Сургут опубликовал финансовые результаты за прошлый год по МСФО. Однако, она не преподнесла сюрпризов, денежная позиция по-прежнему в 30 млрд. долл., сама отчетность, как и ожидалось, близка к результатам по российским стандартам. Структура капитала осталась неясной. Однако, возможно мы скоро все узнаем. Повторимся.
С нашей точки зрения вероятность того, что Роснефть поглотит компанию высока. Вероятно, тогда мы и узнаем четкую структуру капитала. В любом случае сделка будет в интересах Роснефти, а миноритарии Сургута могут оказаться в положении акционеров ТНК-BPхолдинга. По мультипликаторам, где учитывается кэш, компания очень дешевая. Однако, снова повторимся, прежде всего, стоит смотреть на компанию, как объект поглощения. При этом кэш вряд ли будет выведен перед сделкой, как традиционно заведено в таких случаях. Конечно, префы компании из года в год обеспечивают хорошую дивидендную доходность. Однако, учитывая риски поглощения компании, мы советуем держаться от бумаг компании в стороне, и по-прежнему ставим на Роснефть.