Российский рынок акций: прогнозы на неделю 17–21 июня

Аналитики инвестиционных компаний и банков ожидают на предстоящей неделе повышения рынка акций РФ и некоторого укрепления рубля против евро, свидетельствуют данные опроса, проведенного агентством "Прайм".

В соответствии с консенсус-прогнозом, составленном на основе ожиданий аналитиков, индексы ММВБ и РТС за неделю повысятся на 1,4% и на 1,2%, соответственно. Цена на нефть марки Brent снизится на 1,3 доллара до 104,9 доллара за баррель, а курс евро к доллару скорректируется вниз до 1,3280 доллара (с текущих на вечер пятницы 1,3318). Рубль относительно доллара практически не изменится, а против евро вырастет на 17 копеек.

Консенсус-прогноз на 21 июня

Максим Семянин, управляющий портфелями ЦБ УК «СОЛИД Менеджмент»

На следующей неделе мы ожидаем смешанную динамику на рынке акций, скорее всего, цены останутся в том же диапазоне, где находятся и сейчас. Этому будет способствовать неопределенность с программой количественного смягчения в США. В целом рынок хоть и склоняется к тому, что программа не будет сокращена, эта уверенность пока не подтверждена. Таким образом, до заседания ФРС 19 июня принципиальных сдвигов увидеть мы не планируем. Поддержку российскому рынку окажет окрепшая нефть, которая может закрепиться выше 105 долларов за баррель.

Прогнозы компаний на 21 июня

Дмитрий Савченко, ведущий аналитик Нордеа Банка

За прошедшую неделю фондовый рынок США так и не развил ожидаемую коррекцию и оставался на техническом уровне поддержки выше 50-дневной средней скользящей линии на графике индекса S&P 500. Вероятно, инвесторы пока не готовы к понижательной коррекции и, возможно, на этой неделе на американском фондовом рынке состоится «техническое» ралли. В этой ситуации российский фондовый рынок, опять испытавший очередную волну понижения, может также немного откатиться вверх до уровней конца первой недели июня.

Новое падение российского фондового рынка создало возможность в некоторых высоколиквидных акциях для технического движения цены вверх. В число таких акций входят: «Газпром», «Норникель», «ЛУКОЙЛ», «Газпром нефть», «Башнефть». Также можно ожидать, что к такому техническому ралли присоединятся сильно подешевевшие акции металлургических и электроэнергетических компаний: «Северсталь», НЛМК, ММК, «ФСК ЕЭС», «РусГидро» и др.

Евро и доллар наконец начали корректироваться вниз по отношению к российской валюте. Спекулянты, наращивавшие позиции в валюте спешно фиксируют прибыль. На неделе к спекулянтам подключатся в полную силу и экспортеры, что наряду с повышенными интервенциями ЦБ создает почву для отскока рубля вверх. Впрочем, на следующей неделе ЦБ, вероятно, снизит интервенции до 80 миллионов долларов в день, что будет не так заметно. Корзина вполне может закрепиться в диапазоне 36-36,5.

Нефть подросла, мировые площадки также стабилизировались. Заседание ФРС – главный ориентир на неделе. Глава ФРС может намекнуть на возможное сокращение программы количественного смягчения ближе к концу года. Рынок как всегда может начать заранее играть в эту торговую тему, а значит, доллар может подрасти против евро. В целом доллар видится недалеко от 32 рублей, евро – около 42,2 рубля.

Светлана Корзенева, ведущий аналитик ГК «АЛОР»

На текущей неделе наконец-то разрешится основная интрига июня, а именно будут оглашены итоги заседания ФРС. Опасения скорого сокращения объемов стимулов со стороны американского регулятора оказывали давление на российские и мировые площадки на протяжении последних нескольких недель. Однако вряд ли ФРС ужесточит стимулирующую политику на ближайшем заседании. В роли одного из сдерживающих факторов может выступить рост уровня безработицы в стране в мае. С другой стороны, риски большей настроенности представителей ФРС прибегнуть к уменьшению стимулов в ближайшее время довольно высоки, что не обрадует участников торгов.

Во второй половине недели, помимо отыгрывания итогов заседания ФРС, участники торгов будут также следить за Петербургским международным экономическим форумом. Поступление новостей с данного форума может способствовать формированию самостоятельных движений в ряде российских бумаг. При этом стоит отметить, что в текущем году форум будет принимать саммит «Бизнес-двадцатки». В свою очередь участники саммита на встрече планируют представить конкретные предложения по стимулированию мировой экономики, а также совершенствованию валютно-финансовой системы, что также может отразиться на настроении инвесторов.

