«Шахматная» волатильность на глобальных рынках будет усиливаться, т.к. макростатистика по американской экономике выходила и будет выходить крайне противоречивой (чего стоит только один пересмотр ВВП США за 1-й квартал с 2.4% до 1.8%!). Если прибавить к этому неотвратимо приближающееся начало полугодовых корпоративных финансовых отчётов, которые также будут весьма неоднородными и порой откровенно запутанными, то мы получаем идеальную картину расшатанного донельзя рынка. Недаром в борьбу за спокойствие инвесторов на истекшей неделе ввязались представители самого высокого ранга - чиновники Федрезерва, которые начали наперебой посылать успокоительные сигналы, но те, впрочем, оказывали лишь ограниченное и непродолжительное влияние.
Говоря о возможности получить прибыль от инвестиций в американские акции перед публикацией их полугодовых результатов, с некоторой степенью уверенности можно выделить лишь финансовый сектор, сектор здравоохранения и медицины и, отчасти, телекоммуникацию. Ввиду действия «половины бюджетного секвестра» в США многие отрасли, включая наукоёмкие и приборостроительные, испытывают в настоящее время недофинансирование, а посему едва ли способны на какие-либо позитивные сюрпризы.
Ещё одна большая тема, которая в самое ближайшее время должна разрешиться тем или иным образом, - это ситуация с затяжным падением золота. Мы видим многочисленные свидетельства наличия полноценной «цепной реакции» распродаж в «жёлтом металле», которые уже невозможно целиком и полностью списать на один лишь эффект делевереджинга (снижения кредитных мультипликаторов) «золотых ETF».
Между тем, исследования авторитетных экспертных фирм, в частности, World Gold Council, указывают на продолжающийся рост спроса на физический драгметалл, в особенности, со стороны Индии и Китая. Центральные банки развивающихся экономик также не прочь в самое ближайшее время пополнить свои золотые резервы, пользуясь исключительно благоприятной конъюнктурой для покупок (ценовая просадка с начала года на 25%). Поэтому, по нашему мнению, до конца лета при таком сценарии обеспечен весьма мощный разворот тренда с достижением отметки 1460-1480 долларов за тройскую унцию, либо, если обещанные крупные покупатели так и не рискнут выйти на рынок, вышеупомянутая цепная реакция продолжит усиливаться.
Наибольшая опасность во втором случае заключается в ускоряющемся срабатывании у сырьевых трейдеров и залоговых заёмщиков «стоп-лоссов» и маржин-коллов, которые невольно переместят их в стан и без того многочисленных продавцов. В настоящее время мы не рекомендуем спешить с закрытием длинных позиций по золоту, но в то же время советуем пристально следить за всеми соответствующими новостями, черпая информацию, в том числе, и из аналитических обзоров ИГ «Норд-Капитал».
В плане российской унылой действительности мы по-прежнему не видим «света в конце тоннеля». В пятницу был зафиксирован очередной недельный отток из фондов, инвестирующих в Россию, за неделю с 20 по 26 июня в объёме 285 млн долларов против 34 млн долларов неделей ранее. К слову, за прошедшую неделю потери по всему кластеру развивающихся рынков составили 3.7 млрд долларов против 1.7 млрд долларов неделей ранее. Фонды EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) зафиксировали отток в размере 531 млн долларов, а отток средств из фондов Китая составил 356 млн долларов. Добавим к этому хронически низкие цены на металлы, а также отсутствие какой-либо распознаваемой реакции российского рубля на изменения котировок нефти - и мы увидим весьма безрадостную картину полного отсутствия катализаторов роста отечественного фондового рынка в перспективе, как минимум, следующих 2-3-х месяцев.
КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ
Текущая неделя, ознаменованная празднованием Дня независимости в США и заседанием по определению монетарной политики ЕЦБ, будет не слишком значимой в плане отчётливых макростатистических сигналов, поэтому у инвесторов появляется надежда собраться с мыслями перед началом полугодовых публикаций финрезультатов европейских и американских публичных компаний. Лишь только в пятницу, «под занавес» в США, выйдут критически важные данные по динамике новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора за май, которые имеют потенциал негативного воздействия на недельное закрытие фондовых индексов, если, конечно, инвесторы вновь не будут руководствоваться принципом «чем хуже в экономике - тем лучше для рынка». Мы не ожидаем, что Центробанк объединённой Европы преподнесёт какую-либо сенсацию, поэтому влияние этого потенциально важного параметра будет преимущественно лишь в направлении краткосрочного всплеска волатильности индексов.
