Нижнекамскнефтехим (НКНХ) представил консолидированную отчетность за 2012 г., которую мы считаем умеренно негативной. Выручка компании полностью совпала с нашими прогнозами, но рентабельность основных операций в конце года существенно снизилась по сравнению с его началом, что привело к большему, чем мы ожидали, снижению показателей прибыли. Основными причинами этого могла стать неблагоприятная ценовая ситуация на мировых рынках каучука и активизация крупных инвестиционных проектов компании, которая могла повлиять на текущие издержки.
Нижнекамскнефтехим, МСФО, $ млн
| 2012 | 2011 | Изм. |
Выручка | 4 202 | 4 294 | -2,1% |
Себестоимость | -3 109 | -3 113 | -0,1% |
Валовая прибыль | 1 094 | 1 176 | -7,0% |
Административные и коммерческие расходы | -422 | -406 | 3,9% |
Прочие расходы | -54 | -34 | 62,2% |
EBITDA | 724 | 824 | -12,1% |
Операционная прибыль | 618 | 713 | -13,3% |
Чистая прибыль | 492 | 572 | -13,9% |
Маржа чистой прибыли | 11,7% | 13,3% | -1,6 п.п. |
Источник: данные компании, расчеты БФА
Исходя из результатов 2012 г. мы произведем пересмотр справедливой стоимости акций НКНХ, результаты которого представим в ближайшее время.