Стоит отметить, что в начале недели повышенным вниманием у инвесторов  могут пользоваться акции «Уралкалия» и «Мечела» в связи с публикацией отчетностей за I квартал 2013 года. Кроме того, из корпоративных событий недели следует выделить заседание совета директором «Газпрома».

Отечественный рынок акций перепродан. Однако в преддверии заседания ФРС «медведи» все же могут предпринять попытки увести рублевый индикатор на новый минимум. Помимо опасений в отношении действий ФРС давление будет оказывать сохраняющийся отток средств. Если же итоги заседания ФРС не разочаруют инвесторов, то индекс ММВБ сможет скомпенсировать часть понесенных потерь.

Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка

В целом неделя для российских акций складывалась неудачно. Среди базовых версий падения рынка отмечу одну - это возможное сворачивание мер денежного стимулирования со стороны ФРС. В пользу этого свидетельствуют масштабные распродажи российских акций, которые наблюдаются каждый раз, когда макроэкономическая статистика из США оказывается несколько выше ожиданий экспертов. Ситуация усугубляется еще и тем, что наступило лето - традиционный период затишья и сниженного уровня ликвидности активов. Любое негативное движение происходит со значительным размахом.

Дополнительно отмечу, что на рынке производных инструментов присутствует значительное количество открытых позиций на индекс РТС, как коллов так и путов. Резко снижение рынка (РТС) вызывает рост стоимости путов и заставляет инвесторов с короткими позициями в путах, либо продавать их, либо хеджировать свои позиции. Хедж (более распространенное явление) заключается либо в продаже (короткой) корзины активов, входящих в индекс РТС, либо в продаже фьючерса на РТС. Оба действия способствуют ускорению падения фондового рынка.

Но на будущей неделе мы ожидаем, что ситуация несколько стабилизируется, и у индексов будет возможность подрасти. Главным событием недели станет двухдневное заседание ФРС США, на котором сфокусировано все внимание рынков, так как от решений и комментариев Федрезерва будет зависеть судьба программы количественного смягчения.

Нефть останется на месте - котировки нефти не реагируют на внешнюю информацию, касающуюся запасов, геополитики, открытия новых месторождений.

Предположу, что в настоящий момент, рынок сбалансирован, а спекулятивная составляющая (спроса и предложения) находится на минимальном уровне.

Российская валюта скорректировалсь вверх, что позволяет говорить о некотором развороте, особенно в ожидании налогового периода. Я считаю, что спрос на рубли со стороны банков (закрытие спекулятивных позиций) и предложение со стороны экспортеров заставят рубль окрепнуть, а бивалютная корзина способна еще ослабнуть на 2-3 процента.

Ариэл Черный, аналитик Allianz Investments

Крайне волатильная неделя закончилась на позитивной волне – хорошие статистические данные из США в четверг-пятницу поддержали рынки. Объем розничных продаж неожиданно оказался выше ожиданий, количество обращений за пособиями по безработице снизилось, индекс настроений потребителей в июне, по предварительной оценке, хоть и снизился немного по сравнению с предыдущим месяцем, но все равно остается около максимального за 6 лет уровня. Инвесторы, видимо, устали бояться – несколько раз до этого позитивная статистика интерпретировалась как повод для ФРС сократить объем покупок активов и приводила едва ли не к падению котировок.

На следующей неделе состоится очередное заседание ФРС США, от которого рынок ждет большей определенности насчет планов ФРС относительно сроков и дальнейших объемов покупок активов. Не исключено, что уже на этом заседании объем покупок в месяц будет сокращен, согласно консенсус-прогнозу участников рынка – до 65 миллиардов долларов в месяц. Но даже такой результат будет лучше, чем очередное обещание «следить за изменениями ситуации в экономике» - перед летним затишьем рынок ждет определенности.

На внутреннем валютном рынке, как мы и ожидали, прекратилось безудержное ослабление рубля – бивалютная корзина дешевела всю неделю, потеряла почти рубль стоимости и почти вернулась к уровню начала месяца. Вряд ли рубль будет дальше укрепляться так же быстро, но само укрепление может продолжиться, благо, нефть впервые с начала мая превысила уровень 105 долларов за баррель.

