Потенциал роста цены Brent ограничен уровнем 111-112 долл./барр

Золото (LBMA), спот, долл./унц. -0.77 на 1,351.51
Brent (ICE), ближ.мес., долл./барр. 0.66 на 107.59

Котировки золота в понедельник на фоне пониженной торговой активности чуть поднялись, достигнув новых максимумов за последние пять недель. Рынок золота вчера двигался наравне с валютным рынком, взявшим паузу в преддверии предстоящего в среду заявления по итогам октябрьского заседания профильного комитета ФРС США по монетарной политике; объемы сделок с валютой на этом фоне были небольшими, однако индекс доллара несколько подрос, оторвавшись от минимумов за последние 38 недель (до которых значение индекса опускалось в конце прошлой недели).

• Цены на остальные драгметаллы вчера также мало изменились; пожалуй, только платина стала исключением - на ее котировках отразилось объявленное в пятницу предупреждение профсоюза работников добывающей и строительной отраслей (AMCU) о возможности новых забастовок в связи со спором относительно заработной платы в Amplats. В октябре члены профсоюза уже приостанавливали работу на 11 дней, протестуя против сокращения рабочих мест. Что касается цен на платину, рынок теперь считает уровнем сопротивления 1500 долл.; до конца года котировки, как ожидается, сохранят волатильность, обусловленную опасениями по части спроса для производства автокатализаторов в Европе и неопределенностью макроэкономической конъюнктуры в 2014. В будущем году благодаря более выгодным для него фундаментальным факторам палладий, продолжит опережать платину по динамике роста.

• Других заметных изменений в драгметаллов вчера не произошло; большинство игроков сейчас воздерживаются от активных операций, ожидая решения ФРС США по монетарной политике. Хотя изменений в текущей политике в целом не ожидается, обратная скользящая месячная корреляция кривой цен на золото остается высокой - близкой к максимуму за последние 2.5 месяца, выше 65%. Мы думаем, что до конца года ФРС США не решится на изменение политики, и полагаем, что этот фактор уже учтен в текущих золотых котировках. Пока же торговая динамика на рынке золота будет следовать за курсом доллара, причем поддержку ценам на золото сейчас не оказывает даже приближение фестиваля Дивали в Индии, кульминационной точки сезона праздников в Индии, когда активизируются покупатели физического металла - судя по всему, сильное давление на спрос оказывают новые правила импорта золота в Индии. Низкие внутренние премии к мировым ценам на золото в Китае в данный момент также не способствуют увеличению интереса к покупке физического металла.

• Что касается инвестиционного золота, из-за неравномерного спроса со стороны ETF-фондов в последнюю неделю месячный рост глобальных запасов остается отрицательным, поскольку в настоящий момент практически нет смысла покупать золото с целью защиты от инфляции или в качестве безопасных инвестиций. Золотые активы крупнейшего мирового фонда SPDR Gold Trust за последнюю неделю упали примерно на 10 тонн, а за последний месяц - на 34 тонны (3.8%). Погашение паев в текущем году уже составило 479 тонны (35.5% или 15.4 млн унций).

Прогноз на день. Мы ожидаем, что торги на рынке золота останутся вялыми, учитывая предстоящее в среду объявление Комитета по операциям на открытом рынке о дальнейших шагах в монетарной политике. Сегодня также выйдет сентябрьская статистика по розничным продажам и индекс цен производителей в США. Как и ранее, мы считаем, что дальнейший рост невозможен без улучшения физических потоков или устойчивого падения индекса доллара ниже отметки 79.

Технические индикаторы. Наш краткосрочный уровень сопротивления по-прежнему проходит по отметке 1370 долл., после пробития которой становится актуальным уровень 1390 долл. Наша краткосрочная линия поддержки проходит по отметке 1270 долл. (которая примерно совпадает с 62%-м коррекционным уровнем Фибоначчи для восходящего тренда июля-августа) при падении ниже промежуточного уровня поддержки 1330 долл. и 1310-1300 долл.

