В течение 30 дней акции Московской биржи искусственно поддерживались в цене, поскольку действовал стабилизационный период. В связи с чем по итогам прошедшего месяца со дня размещения бумаг, котировки акций не изменились в цене при снижении индекса ММВБ на 1,5%. Стабилизационным агентом выступал ВТБ Капитал, который на протяжении месяца поддерживал бумаги покупками и не давал им сильно снижаться. Теперь же очевидно, что котировки акций Московской биржи продолжат снижение. Тем более что частные инвесторы практически не интересуются данными бумагами. А для того, чтобы повысить привлекательность акций, руководству ММВБ-РТС придется выполнять все ранее данные обещания, в том числе и по дивидендной политике. Отмечу, что прибыль компании в кризисные времена оставалась относительно устойчивой за счет того, что 48% ее выручки приходится на процентный доход. В структуре комиссионных доходов большая доля приходится на денежный, срочный и валютный рынки, объем торгов на которых не так чувствителен к росту неопределенности, способной снизить активность в торговле акциями. Однако перспективы развития Московской Биржи на ближайшие два-три года, на мой взгляд, выглядят нечетко. Так, например, нет определенности по срокам приватизации госактивов и обязательству компаний размещаться в России. С 2005 года порядка 60% эмитентов предпочли разместиться в Лондоне и есть риск что тенденция продолжится. Московская Биржа планирует выплачивать щедрые дивиденды, однако дивидендная доходность, вполне вероятно, что составит лишь около 2% за 2012 год и будет ниже 3% по итогам 2013 года. На российском рынке есть гораздо более привлекательные дивидендные истории.