Событие: ОАО “Новолипецкий металлургический комбинат” представило финансовую отчётность за прошедшее полугодие 2013 года.
Улучшение структуры реализации (в частности, рост продаж листового и сортового проката – на 5.8% и 8.6% соответственно) в совокупности со снижением цен на готовую продукцию привело к тому, что выручка компании осталась на уровне первого квартала - $2829 млн.
Показатель EBITDA в прошедшем квартале составил $400 млн. (+26%), чему в значительной степени способствовало снижение производственных, административных и коммерческих расходов в рамках проводимой на предприятии программы оптимизации затрат. Рентабельность поEBITDA составила 14% (+3 п.п. к/к). Чистая прибыль компании снизилась за квартал на 11% до $34 млн.; данное снижение объясняется созданием резерва по отложенным налогам в ходе пересмотра моделей учёта отложенных налоговых активов.
Во втором квартале компания открыла производственную площадку НЛМК Калуга мощностью 1.5 млн.т. стали и 0.9 млн.т. сортового проката в год, в настоящий момент она работает в режиме гарантийных испытаний. В результате завершения такого крупного инвестиционного проекта инвестиционный денежный поток за 6 месяцев 2013 года сократился более, чем на 50% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года – до $375 млн. Чистый денежный поток по итогам квартала составил около $113 млн.
Чистый долг НЛМК незначительно снизился до $3424 млн., коэффициент чистый долг/EBITDA на конец июня составил 2.15x.
Таблица 1. НЛМК – Финансовые результаты
$ млн. | 1К13 | 2К13 | Изменение | 1П12 | 1П13 | Изменение |
Выручка | 2856 | 2829 | -1% | 6351 | 5685 | -10% |
EBITDA | 318 | 400 | 26% | 1028 | 718 | -30% |
Рентабельность по EBITDA | 11% | 14% | 16% | 13% | ||
Чистая прибыль | 38 | 34 | -11% | 451 | 72 | -84% |
Источник: данные компании
Комментарий: Мы оцениваем представленные результаты нейтрально. Ситуация в металлургической отрасли продолжает оставаться достаточно волатильной – во втором квартале продажи поддерживались сезонно высоким спросом со стороны строительного сектора и инфраструктуры; в то же время, цены на базовые виды металлопроката (в частности, горячекатаный прокат) снизились на 6-8%. Несмотря на то, что в ряде регионов мира наблюдается снижение активности, компания ожидает, что в России в текущем квартале спрос на металлопродукцию будет стабильным и оценивает рост производства стали на уровне 4% к/к; выручка ожидается на уровне 2К13г.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.