Новый глава слабого пола - слабый доллар. Чем не повод для шутки? Увы, грань между мужчинами и женщинами нынче безнадежно стерта. Кому-то суждено ФРС возглавить, а кому-то работу сложно найти. Кто-то сохраняет железную выдержку и тщательно подбирает слова, чтобы не напугать мировые финансовые рынки, а кто-то с легкостью выходит из себя и за словами вообще не следит. И где здесь, спрашивается, слабый пол?
Так и доллар. Да, QE вредно для его тонкой натуры. Увеличивает денежную массу, раздувает баланс Федерального резерва. Девальвирует, одним словом. Но мало кто замечает одну любопытную деталь: чем больше баланс, тем меньше скорость его роста при сохраняющемся объеме покупок облигаций. То есть для того чтобы девальвировать гринбек прежними темпами, необходимо увеличить масштабы QE. Иначе соотношение активов ФРС и ЕЦБ будет расти все медленнее и медленнее, а пара EUR/USD натыкаться на сплошные препятствия вверху.
А тут еще и риск активных действий со стороны европейского регулятора. Прикорми он рынки очередным LTRO или собственным QE, балансы коренным образом изменили бы свою динамику. А ведь Марио Драги говорил, что на ставке рефинансирования дело может не закончиться. И происходило все это, когда пара EUR/USD находилась не так далеко от текущих уровней. Многие утверждают, что LTRO бесполезно, так как денег в банковской системе еврозоны предостаточно, а в европейское QE слабо верится из-за препятствий со стороны госпожи Фемиды и Германии (ох, уж эти женщины!), однако есть еще и валютные интервенции. Забыли? ЕЦБ способен быстро о них напомнить, чтобы не расслаблялись.
Однако одной денежно-кредитной политикой рынки не накормишь. Им подавай первое, второе и третье. На второе обычно готовят макроэкономические индикаторы. Ясно, что по Штатам они в ближайшее время будут выходить слабыми. Приостановка работы правительства в октябре, замедление ВВП, снижение прогнозов роста и т.д. Но рынки почему-то реагируют не на слабость или силу экономики, а на соответствие фактических и прогнозируемых данных. Выходит индикатор лучше прогноза, нужно покупать, хуже - продавать. Люди как зомби, им думать особенно не нужно, дай только повод.
Итак, прогнозы снижены, а факты оказались лучше слухов. Что делать валюте? Расти, конечно! Как это происходит, показали недавние релизы по ВВП США за 3-й квартал и данных по американскому рынку труда за октябрь. Гринбек рос, отыгрывая слабые оценки. Похоже, рынок и дальше будет напоминать качели в старом уютном парке. Ржавые, но такие милые из-за воспоминаний о детстве. Когда мама (Йеллен) и папа (Драги) их раскачивают, EUR/USD ничего не остается как двигаться в такт их движениям. На этот раз пришло время продавать на росте с целью 1,33, а там, возможно, и до покупок недалеко.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.