Финансовые рынки в июне оказались разбалансированными из-за усилившихся перетоков ликвидности. На рынках акций и долговых рынках отмечались сильные продажи. В основных валютных парах оказались сломаны среднесрочные тренды, действовавшие с начала года. ОТем не менее, на фоне надвигающегося шторма все это время выделялась одна относительно спокойная акватория, свободная от массированных распродаж. Это рынок сырьевых товаров.
Индекс товарных рынков CRB снизился от майского максимума всего лишь на 1,5%. Сводный индекс товарных 3м-фьючерсов по версии Bloomberg потерял менее 1 %. В отдельных секторах сводные индексы фьючерсов торгуется даже выше максимумов мая, в частности, в секторе драгоценных и промышленных металлов, зерновых культур.
Среди возможных причин подобного поведения инвесторов на рынке сырья выделим две, на наш взгляд, наиболее вероятные. Во-первых, слабое давление со стороны «горячей» спекулятивной прибыли. Так сложилось, что спекулянтам здесь особо и нечего фиксировать. Товарно-сырьевые рынки с начала года демонстрируют нисходящую тенденцию и не представляют специального интереса для спекулятивных покупок. Основные продажи вылились на рынок еще в первом квартале, и в последнюю пару месяцев здесь наблюдается боковая динамика. Устойчивость сырьевых цен дает основания рассчитывать на сохранение фундаментальной поддержки нашему рынку. Пока нефть дорогая основными продавцами у нас будут выступать преимущественно спекулянты.
Вторая причина связана с тем, что повышенная волатильность на глобальных финансовых рынках явилась, на наш взгляд, следствием не столько фундаментальных факторов, сколько результатом чрезмерной психологической реакции участников, спровоцированной слухами и ожиданиями выхода из программы QE3.
Опубликованные в пятницу данные по рынку занятости в США заметно понизили градус этих ожиданий, но не настолько, чтобы считать эти риски отыгранными. Переломным психологическим моментом здесь может стать предстоящее заседание ФРС (19 июня), после которого, как мы ожидаем, у инвесторов может появиться больше ясности в отношении exit strategy.
Улучшение внешней конъюнктуры в пятницу позволило нашему рынку начать реализовывать потенциал технического отскока, накопленный по итогам 4-недельного падения. Индекс ММВБ закрепился в зоне положительной доходности по недельным и месячным торговым позициям. Соответствующие балансовые цены находятся на 1340,9 (ОВР-5) и 1337,7 п. (ОВР-20). Краткосрочные спекулянты, торгующие на недельном горизонте, вынуждены закрывать короткие позиции, в то время как на месячном интервале началось восстановление длинных позиций. Для продолжения отскока индексу ММВБ необходимо пройти уровень сопротивления 1348 п. (23%-ная коррекция). Следующий уровень сопротивления - 1368 п. и далее 1384 п. (ОВР-60). Торговый оборот по индексу ММВБ в пятницу оказался на среднем уровне, что указывает на сохраняющуюся уязвимость рынка и возможность повторных снижений. Без роста торговой активности бесполезно рассчитывать на квалифицированный пробой уровня среднесрочной балансовой цены ОВР-60.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.