109.50/брл, EUR/USD продолжает консолидироваться чуть выше 1.3000. Азиатские рынки сегодня падают на опасениях относительно Китая (власти которого могут вновь ужесточить меры контроля над рынком недвижимости), что вкупе с невыразительной динамикой нефти не создает условий для роста рубля. Более того, разрешение интриги вокруг главы ЦБ может добавить рублю неприятностей, если игроки, ожидающие от г-жи Набиуллиной более агрессивного смягчения монетарной политики, начнут сокращать или закрывать свои лонги в рубле. Правда, приближение налогов и экспортные потоки рубль поддержат.
Денежный рынок. Рисунок торгов на межбанковском рынке во вторник существенно не поменялся. Первую половину дня ставки оставались в диапазоне 6.00-6.25%, обусловив сохранение фиксинга MosPrime на уровне 6.29% vs 6.27% днем ранее. Но к концу торговой сессии на свопах ставки опустились до уровней 5.50%, обусловив схожую динамику и на рынке депо. Причину снижения ставок назвать сложно: могли сказаться и продажи валюты экспортерами, и приемлемый лимит на 1-дневном аукционе ЦБ. По прогнозу ЦБ, за неделю с 13 марта, бюджетные потоки и изменение наличности в обращении дадут небольшой приток в 25 млрд. руб. vs 1349 млрд. руб. по операциям абсорбирования ликвидности. Поэтому лимиты на аукционы РЕПО ЦБ будет сокращать, что не создает условия для низких ставок.
Долговые рынки. На рынке рублевого госдолга больших изменений за вторник вновь не произошло. Минфин не стал менять перечень бумаг на предстоящий аукцион, но скорректировал объем по короткому выпуску. Так, инвесторам будет предложено 4.2 млрд. руб. 5-летней ОФЗ 25081 (20 млрд. руб. по исходному графику) с доходностью 6.21-6.26% и 8.4 млрд. руб. 9-летней ОФЗ 26209 (как и планировалось ранее) с доходностью 6.82-6.87%. Учитывая, что бумаги на ММВБ закрывали день на уровнях 6.26% и 6.87%% соответственно, прайсинг выглядит довольно агрессивно. Вкупе с отсутствием какого-либо оптимизма на глобальных площадках переспроса на аукционах ждать вряд ли стоит. Единственное, что может технически поддержать спрос, это довольно низкие объемы предложения. Однако даже если Минфину и удастся продать большую часть объема, о реальном положении рынка можно будет судить лишь по вторичке. Но и здесь оптимизма мы не питаем.
Новости экономики. Главой ЦБ станет помощник президента и бывшая глава Минэкономики Эльвира Набиуллина – вполне квалифицированный экономист, способный справиться с этой работой. Единственный минус – ее близость к президенту и правительству, что поставит под еще больший вопрос независимость ЦБ. Другой риск – возможная смена команды, чреватая изменением содержательного наполнения позиции ЦБ относительно рисков для роста и инфляции. С другой стороны, ее приход и близость к власти могут помочь обуздать немонетарную составляющую инфляции (тарифы монополий), ведь ее позиция по данному вопросу в бытность министра была достаточно сдержанной. В целом, неплохой выбор, и вопрос теперь за ее реальными действиями и способностью удерживать баланс интересов.