Игорь Нуждин, аналитик УК «Альфа-Капитал»

Мы не исключаем роста индексов акций РФ на следующей неделе. Рынок никак не может «нащупать» тренда для дальнейшего движения, а это создает благоприятную почву для высокой волатильности. На этом фоне инвесторы предпочитают находиться в более надежных активах, что ведет к распродажам на рынках EM. Индекс MSCI EM с начала июня потерял 6,5%. При этом российские акции не выглядят хуже. Падение индекса MSCI Russia составило 5,7%. Инвесторы предпочитают сокращать позиции в странах с высоким политическим риском (Египет, Турция), а также в азиатском регионе. Где с одной стороны «давит» японский фактор, а с другой – акции этих стран были в лидерах роста как с начала 2013 года, так и в 2012 году.

На рынках акций продолжается турбулентность. Индекс S&P 500 легко «ходит» за сутки на 1-1,5% вверх и вниз. Инвесторы по-прежнему не видят ясности относительно программы стимулирования со стороны ФРС и нервно реагируют на любую статистику. Не смогли прояснить ситуации и майские данные с рынка труда США, опубликованные на прошлой неделе. Следующая ставка делается на заседание ФРС, которое состоится 18-19 июня. Видимо, Бену Бернанке, чтобы успокоить рынки, необходимо будет дать конкретику по этому вопросу. Заседание ФРС будет основным фактором, которое окажет влияние на рынок. Инвесторы будут ожидать от Б. Бернанке ясности относительно QE3.

Ожидаем небольшое укрепление рубля и ослабление доллара относительно евро. Надо отметить, что важным фактором поддержки национальной валюты является ЦБ. На этой неделе объемы интервенций ЦБ вышли на уровень 200 миллионов долларов в день. При этом негласно регулятор применяет следующее правило: если бивалютная корзина отклоняется от середины установленного диапазона (сейчас – 35,15) более чем на 50 копеек вверх, ЦБ начинает продавать валюту в объеме 50 миллионов долларов в день. При отклонении на 1 рубль и более объем интервенций удваивается, выше 37 рублей за корзину объем продаж увеличивается до 200 миллионов долларов в день. Данный подход позволяет существенно охладить пыл спекулянтов, что мы и можем наблюдать последние два дня.

Виталий Манжос, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»

При принятии торговых решений на следующей неделе необходимо учитывать, что российский рынок продолжает находиться в состоянии среднесрочного падения. С предыдущей пятницы индекс ММВБ просел примерно на 4%. «Долларовый» индекс РТС за последние дни потерял немногим более 3%. Кроме того, в минувший четверг эти индексы обновили свои годовые минимумы, что является негативным техническим сигналом в пользу их дальнейшего падения.

В результате столь значимой просадки, на перепроданном российском рынке может состояться коррекционный отскок вверх. Однако веские причины для покупки существенно подешевевших российских акций на среднесрочную перспективу пока отсутствуют. Краткосрочная спекулятивная внутридневная игра в расчете на отскок ликвидных акций вверх имеет право на существование, однако, она требует разумной осторожности и восстановления индекса ММВБ выше отметки 1300.

Еще одним важным фактором, который следует учитывать при принятии торговых решений, является двухдневное заседание комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится 18-19 июня. Традиционно, интрига этого события заключается не в объявлении величины целевой ставки, а в комментариях главы ФРС Бена Бернанке. Мировые рынки ждут намеков на тему вероятного начала сокращения действующей программы количественного смягчения. Таким образом, в первой половине следующей недели можно ожидать некоторого спада торговой активности и волатильности рынков.

Впрочем, несмотря на сложившуюся на российском рынке негативную техническую картину, существует весомый аргумент и в пользу игроков на повышение. Фьючерсы на нефть сорта Brent достаточно прочно закрепились в районе 104 долларов. До тех пор, пока контракты на нефть торгуются выше психологически значимой отметки в 100 долларов, российским «быкам» было бы преждевременным вывешивать «белый флаг».

Среди наиболее привлекательных отраслей на предстоящую неделю можно выделить акции производителей удобрений. Бумаги «Уралкалия» и «Акрона» в последние месяцы выглядят заметно сильнее падающего рынка.

Стоит также обратить внимание на акции розничных торговых сетей «Магнит» и «ДИКСИ», которые недавно отчитались о существенном приросте розничной выручки и увеличении торговых площадей за 5 месяцев текущего года.

Кроме того, как уже упоминалось, в условиях текущей стабильности цен на нефть, можно присмотреться к защитным «дивидендным» акциям «Сургутнефтегаз» обыкновенным и привилегированным.

