ОАО ГМК Норильский никель опубликовало консолидированную отчетность по результатам 2012 г. Снижение финансовых результатов компании было ожидаемо и оказалось в рамках наших прогнозов. Основной причиной снижения выручки стала конъюнктура рынка цветных металлов в отчетном периоде. На показатель EBITDA также негативно повлиял 14%-ный рост денежных списаний на обесценение нефинансовых активов.
Основные финансовые показатели, $ млн
| 2012 | 2011 | Изм. |
Выручка | 12065 | 14122 | -15% |
Валовая прибыль | 5920 | 8329 | -29% |
Валовая маржа | 49% | 59% | -9,9п.п. |
Операционная прибыль | 3864 | 6235 | -38% |
Операционная маржа | 32% | 44% | -12,1п.п. |
EBITDA | 4928 | 7240 | -32% |
Маржа EBITDA | 41% | 51% | -10,4п.п. |
Чистая прибыль | 2143 | 3626 | -41% |
Маржа чистой прибыли | 18% | 26% | -7,9п.п. |
Источник: данные компании, расчеты Банка БФА
Мы сохраняем свое видение относительно бумаг ГМК Норильский никель и отмечаем хорошие позиции компании на рынке даже в условиях низких цен на металлы. Негативный эффект относительно низких финансовых результатов за 2012 г. будет временно оказывать давление на котировки акций ГМК, которые, тем не менее, сохраняют потенциал к росту.