Фьючерсы на нефть вчера укрепились, поскольку котировки Brent резко взлетели на фоне новостей об очередных перебоях с поставками в Ливии. Котировки WTI тоже «потянулись» за Brent - по итогам понедельника был зарегистрирован небольшой рост, поскольку Минэнерго США на прошлой неделе объявило о комфортном уровне предложения в Северной Америке, тогда как ранее два раза подряд был зарегистрирован рост запасов нефти на терминале в Кушинге.

• На фоне новых протестов поставки нефти из Ливии упали ниже 100 тыс. барр./сут., благодаря чему в понедельник котировки Brent почти полностью отыграли все потери, понесенные на прошлой неделе. Национальная нефтяная корпорация Ливии сообщила о приостановке экспорта через терминалы Эз-Завия и Мелита. В первом случае причиной стали протесты местных жителей на одном из крупнейших месторождений Эль-Шарара (дебит 0.33 млн барр./сут.), приведшие к прекращению прокачки нефти в направлении Эз-Завии. Во втором - терминал был заблокирован представителями местных племен, требующими расширения политических прав. Предыдущая волна протестов, захлестнувшая страну летом этого года, привела к тому, что объемы добычи в Ливии, до этого державшиеся в районе 1.2 млн барр./сут., упали практически до нуля. Однако в сентябре экспорт восстановился почти до 0.5 млн барр./сут.

• Сокращение добычи нефти в Ливии несомненно напугало участников рынка, и после закрытия коротких позиций, преобладавшего на прошлой неделе, котировки Brent вчера взлетели вверх, несмотря на по-прежнему ограниченный размер премий к спотовой цене. Бэквордация на ближнем отрезке кривой фьючерсов на Brent (январский контракт относительно декабрьского) достигла максимального уровня, не наблюдавшегося с 17 октября. Тем не менее вероятность устойчивого восстановления цен по-прежнему невелика, учитывая обильное долгосрочное предложение и сезонное снижение спроса на нефть со стороны НПЗ.

• Замминистра иностранных дел Ирана Аббас Аракчи вчера сообщил, что в ходе его встречи с руководством МАГАТЭ были озвучены конструктивные предложения, отражающие новый подход к устранению опасений международного сообщества в отношении иранской ядерной программы. Обе стороны выразили готовность к тесному сотрудничеству в рамках «технических» переговоров, проходящих в данный момент в Вене. Повторимся: в ближайшем будущем экономические санкции в отношении Ирана сняты наверняка не будут, а МАГАТЭ, скорее всего, будет настаивать на проведении дополнительной инспекции иранских объектов ядерной промышленности. Тем не менее усилия, предпринимаемые для завершения этой затянувшейся истории, и приверженность мирному атому, о которой заявляет новое руководство Ирана во главе с президентом Роухани, позволяют Совбезу ООН говорить о развитии ситуации в позитивном русле.

Сегодня на рынке. Мы полагаем, что движение в котировках Brent сегодня приостановится. Внимание участников рынка будет сосредоточено на ситуации в Ливии, а завтра - на заявлении ФРС США по итогам октябрьского заседания Комитета по операциям на открытом рынке. По нашим расчетам, котировки Brent могут консолидироваться ниже максимальных значений текущего месяца.

Технические индикаторы. На данный момент потенциал роста цены Brent ограничен уровнем 111-112 долл./барр. При движении вниз поддержка будет ощущаться на уровне 106-106.9 долл. и далее - на отметке 105.5 долл.; в случае ее преодоления на дальнейшую поддержку можно будет рассчитывать лишь на уровне 100-102 долл. Что касается WTI, о вероятности снижения до 93 долл. можно будет говорить лишь в случае закрепления цены ниже 96 долл. Потенциал роста ее цены ограничен отметкой в 102 долл.