Стоит предостеречь от опасной игры с представителями отстающих секторов: электроэнергетики и металлургии. Их резкие коррекционные отскоки могут сменяться столь же стремительным падением.

Перспективы акций финансового сектора зависят от ожидаемых комментариев главы ФРС. Активные торговые операции с ними стоит отложить до вечера следующей среды.

В целом же, мы ожидаем, что после недавней резкой просадки индекс ММВБ временно стабилизируется в диапазоне 1270 – 1350. Соответственно, выход из указанного коридора вверх, может стать поводом для уверенной игры «в лонг». Вероятное обновление недавнего минимума является техническим сигналом для ликвидации длинных позиций.

Сергей Алин, старший аналитик ИГ «Норд-Капитал»

Что касается национальной валюты, то в конце недели ее настроение значительно улучшилось, в результате в четверг-пятницу приведя к существенному укреплению рубля сразу к обоим компонентам бивалютной корзины: доллару США и евро. В четверг, в преддверии торгов явных предпосылок к развороту не было (снижалось большинство важных для рубля бенчмарков, в том числе фондовые индексы и нефть), однако уже тогда он показывал укрепление. Вероятнее всего, ряд рыночных игроков предпочел зафиксировать полученную прибыль по «американцу» и «европейцу» на фоне возросшего объема валютных интервенций со стороны ЦБ РФ.

Если еще недавно дневной объем этих интервенций составлял 70 миллионов долларов в день, то потом перерос с более солидные 200 миллионов долларов в день (уже три дня кряду). Позже еще и улучшилось настроение глобальных рынков, что дало дополнительную поддержку рублю. Руку на пульсе держать надо, но, чему мы еще раз получили подтверждение, паниковать раньше времени не стоит. Полагаем, что и на следующей неделе рубль будет чувствовать себя довольно уверенно. У него, к слову, появится дополнительная поддержка со стороны очередного налогового периода.

Андрей Пальянов, аналитик УК «Финам Менеджмент»

Консолидация российского рынка акций продолжится. Индекс ММВБ будет колебаться в широком диапазоне 1270-1320. Во вторник ожидаем позитивную статистику по началу строительств в США и нейтральную статистику по индексу CPI. В четверг выйдет статистика по индексу опережающих индикаторов в США, ожидания нейтральные. Также в четверг выйдут данные по продажам вторичного жилья в США, ожидания позитивные. Кроме того, в четверг ожидаем решения по базовой ставке ФРС, для рынка важны будут комментарии главы ФРС Бена Бернанке по ситуации в экономике США.

Эксперты "РИА Рейтинг"

Постепенно оживающая экономика США, скорее всего, вынудит ФРС постепенно прекращать реализацию программы QE-3. Ожидание ужесточения монетарной политики в США, будут формировать негативные настроения у игроков на международных фондовых рыках, поэтому на предстоящей неделе вероятна понижательная динамика на мировых площадках.

При этом глобальных изменений нефтяных котировок не ожидается. По нашему мнению, эффект от хорошей макростатистики из США уже отыгран рынком, так что на грядущей неделе цены на нефть немного снизятся.

Стабильно слабевший с конца мая рубль значительно укреплялся в конце недели. По мнению экспертов РИА Рейтинг, этому поспособствовали выросшие интервенции Банка России, а также спрос на рубли со стороны экспортеров в связи с началом налогового периода. Скорее всего, на следующей неделе данные факторы продолжат оказывать влияние на укрепление национальной валюты.

Укрепление рубля привлечет на российский рынок дополнительное количество спекулянтов, которые захотят заработать на carry trade. С другой стороны, снижающаяся нефть и негатив из-за рубежа будут толкать котировки вниз. В целом в течение недели российские индексы будут в рамках бокового тренда с тенденцией к небольшому снижению. При этом российские долговые бумаги могут показать значительный рост котировок.

Юрий Тимощенко, управляющий активами УК «Велес Менеджмент»

Индексы российского рынка акций продемонстрируют некую повышательную коррекцию после падения, случившегося в начале июня. Эта коррекция будет не разворотом рынка вверх, а скорее консолидацией перед дальнейшим падением. Отметим, что рынку требуется некоторое время на то, чтобы «обжиться» на достигнутых уровнях, и поэтому на следующей неделе ожидать возобновление падения было бы преждевременно.

