Торговый оборот по индексу ММВБ на вчерашней торговой сессии вырос до 33,4 млрд. руб. Возросшая активность участников вывела индекс к максимальным значениям за последние 5 недель. Индикатор нетто-объема недельных позиций по индексу ММВБ (OBV-5), наконец-то, вышел в зону положительных значений, т.е. соотношение long/short на этом временном горизонте развернулось в пользу быков впервые с 11 февраля этого года, когда оказался сломан восходящий тренд от 14 ноября.
У российского рынка акций остается в запасе всего пара дней с тем, чтобы попытаться реализовать оставшийся потенциал коррекционного отскока. Возможные целевые ориентиры роста по индексу ММВБ расположены в районе скользящих средних МА60 (1441 п.) и МА200 (1453,5 п.). Здесь же проходит уровень 50%-ной коррекции (1443 п.) от трехмесячного падения.
В предстоящий понедельник (13 мая) пройдет отсечка по ряду тяжеловесных бумаг (ВТБ, ЛУКойл, Газпром, Татнефть). Соответственно, во вторник может последовать существенная просадка цен этих акций и в целом всего рынка, учитывая их высокий вклад в корзину индекса ММВБ и довольно высокую дивидендную доходность.
Индекс ММВБ за последние пять торговых сессий вырос уже на 5%, показав при этом опережающую динамику роста по сравнению с остальными развивающимися рынками (+2,4 % за тот же период по индексу MSCI-EM). Однако этот рост не был поддержан адекватными торговыми объемами. Средний дневной торговый оборот по индексу ММВБ за последнюю неделю пока остается ниже аналогичного показателя в апреле. По всей видимости, наблюдаемый рост потребует еще дополнительного подтверждения и повторной проторговки после праздничных каникул.
На финише дивидендного ралли дополнительную опасность нашему рынку может преподнести дестабилизация ситуации на внешних рынках. Основным источником риска сейчас выступает, как это не покажется странным, американский рынок акций, над которым витает призрак надвигающейся сезонной коррекции. Ключевая дата - 19 мая, когда Конгресс США и Белый Дом должны выработать согласованное решение по проблеме повышения потолка госдолга. Если решение будет найдено, то рынки, разумеется, вздохнут с облегчением. Однако уверенности в том, что такой консенсус будет достигнут, пока нет. В этом случае многие инвесторы, особенно из числа спекулятивно настроенных, попытаются начать фиксировать прибыль, не дожидаясь контрольной даты.
Ближайший понедельник - весьма подходящий для этого день, тем более что 13 мая будут опубликованы важные данные по объемам розничных продаж в США в апреле. Учитывая затяжной характер роста, продолжающийся с середины ноября практически без значимых коррекций, американский рынок акций может столкнуться с достаточно сильным сезонным снижением, возможно, в тех же пределах, что имело место летом и осенью прошлого года (9-11% по индексу SP500). Полагаем, что в этом случае ухудшение общей конъюнктуры окажет негативное влияние на все мировые фондовые площадки. Однако мы надеемся, что предстоящая просадка может обернуться для наших участников благоприятной возможностью для открытия длинных позиций в российских акциях на перспективу ~9-12 мес. Ближайшая контрольная точка для принятия решений - 24 мая.