МОСКВА, 9 окт - Прайм. Введение нулевой ставки налога на доходы по облигациям федерального займа (ОФЗ) и субфедеральным облигациям будет иметь позитивный эффект для российского долгового рынка, однако ожидать налоговых послаблений ранее 2015 года не стоит, считают опрошенные агентством "Прайм" аналитики.
В настоящее время в Минфине обсуждается законопроект о введении нулевой ставки налога на доходы по ОФЗ и облигациям российских регионов, сообщил агентству "Прайм" замминистра финансов Сергей Шаталов. Он не исключил, что закон может вступить в силу с 2014 года.
ЧИТАТЬ: Минфин: Нулевая ставка налога на доходы по ОФЗ может быть введена с 2014 г >>
Налоговым кодексом РФ предусмотрено обложение налогом дохода инвестора - юридического лица по процентным платежам государственных ценных бумаг в размере 15% и дохода при реализации ценных бумаг в размере 20%. Иностранные инвесторы де-факто освобождены от налога, так как локальные брокеры не являются налоговыми агентами иностранных держателей ОФЗ.
Налогообложение госбумаг по нулевой ставке на купонный доход является достаточно распространенной мировой практикой. Минфин фактически снимает с себя техническую вещь, когда выплата купона сопровождается возвратом 15% в виде налога в бюджет. По всей видимости, по оценке Минфина, эффект от освобождения налога будет компенсирован стимулированием интереса к ОФЗ и ростом объема заимствований, рассуждает аналитик "ВТБ Капитала" Антон Никитин.
ПОДДЕРЖИТ СПРОС
Опрошенные агентством "Прайм" аналитики единодушны в том, что установление стимулирующего режима налогообложения для локальных инвесторов позитивно для рынка, тогда как ожидаемый эффект обсуждаемой в Минфине инициативы оценивается ими по-разному.
"Изменение монетарной политики ключевых центробанков мира, и прежде всего ФРС США, в последующие годы не будет создавать столь благоприятных условий для инвестирования на развивающихся рынках. Минфин РФ может пересмотреть свои приоритеты, заинтересовав локальных инвесторов, которые в различных странах являются "якорными", в то время как иностранный капитал рассматривается как "конъюнктурный" и неустойчивый. Реформа сложившейся налоговой системы помимо стимулирования внутренних инвесторов позволит создать базу для развития новых для рынка РФ инструментов", - говорит вице-президент департамента глобальных рынков "Сбербанка КИБ" Александр Овчинников.
"Унификация налогообложения для локальных и иностранных инвесторов мне представляется справедливой. Однако я не жду, что обнуление налога вызовет какой-то сильный рост в бумагах, новость скорее поддерживающая текущий уровень котировок и не даст им просесть. При хорошей конъюнктуре рынка это выльется в дополнительный спрос, который так необходим Минфину, при средней или плохой – скорее будет поддерживающим фактором", - сказал управляющий портфелем облигаций УК "Райффайзен Капитал" Константин Артемов.
По словам экспертов, нововведение положительно в первую очередь для российских банков, являющихся крупнейшими держателями облигаций и занимающих практически 70% рынка. Освобождение от налога на купонный доход для банков будет серьезной поддержкой и позволит расширить лимиты покупок на эти бумаги, что в итоге может создать дополнительный спрос на ОФЗ.
ПРЕКРАСНОЕ ДАЛЕКО
Несмотря на то, что, по словам Сергея Шаталова, законопроект об обнулении ставок может вступить в силу с 2014 года, эксперты сомневаются в скором введении налогового послабления.
"Я не уверен, что в соответствии с действующими правилами Минфину удастся обнулить ставки уже в 2014 году. Скорее я бы говорил о возможностях с января 2015 года. Если изменения в законодательство удастся провести раньше – я буду только рад", - сказал Александр Овчинников.
Технически, если Минфин хочет ввести их со следующего года, законопроект в Госдуме должен быть принят до конца года, полагает Антон Никитин.