Все инвестиции в российский фондовый рынок носят спекулятивный характер

Сегодня утром российский фондовый рынок открылся уверенным ростом в связи с положительной динамикой мировых индексов. Цена на нефть марки Brent снижается - $101,6 за баррель. Из важных новостей стоит отметить торговый баланс США. Сегодня состоится годовое общее собрание акционеров Nord Gold, Уралкалия и Банка Москвы. Пройдет заседание совета директоров Газпром нефти.

По информации деловых изданий, мэр Москвы Сергей Собянин сегодня может подать в отставку, Владимир Путин примет отставку Собянина и назначит его исполняющим обязанности градоначальника. Выборы же московского мэра, скорее всего, будут назначены в единый день голосования 8 сентября. Досрочные выборы практически гарантируют победу Собянину. Согласно опросу социологов, большинство москвичей - 54% - поддерживают нынешнего мэра столицы, у основного конкурента Михаила Прохорова 10-13%.

Победа Собянина в Москве может существенно скорректировать результаты осенних выборов в позитивную для Единой России сторону. Имея в активе победу в Москве, можно легко проиграть выборы в нескольких крупных субъектах. Понятно, что «проиграть» в данном случае означает не одержать убедительную победу. Соответственно вся затея с выборами имеет только одну цель, показать политическую стабильность, которая всегда была основным козырем путинской эпохи. Вопрос: поверят ли в данную стабильность инвесторы?

Впрочем, некоторые политологи полагают, что выборы будут основной тренировкой для Сергея Собянина, который станет основным кандидатом от партии власти на следующих президентских выборах.

Финансовое положение Москвы и региональный экономический рост в целом повторяет общероссийскую тенденцию. Москва давно не является самым богатым российским регионом. Сырьевые провинции давно дали столице сто очков вперед.

Очень больно по московскому бюджету ударила налоговая новация, которая заставила распределить сырьевые компании налоговые выплаты по регионам, где они осуществляют операционную деятельность. Московские власти пытаются взять под налоговый контроль серый сектор аренды жилья, но пока это получается не очень успешно. Дивиденды по долям Москвы в различных компаниях давно не устраивают столицу, и приватизация смотрится самым простым и логичным ходом. Однако продаваемые пакеты акций вряд ли серьезно заинтересуют рынок.

Приток капитала в фонды инвестирующие в российские акции вновь сменился оттоком. На этом фоне недавний "бычий" рост сменился падением основного индекса MICEX. Это свидетельство слабости активности внутреннего спроса и зависимости от зарубежных инвестиций, которые, как правило, имеют лишь спекулятивный характер.

Причины, спровоцировавшие столь серьезный обвал, можно разделить на две группы. В первую входят внешние факторы, влияющие на деятельность компании. Главным из них является падение мирового спроса на металлы, которое связано с замедлением китайской экономики и с кризисом в странах с развитой экономикой. Стоит отметить, что лишения терпит не только Мечел, но и ряд других российских и зарубежных металлургов. Падение спроса привело к снижению стоимости сырья, соответственно уменьшив прибыль компании.

По итогам 2012 года Мечел показал самый большой убыток среди металлургов - $1,7 млрд. Выручка компании снизилась на 10% - до $11,27 млрд, скорректированный показатель EBITDA - на 44,4%, до $1,3 млрд (рентабельность по EBITDA снизилась до 11,8% с 19,1%). Подобные итоги побудили инвесторов к открытию коротких позиции.

Во вторую группу входят проблемы внутри компании. Всем известно, что у Мечела большие долги, погашение которых пока не представляется возможным. Чистый долг компании на конец 2012 года составил $9,1 млрд. На балансе холдинга числится ряд нерентабельных активов, от которых в последнее время Мечел стал избавляться.

Также на настроении инвесторов сказалось исключение акций компании из индекса MSCI Russia.

На наш взгляд, бумаги продолжат падение, так как потенциал еще не исчерпан, возможно цена обновит минимум 2009 года - 73 рубля.