Основной фактор динамики торговых площадок – происходящая на развитых рынках (Европа и США, а также Япония и Китай) коррекция фондовых индексов. Заслуживает внимание снижение рынков Латинской Америки и Турции. Можно также упомянуть рост доходности по госбумагам развитых стран, что тоже не способствует покупкам акций со стороны долгосрочных инвесторов.

Можно осторожно предположить, что лучше рынка будут те бумаги, которые пока что в наименьшей степени затронуты падением (компании сотовой связи, ритейл), а хуже рынка – традиционно металлургия и энергетика. Однако наметившаяся коррекция может пройти и по иному сценарию, и наиболее «просевшие» бумаги могут обогнать «защитные» просто за счет так называемого «dead cat bounce», или «отскока мертвой кошки». Такое вполне возможно даже в рамках понижательного тренда на рынке в целом – за счет повышенной волатильности «аутсайдеров».

Наиболее стабильно выглядят акции «Акрона», «Аэрофлота», «Магнита», «Мегафона», НОВАТЭКа, «Транснефти». Хуже рынка – традиционно практически все энергетические и сетевые компании полным списком и металлурги, опять же практически полным списком.

Рынок пытается нащупать направление дальнейшего движения, и пока оно не будет найдено – лучше стоять в стороне. Если падение фондовых рынков продолжится – лучшей инвестицией будет шорт в госдолгах развитых (и не очень) стран и в их фондовых рынках.

Олег Шагов, заместитель начальника отдела анализа макроэкономики и конъюнктуры финансовых рынков аналитического управления инвестиционного департамента Промсвязьбанка

Российский рынок акций выглядит слабым, а индекс РТС несет потери уже шесть недель подряд на фоне растущей турбулентности фондового рынка.

Отечественный индекс фондовой волатильности RTSVX, который еще называют индексом "страха" инвесторов, на минувшей неделе достиг максимальных отметок в текущем году, перевалив за пороговый уровень "тревоги" в 30 пунктов. При этом интерес отечественных инвесторов к фондовому рынку остается низким, а с российского фондового рынка усиливается отток капитала из фондов, ориентированных на российские акции. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за последнюю отчетную неделю, закончившуюся 12 июня, отток капитала из российских фондов составил 223 миллиона долларов по сравнению с оттоком в размере 117 миллионов долларов неделей ранее. В результате продолжительного снижения индекс РТС подошел к важным техническим уровням поддержки, от которых на следующей неделе возможен отскок вверх в рамках снятия накопившейся перепроданности.

Вместе с тем не стоит отрицать наличие рисков продолжения снижения индекса РТС, который демонстрировал снижение продолжительностью более шести недель подряд в кризисные 1998 и 2008 годы.

На предстоящей неделе на динамику рынка акций РФ будут оказывать влияние глобальные события, развитие ситуации на мировых финансовых и сырьевых рынках, корпоративные новости, а также данные макроэкономической статистики. Из числа последних внимание привлекут показатели инфляции и деловой активности, а также разнообразные индикаторы рынка жилья и рынка труда. Из числа значимых событий предстоящей недели стоит выделить заседание ФРС США по монетарной политике 18-19 июня и пресс-конференцию главы ФРС Бена Бернанке. Банк Англии опубликует протоколы своего последнего заседания, а Бундесбанк - ежемесячный отчет. Вследствие экспирации фьючерсных контрактов на срочном рынке волатильность российского рынка в ближайшее время может сохраниться на повышенном уровне.

Богдан Зыков, эксперт БКС Экспресс

Перспективы российского фондового рынка на предстоящей неделе остаются не самыми радужными. Имея неплохую техническую платформу, индексы так и не сумели организовать разворот, и вместо этого был пробит вниз важный психологический уровень поддержки 1300 по ММВБ. Безусловно, быки могут предпринять еще одну попытку локального отскока вслед за формирующимся внешним фоном, однако о каких-то стратегических покупках, нацеленных на разворот рынка, как и ранее, речи идти не может. Вполне вероятно, что на каком-то этапе мы продолжим снижение в район 1240 по ММВБ, и сейчас только этот уровень выглядит достаточно уверенным для формирования от него значимого отскока.

Стоит заметить, что, несмотря на хорошие данные по экономике США, тема сворачивания QE3 не получила вчера широкого распространения, чему возможно также способствовало понижение Всемирным банком прогноза роста мировой экономики на 2013 года на фоне ухудшения ожиданий для стран EM. Эти обстоятельства создают предпосылки для продолжения покупок в рисковых активах, в том числе в акциях. Однако, повторюсь, для полноценного восстановления на российском рынке драйверов все еще маловато».