И снова по поводу рубля...

Еще бы, такой волатильности мы не видели уже больше года... Вопросы как всегда: «Что делать?», «Конвертировать или нет?», «Не поздно ли конвертировать в доллар и евро?»

На прошлой неделе мы уже высказывали наше мнение по поводу перспектив рубля, и с тех пор оно принципиально не изменилось. Разве что до верхней границы коридора ЦБ по бивалютной корзине осталось чуть более рубля, или 3% ослабления.

Выводы и рекомендации:

1. Потенциал быстрого ослабления рубля сейчас 3%. Дальше если рубль и будет слабеть, то темпы будут существенно ниже, так как ЦБ будет проводить массированные интервенции.
2. Есть высокий риск быстрого отката цены бивалютной корзины вниз, а этим и резкого укрепления рубля к доллару и евро после приближении к границе ЦБ. Это произойдет в том случае, если будут фиксироваться спекулятивные позиции, держатели которых не захотят бороться с ЦБ.

Ставя против рубля нужно иметь возможность БЫСТРО развернуть позицию. Хотя рубль может еще ослабнуть, риск сильного обратного движения очень высок. Очень не хочется, чтобы случилось так, что клиент просто не успеет развернуться обратно в рубли и в итоге получит на выходе курс для себя хуже, чем на входе.

3. Опыт предыдущих подобных ситуаций показывает, что рубль краткосрочно ослабевает к бивалютной корзине, сильно отклоняясь от долгосрочного тренда. В результате после отката следует период либо стабильного, либо укрепляющегося рубля.

На горизонте несколько месяцев доллар и евро с высокой вероятностью можно будет купить дешевле.

4. Долгосрочный тренд (год и более) работает на ослабление рубля. Среди факторов и отсутствие серьезных перспектив роста цен на нефть и металлы, и низкие темпы роста экономики и несырьевого экспорта при росте импорты, и отток капитала вследствие неблагоприятного инвестиционного климата, и риск того, что правительство будет через ослабление рубля, ну или через не препятствование ослаблению, пытаться стимулировать внутреннее производство.