И фундаментально и технически рынок нефти стремится вниз

Котировки Brent в четверг упали до 18-недельных минимумов, фьючерсы на нефть в очередной раз менялись разнонаправленно. Котировки Brent вновь находились под давлением, в то время как WTI торговалась в довольно узком диапазоне после снижения в конце октября и начале ноября.

• Ситуация с нефтью в настоящий момент проста: фундаментальные факторы по прежнему указывают на дальнейшее снижение, технически рынок также стремится вниз. Избыток мирового предложения, потенциальное появление новых объемов со стороны членов ОПЕК, а также по-прежнему растущие запасы в Северной Америке оказываются совсем некстати, учитывая сезонно-низкий спрос со стороны перерабатывающей промышленности в северном полушарии. Перебои с поставками в связи с забастовками в Ливии в стоимости нефти по большей части уже учтены. Рост индекса доллара США (после неплохих макроэкономических данных из США и неожиданного снижения ставки ЕЦБ) не поддержал нефтяные котировки, которые вчера остались под давлением.

• Любопытно, что вчера ОПЕК впервые (во всяком случае, впервые официально) признала, что ранее сильно недооценивала увеличение предложения углеводородов со стороны Северной Америки. В своем ежегодном обзоре по рынку нефти ОПЕК указывает на данный фактор как на главную причину снижения спроса на нефть картеля. Согласно приводимой в обзоре оценке, в период до 2018 (включительно) спрос на нефть ОПЕК уменьшится на 1.1 млн барр./сут., до 29.2 млн барр./сут. К этому времени добыча на сланцевых месторождениях США и Канады, как ожидается, вырастет почти до 5 млн барр./сут.; ранее ОПЕК называла гораздо меньшую цифру - 1.7 млн барр./сут. Суммарная добыча нефти в странах ОЭСР к 2020 должна увеличиться до 59.3 млн барр./сут. против 52.9 млн барр./сут. В прошлом году, тогда как доля ОПЕК в общемировой добыче - должна снизиться с 41% до 39%. По оценкам ОПЕК, в ближайшие годы мировое потребление нефти будет ежегодно увеличиваться в среднем на 0.9 млн барр./сут. и к 2018 достигнет 94.4 млн барр./сут. (главным образом за счет роста спроса на развивающихся рынках, который оценивается примерно в 5.5 млн барр./сут.).

• Что касается декабрьского заседания ОПЕК в Вене, то, на наш взгляд, суммарный целевой уровень добычи картеля будет сохранен на текущем уровне в 30 млн барр./сут. Однако, учитывая «энергетическую революцию» в Северной Америке, расширение добывающих мощностей в таких странах, как Ирак, и потенциальное возвращение на рынок иранской нефти, Саудовской Аравии и ее ближайшим партнерам из региона Персидского залива будет все сложнее удерживать цены выше 100-долларовой планки. Вчера министр иностранных дел Ирана Мохаммад Джавад Зариф заявил, что переговоры, проходящие в Женеве вчера и сегодня, могут завершиться подписанием соглашения, которое в конечном итоге положит конец противостоянию между Тегераном и Западом, вызванному иранской ядерной программой. Европейские участники переговоров также признали, что вчера, в ходе переговоров, был достигнут прогресс.

И даже если никакого конкретного соглашения по итогам переговоров заключено не будет, полагаем, что женевская встреча сдвинула ситуацию с мертвой точки, поскольку участники процесса демонстрируют готовность к сотрудничеству. Мы не раз подчеркивали, что для достижения соглашения Тегерану придется пойти на значительные и вполне конкретные уступки, включая полное прекращение обогащения урана до 20% и конверсию существующих запасов в топливо для АЭС. В любом случае легких переговоров ожидать не стоит, как не стоит ожидать и быстрого снятия экономических санкций. Кроме того, расконсервация остановленных объектов инфраструктуры - также трудоемкий и продолжительный процесс (не говоря уже о поддержании на скважинах нормального давления). И тем не менее, похоже, действительно появился шанс на то, что, возможно, уже в 2014, новое правительство Ирана сможет найти компромисс с Западом.

Прогноз на день. Для котировок Brent достижение 4-месячного минимума не является пределом. Теоретически следовало бы ожидать начала консолидации ближе к уровню в 100 долл./барр., однако фундаментальные характеристики рынка пока не предполагают устойчивого восстановления цены, если только не возникнут новые перебои с поставками или всплески геополитической напряженности. В центре внимания участников рынка сегодня окажется статистика рынка труда США за октябрь.

Технические индикаторы. Как мы и предполагали, цена Brent закрепилась ниже 105 долл., что следует воспринимать как сигнал к снижению до уровня в 102 долл., а впоследствии - ближе к отметке в 100 долл. В случае роста краткосрочный уровень сопротивления составит 106.6 долл., а дальнейший потенциал роста цены ограничен отметкой в 110 долл. Что касается WTI, о снижении до 90 долл. можно будет говорить лишь в случае закрепления цены ниже 93 долл. Если этого не произойдет, то котировки будут по-прежнему незначительно колебаться чуть выше уровня 93 долл., в случае превышения которого цена WTI встретит сопротивление в диапазоне 96-98 долл.