Макростатистика: прогибания под изменчивый мир

В пятницу стало ещё более очевидно, что с наступлением лета от весеннего неудержимого фондового ралли на американских площадках вскоре останутся одни лишь воспоминания. По сути, положительную статистику в основном приносят т.н. «опросные» (субъективные) макроэкономические индикаторы и широко спонсируемый путём скупки ипотечных облигаций Федрезервом в размере 45 млрд долларов в месяц сектор жилья.

Остальные сектора в лучшем случае пытаются закрепиться на достигнутых высотах и не «прогнуться под изменчивый мир» в результате влияния секвестра федерального бюджета. Если вначале основной удар от «фискального обрыва» испытывали на себе государственные ведомства и предприятия, то к настоящему моменту «круги на воде» постепенно распространились и на смежные сегменты экономики. Следствием этого стало дополнительное снижение спроса на промышленные металлы (вспомним, что весьма запомнившимся событием прошедшей недели стало снижение до «мусорного» кредитного рейтинга алюминиевой корпорации ALCOAрейтинговым агентством Moody’s) и некоторые материалы – в частности, древесину (lumber), котировки которой на бирже испытали настоящий шок.

Согласно опубликованным в пятницу данным Министерства торговли США, расходы населения в апреле 2013 года снизились на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, когда их рост составлял 0.1% (что идёт вразрез с источающими оптимизм индексами уверенности потребителей от ConferenceBoard и Университета Штата Мичиган, выпущенными в тот же день и накануне). При этом доходы американцев не изменились после повышения на 0.3% в марте. Консенсус-прогноз рынка ожидал нулевого роста расходов и повышения второго показателя на 0.1%. Индекс PCE Core, на который обращает внимание Федеральная резервная система при оценке рисков инфляции, вырос на 1.1% в годовом исчислении, тогда как эксперты ожидали его роста на 1%.

Как показали окончательные результаты исследований, которые были представлены Thomson-Reuters и Мичиганским институтом, в мае месяце американские потребители чувствовали себя намного оптимистичней в отношении экономики, чем в прошлом месяце, но при этом, как было указано выше, тратили меньше. Согласно релизу, в мае индекс потребительских настроений вырос до уровня 84.5, по сравнению с предварительной цифрой, которая составляла 83.7 в мае, а также окончательным значением 76.4 в апреле, при чрезмерно завышенном консенсус-прогнозе в 84.1.

Ещё одна струя воды на мельницу оптимистов поступила от Ассоциации Менеджеров по снабжению в Чикаго, чей индекс PMI вырос по итогам мая до уровня 58.7, по сравнению с 49.9 в апреле. Добавим, что согласно средним прогнозам экспертов, значение данного показателя должно было вырасти до отметки 50.3. Положительным моментом заключается в том, что индикатор перешел за положительную территорию (выше уровня 50).

В корпоративном сегменте капитализация сети кафе Krispy Kreme Doughnuts (KKD) подскочила на 14.6% после того, как компания повысила прогноз прибыли по итогам 2013 года с 53-57 центов на акцию до 59-63 центов на акцию. Консенсус-прогноз экспертов для этого показателя составлял 58 центов. Эксперты отметили, что по динамике продажи франшизы и числу новооткрываемых розничных точек кофейня безнадёжно проигрывает её единственному прямому конкуренту – DunkinDonuts (DNKN).

Акции Guess Inc., выпускающей трендовую молодёжную одежду, подорожали на 8%. Прогноз компании по чистой прибыли во 2-м квартале 2013 года был неожиданно повышен до диапазона 34-38 центов на акцию против консенсус-прогноза 36 центов на акцию. В 1-м квартале этот показатель составил 14 центов на акцию при прогнозе 8 центов на акцию.

Европейские фондовые индексы упали в последний день прошедшей недели до четырехнедельного минимума на фоне разочаровывающей макростатистики региона. Так, розничные продажи в Германии в апреле снизились на 0.4% против консенсус-прогноза роста на 0.2%; безработица в еврозоне – в частности, в Италии – выросла за тот же месяц выше ожиданий. На этих новостях курс евро упал с достигнутого накануне трехнедельного максимума по отношению к доллару. Доллар, соответственно, вырос и укрепил восходящее движение котировок после выхода хотя и противоречивой, но в целом более сильной статистики – в частности, в разрезе данных по американской деловой активности и потребительскому доверию.

Представленные отчёты EuroStatфактически показали, что рынок труда еврозоны медленно остывает вместо ожидавшейся демонстрации признаков восстановления. Индикатор средней занятости по региону упал до нового рекордного минимума. Согласно отчету, с учетом сезонных колебаний уровень безработицы в апреле вырос до 12.2%, по сравнению с 12.1% в марте. По данным Евростата, в прошлом месяце количество безработных составило 19.375 млн человек, что на 95 000 больше, чем в марте. По сравнению с прошлым годом число безработных увеличилось более чем на 1.6 млн человек.

По итогам апреля объем розничных продаж в Германии снова снизился, зафиксировав при этом 3-й подряд месячный спад. Европейская макростатистика в очередной раз разочаровала как экономистов, так и инвесторов, которые уже начали-было поговаривать, с позволения сказать, о «германском экономическом чуде».

Тем не менее, несмотря на отчаянные попытки ещё немного «потянуть за уши» котировки глобальных акций, по итогам последнего дня недели все три ключевых американских индекса продемонстрировали снижение в диапазоне от 1% до 1.42%. Наибольшую просадку показали сектора промышленных материалов (-2.12%) и нефтегазовый (-2.14%).

В субботу была опубликована важная макростатистика по Китаю. Согласно официальным данным, производственный индекс деловой активности PMIнемного подрос в мае. Его значение составило 50.8 против 50.6 в апреле. Консенсус-прогноз рынка ожидал увидеть этот индикатор на уровне 49.8, что означало бы признаки замедления экономики Поднебесной. Мы полагаем, что данная новость позволит сегодня ключевой группе промышленных металлов, включая медь, никель и свинец, закончить день как в Лондоне, так и в Нью-Йорке и Чикаго в определённом позитиве.

Прогнозы:

·         Индекс деловой активности в промышленности Германии в мае от MarkIt разочарует;

·         Индекс американской национальной ассоциации менеджеров по закупкам PMI от ISM в мае выйдет несколько хуже прогнозов;

·         Динамика расходов на строительство в апреле в США превзойдёт ожидания;

·         Нефть обоих сортов будет демонстрировать осторожное восстановление после серьёзной просадки из-за данных по запасам от Минэнерго США, опубликованных на истекшей неделе.