МРСК Центра: МСФО-2012

Событие. МРСК Центра опубликовала отчетность по МСФО за 2012г. По итогам года выручка увеличилась на 1,4% до 70 млрд.руб. за счет роста выручки от передачи электроэнергии, операционные расходы выросли на 3,7% до 63,3 млрд.руб., при этом операционная прибыль снизилась на 15,7% до 7,6 млрд.руб. Показатель EBITDA снизился незначительно на 0,8% и составил 15 млрд.руб. Чистая прибыль компании упала на 20% до 4,4 млрд.руб. Инвестиционные затраты МРСК Центра составили в 2012г. 16,7 млрд.руб., увеличившись на 6% по отношению к 2011г.

Финансовые результаты за 2012г., млн.руб.

Данные компании, оценка УК «Финам»

Комментарий. Мы считаем, чторезультаты не должны оказать значительного влияния на акции компании: они близки к консенсусу по показателям выручки и EBITDA, чистая прибыль оказалась чуть ниже, хотя в данном случае инвесторам более интересна чистая прибыль по РСБУ, которая была опубликована ранее и составила 3,4 млрд.руб. МРСК Центра – одна из немногих электросетевых компаний, выплачивающих дивиденды, но дивидендная доходность при выплате на уровне 2011г. может составить всего около 1%. Мы считаем, что основными факторами, влияющими на движение котировок акций МРСК Центра в ближайшее время будет являться внешний фон, так как электроэнергетика - один из наиболее чувствительных к негативу сектор, а также возможное появление новостей о сетевых компаниях, входящих в приватизационный список 2013г. Как известно, в конце минувшего года МРСК Центра вошла в шорт-лист наиболее вероятных объектов приватизации вместе с МРСК ЦП и МРСК Волги. Хотя в начале февраля глава совета директоров холдинга МРСК не включил МРСК центра в список наиболее вероятных кандидатов на приватизацию. Таким образом, мы будем внимательно следить за новостным фондом в ближайшие месяцы.