Большого роста рубля мы не увидим

Налоговый период и некоторое «потепление» в настроениях на глобальных рынках по-прежнему способствуют росту рубля. Начиная вчерашний день около 33/USD, рубль завершал вчерашнюю торговую сессию на уровнях около 32.75/USD и начинает ее еще лучше – около 32.65/USD. Корзина опускается до уровней 37.15/USD, т.е. интервенции ЦБ на этих уровнях по-прежнему составят около US$200млн. в день. Растущая нефть и EUR/USD позволяют надеяться на то, что рубль сохранит завоеванные рубежи и может даже их укрепить.

Однако сегодня завершается налоговый период, что означает меньшую поддержку для рубля уже с понедельника. Кроме того, сегодня завершается не только эта неделя, но и месяц, а в такие периоды зачастую наблюдалась активизация импортеров, что можно уви- деть и сегодня, особенно на фоне более низких USD/RUB и EUR/RUB. Все это позволяет нам предположить, что большого роста рубля мы не увидим, хотя сегодня предпосылок для его существенного ослабления также вряд ли найдется.

Новости экономики. Последние годы тема приватизации была, своего рода, лакмусовой бумажкой для истинной позиции правительства в отношении структурных реформ и готовности к изменениям. Однако, видимо, премьеру Медведеву так и не удастся завершить свой проект, учитывая последние новости о пересмотре про- граммы приватизации на 2014-2016 как в части списка активов, так и в части сроков. Помимо слабости рынков и невозможности продать активы по справедливой цене (а достижима ли она теперь?), в числе причин для пересмотра было прямо названо нежелание чиновников терять контроль в ключевых компаниях.

Помимо негативного посыла для инвесторов, для Минфина это обернется очередным понижением прогноза по доходам от приватизации и большей оптимизацией структуры расходов. Для рубля и ОФЗ это, скорее, негативно в средне/долгосрочной перспективе.