Ликвидность продолжает диктовать правила игры, оказывая первостепенное влияние на рынок корпоративного рублёвого долга. Мы видим, что ставки денежно-кредитного рынка пока и не думают снижаться, а, напротив, понемногу подрастают. Вот и в пятницу индикативная Mosprimeпо кредитам «овернайт» выросла еще на 6 б.п. – до уровня 6.56% годовых, а за неделю прибавила 15 б.п. Сверх-активность Банка России на аукционах РЕПО пока ситуацию изменить не может. В пятницу регулятор вновь повысил лимит по однодневным операциям данного типа - до 570 млрд рублей с предыдущих 530 млрд рублей. На первом утреннем аукционе банки забрали 387.6 млрд рублей, на втором - 20.8 млрд рублей. Да, совокупный объём банковской ликвидности (сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ) уже третий день кряду находится выше триллионной отметки (пятница: 1081.9 млрд рублей; -30.5 млрд рублей), однако не будем забывать про солидную совокупную задолженность по операциям РЕПО (в т.ч. на неделю банки брали 1.65 трлн рублей). Сегодня напряжение будет сохраняться: отечественным организациям необходимо рассчитаться по налогу на прибыль за 2-й квартал 2013 года, на чем налоговый период и завершится. В связи с данным фактором цены корпоративных рублёвых бондов могут немного съехать вниз.
Как мы видим, в российском рубле волатильность сохраняется. Также отличительной особенностью последнего времени являются все новые и новые рекорды по объёмам торгов. В последний день недели, как мы и прогнозировали, рубль не смог продолжить позитивную динамику предыдущих дней и ослаб по отношению к обоим компонентам бивалютной корзины. Предпосылки к такому повороту событий были еще до старта локальных валютных торгов: назревала коррекция в рубле после внушительной динамики предыдущих дней. В утренние часы мы видели торгующиеся на красной территории фьючерсы на ключевые американские индексы и нефть. В течение дня настроения на глобальных рынках особо не улучшились. По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара вырос на 8.4 коп. – до 31.257 рубль/доллар, курс единой европейской валюты подскочил на 21.95 коп. – до 40.732 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины выросла на 14.33 коп. – до 35.5191 рублей. Как мы видим, налоговый период для рубля – не панацея, особенно, учитывая вышеупомянутую активность Банка России на аукционах РЕПО. Что касается сегодняшнего дня, то рубль, вероятнее всего, продолжит слабеть по отношению к доллару США.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕвразХолдинг Финанс 02 (9.95% годовых), ЕвразХолдинг Финанс 04 (9.95% годовых), Роснефть 04 (8.60% годовых), Роснефть 05 (8.60% годовых), МОЭСК БО-02 (8.80% годовых), БИНБАНК 02 (8.85% годовых), ТрансФин-М БО-11 (10.50% годовых), Россия 2015 (3.63% годовых), Россия 2020 (5.00% годовых).
Также состоятся размещения новых выпусков корпоративных рублёвых бондов: АИЖК А25 (6 млрд рублей), Каркаде БО-01 (1.5 млрд рублей), Связь-Банк БО-02 (5 млрд рублей). Погасится выпуск БИНБАНК 02 (1 млрд рублей).
Прогнозы на текущий день:
· Цены корпоративных рублёвых бондов немного снизятся на фоне очередных налоговых выплат.
· Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенных уровнях ввиду высокого спроса на ликвидность.
· Рубль ослабнет по отношению к доллару США, не имея достаточной поддержки со стороны своих основных драйверов.