На российский рубль опять появился спрос

На минувшей неделе рубль значительно укрепил свои позиции в паре с американским долларом на фоне повсеместного повышения аппетита к риску и увеличения цен на нефть, но, тем не менее, лишь незначительно выиграл в паре с евро.

Резкое ослабление американской валюты, вызванное «минутками» ФРС и «мягкими» словесными интервенциями представителей ФРС позволили российской валюте восстановить часть позиций после нескольких недель падения. Бен Бернанке, в частности, заявил о том, что американской экономике просто жизненно необходимы дешевые доллары в обозримом будущем, а его коллега, Джеймс Буллард призвал продолжать программу количественного смягчения, пока инфляция не достигнет 2%-го уровня.

При том, что в ФРС сейчас многие выступают за уменьшение или прекращение покупок бондов, как, например, Плоссер, «мягкие» словесные интервенции, на наш взгляд, были задействованы с целью остановить рост процентных ставок на облигационном рынке, где в начале прошлой неделе доходность 10- и 30-летних бумаг освежила рекорды.

Что касается евро, то рублю не удалось в аналогичной манере впитать позитив от увеличения спроса на рисковые активы в связи со значительным укреплением евро в паре с долларом, и в целом по итогам недели пара EUR/RUB финишировала с незначительным понижением.

Укреплению российской валюты также благоприятствовали и высокие цены на нефть, достигших на прошлой неделе 17-месячных максимумов. Рост цен на нефть, в частности, объяснялся снижением доллара и новостью о резком сокращении запасов «черного золота». Так, согласно информации EIA, запасы нефти сократились на 9,9 млн баррелей, что значительно превзошло ожидания падения на 3,3 млн баррелей.

На данном этапе цены на нефть торгуются вблизи 17-месячных максимумов, и мы полагаем, что это вкупе с налоговыми выплатами может компенсировать скопившийся негатив в лице оттока капитала из страны, ожидания снижения процентных ставок и увеличения ликвидности в связи с намерением центробанка России проводить аукционы под нерыночные активы и поручительства. По сообщению Reuters, первый аукцион по таким правилам пройдет 29 июля, и на нем планируется разместить кредиты на сумму порядка 500 млрд рублей по плавающей ставке. Кроме этого не стоит забывать о планах Минфина покупки валюты для резервных фондов, которые могут начаться до конца августа.

Со стороны доллара главным источником волатильности на этой неделе будет выступать выступление Бена Бернанке перед сенатским комитетом по банкам 17-18 июля.

Доллар/Рубль

После небольшого отскока продажи возобновились, и сейчас пара вновь тестирует уровень поддержки 32,5. При закреплении ниже зоны поддержки 32,5-32,6 логично ожидать возврата пары к нижней границе восходящего канала. На данном этапе следующей значимой поддержкой является уровень 32,1. По альтернативному сценарию, если доллар сумет оттолкнуться от поддержки 32,5, то у пары появляется перспектива роста до отметки 33. Как уже было отмечено выше, главным риском на этой неделе будут выступать комментарии главы ФРС, Бена Бернанке, в среду и четверг.

Евро/Рубль

Очевидно, в среднесрочной перспективе доминирует медвежий тренд, и после нескольких попыток отскока пара вновь оказалась ниже линии поддержки 42,6. В ближайшей перспективе наиболее вероятным сценарием является сползание евро к отметке 42,15.

Бивалютная корзина

Растущий тренд пары сломлен, рубль тяготеет к укреплению, и после закрепления ниже уровня 37,2 наиболее вероятной целью для российской валюты станет отметка 36,6.