Глава Европейского центрального банка Мари Драги сделанными 23 октября заявлениями способствовал дальнейшему укреплению евро, которое продолжается с середины лета. Драги сообщил, что регулятор в начале следующего года устроит жесткий отбор банков, а провал стресс-теста станет причиной для начала процедуры банкротства.
Уже в ноябре для банков стартует первый этап процедуры фильтрации. ЕЦБ оценит ключевые риски для банковских балансов, и в первую очередь риски, связанные с ликвидностью и уровнем заемных средств.
В рамках второго этапа регулятор проведет оценку качества активов банков и, наконец, стресс-тесты. По стандартам Базель-3 будет рассчитываться коэффициент достаточности капитала первого уровня. Системообразующие банки должны будут продемонстрировать показатель не ниже 8%, для остальных достаточно и 7%. Данный результат складывается из 4,5% (требование базового капитала согласно стандарту Базель-3) и 2,5% (буфер консервации капитала). Столь жесткий подход свидетельствует о том, что рассчитывать на очередную программу накачки ликвидности финансовой системы единого валютного альянса не приходится.
В то же время американский регулятор пока не в состоянии не то что начать сокращение объемов программы покупки активов на открытом рынке, но даже определиться с датой этого шага. Такая ситуация стала причиной того, что часть экспертного сообщества сомневается в существовании «стратегии выхода» у Федрезерва.
Ранее на конференции в Джексон-Хоуле профессор экономики Северо-Западного университета штата Иллинойс Арвинд Кришнамурти раскритиковал стратегию Федеральной резервной системы, которая была разработана еще в 2011 году. Он заявлял, что она устарела, а регулятору в первую очередь стоило бы сфокусироваться на покупках ипотечных облигаций максимально долгий период, при этом снижать объемы покупки казначейских облигаций. Согласно исследованию, подготовленному профессором совместно с его коллегой Аннет Виссинг-Йоргенсен и основанному на анализе влияния покупок активов на экономику, ипотечные облигации куда более эффективный инструмент, который позволяет добиться максимальной пользы для экономики.
В рамках стратегии, разработанной в 2011 году, американский регулятор должен в первую очередь покупать казначейские облигации. Главы ФРС, очевидно, этот момент учли, и эксперты небезосновательно ожидали, что в сентябре может быть принято решение снизить объем покупки казначейских облигаций на $10 млрд. Но нерасторопность Федрезерва и туманные перспективы стали причиной повышения неопределенности на рынках.
На мой взгляд, в текущей ситуации котировки пары евро/доллар продолжат расти, и уже в течение следующего месяца мы можем увидеть пробой ключевого уровня 1,4. На этом фоне стоит формировать длинные позиции по фьючерсу евро/доллар в расчете на быстрое достижение обозначенного уровня.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.