Сегодня ранним утром Китай опубликовал индексы деловой активности PMI от Национального статистического бюро и HSBC за июнь, а также индекс опережающих индикаторов за май, которые вышли в умеренно-негативном ключе. Также сегодня утром Австралия выпустила индекс цен на сырье от RBA за июнь, который ожидаемо снизился. В Германии перед началом торгов выйдет индекс PMI для производственной сферы, а в 08:00 GMT - аналогичный показатель для еврозоны и полчаса спустя - для Великобритании, где также будет обнародован объём чистых займов домохозяйствам и количество одобренных заявлений на получение ипотечного кредита за май. В 09:00 еврозона опубликует оценку индекса потребительских цен, основной индекс потребительских цен за июнь и уровень безработицы за май. Перед началом торгов в США выйдет производственный индекс ISM за июнь, который, скорее всего, окажется близким к ожиданиям. В 23:50 Япония выпустит изменение объёма денежной базы за июнь.
Во вторник рано утром станет известно решение Резервного Банка Австралии по основной процентной ставке и будет сделано сопроводительное заявление его главы Глена Стивенса. В 08:30 Британия опубликует индекс PMI для строительного сектора за июнь. В 09:00 еврозона выпустит индекс цен производителей за май, который, скорее всего, окажется несколько ниже прогнозов. В США в 14:00 выйдет изменение объёма производственных заказов за май, а в 20:30 - изменение объёма запасов сырой нефти по данным API.
В среду в 01:30 Австралия опубликует изменение объёма розничной торговли и сальдо баланса внешней торговли за май, которые позволят оценить степень влияния замедления роста в Китае на его основных торговых партнёров. В 07:00 в Британии выйдет индекс цен на жилье от HBOS за июнь. Индекс PMI для сферы услуг выйдет до начала торгов не небольшими интервалами сначала в Германии, в 08:00 GMT - в еврозоне и в 08:30 GMT - в Британии. В 08:00 еврозона выпустит композитный индекс PMI за июнь. В 08:30 Банк Англии опубликует ежеквартальный отчёт об условиях кредитования за 2 квартал. В 09:00 еврозона отчитается по изменению объёма розничной торговли за май, по которому можно будет судить о правоте последних высказываний главы ЕЦБ Марио Драги о том, что «худшее осталось позади». В 12:15 в США выйдет изменение числа занятых от ADP за июнь, которое будет предварять главный релиз пятницы - данные по Non-farm payrolls. В 12:30 Канада и США опубликуют сальдо баланса внешней торговли. Ввиду значительно укреплявшегося в отчётном периоде доллара США велика вероятность того, что торговый дефицит вновь окажется отчётливо хуже прогнозов. В США в 12:30 выйдет число первичных обращений за пособиями по безработице и число повторных заявок на получение пособия по безработице (мы не ожидаем каких-либо сюрпризов в этом ключе), в 14:00 - композитный индекс ISM для непроизводственной сферы за июнь, а в 14:30 - данные по запасам сырой нефти от министерства энергетики (мы ожидаем небольшое сезонное снижение запасов).
В четверг в США празднуется День независимости, а перед открытием азиатских торгов с речью выступит глава Банка Японии Харухико Курода. В 09:30 Британия размещает 10-ти летние бонды («Gilts»). В 11:00 станут известны планируемый объём покупок активов Банком Англии и решение по ключевой процентной ставке Банка Англии. В 11:45 состоится публикация решения ЕЦБ по основной процентной ставке и депозитной ставке ЕЦБ. В 12:30 начнется ежемесячная пресс-конференция главы ЕЦБ.
В пятницу в 10:00 GMT Германия выпустит данные по изменению объёма заказов в промышленности за май (мы ожидаем небольшое превышение над консенсус-прогнозом). Перед началом торгов в США будут опубликованы уровень безработицы, изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (мы ожидаем, что цифра окажется слабой), изменение числа занятых в частном и производственном секторах экономики, а также изменение средней почасовой оплаты труда.
В воскресенье в Китае выйдет индекс потребительских цен и индекс цен производителей за июнь, и вслед за ним - оценка изменения объема реального ВВП за 2-й квартал.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.