Мы видим дополнительный потенциал укрепления рубля

Рубль: укрепился на фоне заявлений Йеллен и повышения цен на нефть. Вчера внимание участников рынка было сосредоточено на выступлении Джанет Йеллен перед банковским комитетом Сената США, которое никаких сюрпризов не преподнесло (его текст был опубликован накануне). Йеллен подтвердила, что считает политику количественного смягчения эффективным средством снижения долгосрочных процентных ставок и верит в ее положительное влияние на экономику. По ее мнению, в настоящее время плюсы реализуемой программы перевешивают минусы, а процесс экономического восстановления пока слишком «хрупок», чтобы менять существующий курс. Никаких сроков потенциального начала сворачивания программы покупки облигаций Йеллен не назвала. Выступление Йеллен способствовало снижению доходностей американских казначейских обязательств и повышению аппетита к риску, в результате чего индекс S&P 500 по итогам дня увеличился на 0.48%, а цены продолжили восстанавливаться (Brent - плюс 1.5% до 108.60 долл./барр.). Валюты развивающихся рынков также получили поддержку, в результате укрепившись по отношению к доллару на 0.4-0.5%. Таким образом, динамика валют развивающихся рынков соответствует нашим ожиданиям: индексу доллара не удалось подняться выше 100-дневной скользящей средней, восстановление цен на нефть продолжается, доходность казначейских облигаций США снизилась.

Рубль вчера двигался наравне с сопоставимыми валютами и в итоге укрепился на 0.3% против бивалютной корзины и доллара, закрывшись на отметках 37.75 и 32.65 соответственно. В данный момент мы видим дополнительный потенциал укрепления рубля: во-первых, валюты развивающихся рынков в ближайшей перспективе, как мы полагаем, продолжат укрепляться, во-вторых, налоговые платежи в России уже оказывают давление на денежный рынок, при этом продажи валюты должны активизироваться на будущей неделе, когда компаниям предстоит выплатить основную часть налогов. Также отметим, что Банк России, согласно правилам, сдвинул границы диапазона бивалютной корзины на 5 коп. - до 32.50-39.50. Это согласуется с предположениями о том, что изменение диапазона, в котором регулятор осуществляет интервенции в размере 200 млн долл. в день, будет происходить каждые 2-3 торговые сессии.