Транснефть представила результаты по РСБУ за 2012 г., которые будут использованы как база расчета дивидендов. Компания продемонстрировала снижение чистой прибыли в рублевом выражении примерно на 4,4%, до 10,65 млрд руб. Мы ожидали, что прибыль компании снизится более существенно, и в связи с выходом отчётности корректируем прогноз дивидендов компании по итогам года – можно ожидать, что Транснефть выплатит около 685 руб. на каждую привилегированную акцию, направив на дивиденды традиционные 25% чистой прибыли по РСБУ. Дивидендная доходность бумаг Транснефти остается очень низкой и не оправдывает текущую цену «префов», которую мы считаем завышенной, учитывая намерение компании придерживаться текущей дивидендной политики минимум до 2015 г.