Снижение дивидендов компании по итогам 2012 года было ожидаемо после выхода годовой отчетности по РСБУ, отразившей снижение чистой прибыли на 75,4% г/г – до 625,8 млн руб. При этом payout ratio составил 14,8%, что более чем на 5 п.п. выше доли чистой прибыли, распределенной на дивиденды по итогам 2011 года – 9,6%. Таким образом, при условии утверждения годовым собранием акционеров объявленного уровня дивидендов и сохранения цен акций на текущем уровне - 15 коп., дивидендная доходность по этим бумагам окажется на уровне 0,7%, против 1,3% в прошлом году.
Безусловно, такая низкая доходность не представляет интереса для рынка, и вкупе с неудачными финансовыми результатами за прошлый год приведет к дальнейшему снижению котировок акций МРСК Урала. Потенциал роста у акций отрицательный, а пересмотренная целевая цена находится на уровне 0,137 руб. Рекомендация по бумагам уральской МРСК — «продавать».