В понедельник, 25 ноября, АФК «Система» (рекомендация – ПОКУПАТЬ) представит отчетность за 3 кв. 2013 г. по US GAAP. Мы ожидаем, что выручка компании увеличилась на 5% (здесь и далее – год к году) до 9,3 млрд долл., OIBDA осталась на уровне годичной давности (2,4 млрд долл.), что предполагает снижение рентабельности по OIBDA на 1,4 п.п. до 26,2%. Чистая прибыль (без учета разовых статей, которые в том числе должны включать продажу доли Системы в РуссНефти за 1,2 млрд долл.), по нашим расчетам, увеличилась на 2,3%.
Телекоммуникационный бизнес, основным активом которого является МТС, показал хорошие результаты за 3 кв. 2013 г. Так, несмотря на по-прежнему убыточные операции SSTL, МТС продемонстрировала достаточно уверенную динамику в отчетном квартале, добившись 45-процентного роста выручки от мобильной передачи данных. Высокие цены на нефть в 3 кв. 2013 г. также должны были поддержать финпоказатели Башнефти как год к году, так и квартал к кварталу. Хорошие результаты ключевых активов системы, по нашему мнению, оказали позитивное влияние на финансовые показатели всего холдинга. Хотя компания владеет многими бизнесами, практически вся OIBDA генерируется двумя основными активами. Что касается тех «дочек», которые еще не раскрыли свою отчетность за 3 кв. 2013 г., мы ожидаем, что выручка и OIBDA РТИ Системы (консолидирует все технологические активы холдинга) составили 463 млн долл. и 32 млн долл. соответственно.
Система остается одним из наших фаворитов на российском рынке акций. Квартальная отчетность холдинга должна подтвердить высокие показатели основных активов и позитивные тенденции менее крупных дочерних компаний. Рынок рассчитывает узнать, какая сумма денежных средств может быть распределена среди акционеров в качестве дивидендов после продажи доли в РуссНефти. С фундаментальной точки зрения Система остается недооцененной, несмотря на ралли в бумаге (почти +40%), а также по-прежнему входит в число наших фаворитов на российском рынке акций – ее бумаги обладают 22-процентным потенциалом роста до нашей 12-месячной прогнозной цены 34 долл./ГДР.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.